מסחר

ניירות ערך הוניים

ניירות ערך הוניים, המכונים לעיתים מניות, מופיעים במגוון צורות. סוגי ניירות הערך ההוניים השונים מייצגים סוגים שונים של בעלות בחברה ועשויים להקנות זכויות וזכויות יתר שונות. להלן הנפוצים שבהם:

1. מניות רגילות: זהו סוג ניירות הערך ההוניים הנפוץ ביותר. לבעלי מניות רגילות יש זכות לחלק מנכסי החברה ומרווחיה. כמו כן יש להם זכויות הצבעה, בדרך כלל קול אחד לכל מניה, והם עשויים לקבל דיבידנדים, שהם חלק מרווחי החברה המחולק לבעלי המניות.
2. מניות בכורה: לבעלי מניות בכורה זכות קדימה על נכסי החברה ורווחיה לעומת בעלי מניות רגילות. משמעות הדבר היא שהם מקבלים דיבידנדים לפני בעלי המניות הרגילות ובעלי זכות קדימה במקרה של פירוק. עם זאת, מניית בכורה אינה מקנה בדרך כלל זכויות הצבעה.
3. מניות להמרה: סוג של מניות בכורה הניתנות להמרה למספר מסוים של מניות רגילות. הדבר מעניק למשקיעים את הביטחון של מניית בכורה, לצד פוטנציאל עליית ערך של מניה רגילה אם החברה משיגה ביצועים טובים.
4. מניות מוגבלות: אלה מניות המוענקות לאנשי פנים בחברה, כגון עובדים ודירקטורים, ולא ניתן למכור אותן עד שיתקיימו תנאים מסוימים, בדרך כלל תאריך מסוים או יעד ביצועים.
5. אופציות על מניות: אלו חוזים המקנים למחזיק בהם זכות, אך לא חובה, לקנות או למכור מניה במחיר מוגדר בתוך פרק זמן מסוים. הן משמשות לעיתים קרובות כחלק מחבילות תגמול לעובדים.
6. מניות סוג A, B, C: לחברות מסוימות סוגי מניות שונים הנושאים זכויות הצבעה שונות. לדוגמה, מניות סוג A עשויות להקנות 10 קולות למניה, בעוד מניות סוג B מקנות קול אחד למניה. כך מתאפשר לקבוצות מסוימות של בעלי מניות, לרוב מייסדי החברה או מנהליה, לשמור על שליטה בחברה.

ניירות ערך חוב

ניירות ערך חוב מייצגים הלוואות שמעניקים משקיעים לתאגיד, לממשלה או לגוף אחר. בתמורה להלוואה, הלווה מתחייב להחזיר את סכום הקרן יחד עם ריבית עד למועד שנקבע. להלן כמה מסוגי ניירות הערך החוב הנפוצים ביותר:

1. אגרות חוב קונצרניות: אלה ניירות ערך חוב שמנפיקים תאגידים לצורך מימון פעילות עסקית או הרחבתה. בדרך כלל הן נושאות ריבית קבועה ונפרעות בתום תקופה מוגדרת, הידועה כמועד הפדיון של אגרת החוב.
2. אג"ח ממשלתיות: אלה ניירות ערך חוב שמנפיקות ממשלות לצורך מימון פרויקטים ציבוריים או פעילות ממשלתית. הן נחשבות בדרך כלל להשקעות בסיכון נמוך משום שהן נתמכות באשראי הממשלה. דוגמאות כוללות אג"ח של משרד האוצר האמריקאי, Gilts בריטיות ו-Bunds גרמניות.
3. אגרות חוב עירוניות: אגרות חוב אלה, המונפקות על ידי מדינות, ערים או רשויות מקומיות אחרות, מממנות פרויקטים ציבוריים כגון בתי ספר, כבישים מהירים וגשרים. בארצות הברית, הריבית המתקבלת מאגרות חוב אלה פטורה לרוב ממס.
4. אג"ח סוכנויות: אלה מונפקות על ידי גופים בחסות ממשלתית (GSE) או סוכנויות פדרליות. אף שאינן מונפקות ישירות על ידי הממשלה, יש להן רמה גבוהה של איכות אשראי בשל קשרן ההדוק עם הממשלה.
5. אגרות חוב ריבוניות: אלה מונפקות על ידי ממשלות לאומיות, במטבע המקומי או במטבע חוץ; המונח משמש לעיתים קרובות לאגרות חוב המוצעות למשקיעים בינלאומיים. כושר האשראי שלהן תלוי במדינה המנפיקה.
6. אג"ח להמרה: סוג מיוחד של אג"ח הניתנות להמרה למניות החברה המנפיקה במועדים מסוימים במהלך חייהן, בדרך כלל לפי שיקול דעתו של מחזיק האג"ח.
7. אגרות חוב ללא קופון: שלא כמו רוב אגרות החוב, המשלמות ריבית לאורך תקופתן, אגרות חוב ללא קופון אינן משלמות ריבית במועדים קבועים. תחת זאת, הן מונפקות בהנחה ביחס לערכן הנקוב ופורעות את מלוא הערך הנקוב במועד הפירעון.
8. אגרות חוב מובטחות ובלתי מובטחות: אגרות חוב מובטחות נתמכות בנכס מסוים או בבטוחה. אם המנפיק נקלע לכשל פירעון, לבעלי אגרות החוב עשויה להיות תביעה על נכסים אלה. אגרות חוב בלתי מובטחות אינן נתמכות בנכסים מסוימים, אלא באיתנותו הכללית של המנפיק.
9. איגרות חוב זבל (Junk Bonds): ידועות גם כאיגרות חוב בתשואה גבוהה, והן מונפקות על ידי חברות שבהן סיכון כשל הפירעון גבוה יותר. כדי לפצות על סיכון זה הן מציעות שיעורי ריבית גבוהים יותר.

ניירות ערך היברידיים

ניירות ערך היברידיים הם מכשירים פיננסיים ייחודיים המשלבים מאפיינים של ניירות ערך הוניים ושל ניירות ערך חוב. הם מציעים בדרך כלל תשואה אפשרית בריבית קבועה או משתנה עד מועד מסוים, ולאחר מכן מומרים לסוג אחר של נייר ערך, לרוב הוני. להלן הסוגים הנפוצים ביותר של ניירות ערך היברידיים:

1. איגרות חוב להמרה: אלה איגרות חוב הניתנות להמרה במספר מוגדר של מניות רגילות של החברה המנפיקה. איגרות חוב להמרה משלבות את פוטנציאל הרווח של בעלות במניות עם התשואה הקבועה של איגרת חוב.
2. מניות בכורה המירות: אלה מניות בכורה הניתנות להמרה למספר מוגדר של מניות רגילות. כמו אג"ח להמרה, הן מציעות את התשואה הקבועה של מניות בכורה יחד עם הפוטנציאל לעליית ערך של מניות רגילות.
3. מימון מזנין: זוהי הכלאה של חוב ושל מימון הוני. למעשה מדובר במכשיר חוב המקנה למלווה את הזכות להמיר אותו לזכות בעלות או להון בחברה אם ההלוואה לא תיפרע במועדה ובמלואה.
4. מוצרים מובנים: אלה מוצרים פיננסיים מורכבים הנגזרים מערכו של נכס בסיס או של קבוצת נכסי בסיס ותלויים בו. מוצרים מובנים משלבים לרוב אג"ח עם נגזרים כדי להתאים את פרופיל הסיכון והתשואה של ניר הערך.
5. מניית בכורה עם כתבי אופציה: זהו סוג של מניית בכורה הכוללת כתבי אופציה מצורפים, המקנים לבעליה את הזכות לרכוש מניות רגילות במחיר מסוים.
6. מניות בכורה להמרה בעלות זכות השתתפות: אלו מניות בכורה שבנוסף לדיבידנדים שנקבעו להן, הן זכאיות להשתתף בכל דיבידנד שיוותר לאחר ששולם לכל שאר סוגי ניירות הערך.
7. שטרי הון: אלה ניירות ערך חוב נחותים בעלי פוטנציאל להמרה להון עצמי בהתרחש אירוע מוגדר. הם מסוכנים יותר מחוב רגיל, משום שהם נפרעים רק לאחר סילוק כל שאר חובות התאגיד במקרה של פירוק.

ניירות ערך נגזרים

ניירות ערך נגזרים הם חוזים פיננסיים שערכם נגזר מנכס בסיס, כגון מניות, אג"ח, סחורות, מטבעות, שיעורי ריבית או מדדי שוק. הם משמשים בעיקר לגידור סיכונים או למטרות ספקולטיביות. להלן כמה מהסוגים הנפוצים ביותר של ניירות ערך נגזרים:

1. אופציות: אלה חוזים המקנים לבעליהם את הזכות, אך לא את החובה, לקנות (אופציית רכש) או למכור (אופציית מכר) נכס בסיס במחיר מוגדר בתוך תקופה מוגדרת.
2. חוזים עתידיים (Futures): אלה חוזים לקנייה או למכירה של נכס במועד עתידי מוגדר ובמחיר שהוסכם היום. שלא כמו אופציות, חוזים עתידיים מחייבים את הקונה לרכוש את הנכס (ואת המוכר למכור אותו) במועד ובמחיר שנקבעו.
3. חוזי אקדמה (Forwards): בדומה לחוזים עתידיים (פיוצ'רס), אלו הם חוזים לקנייה או למכירה של נכס במועד עתידי מוגדר במחיר שהוסכם היום. עם זאת, חוזי אקדמה נסחרים בדרך כלל מחוץ לבורסה (OTC), כלומר הם נסחרים ישירות בין שני צדדים ולא בבורסה.
4. עסקאות החלף (Swaps): אלו הסכמים בין שני צדדים להחלפת רצפי תזרימי מזומנים לתקופה קצובה. הסוג הנפוץ ביותר הוא עסקת החלף ריבית, שבה צד אחד מסכים לשלם ריבית קבועה תמורת קבלת ריבית משתנה.
5. נגזרי אשראי: אלה הם חוזים המעבירים סיכון אשראי מצד אחד לאחר. הסוג הנפוץ ביותר הוא החלף כשל אשראי (credit default swap), שבו המוכר מפצה את הקונה במקרה של כשל בהחזר הלוואה או אירוע אשראי אחר.
6. אגרות חוב מגובות בהתחייבויות חוב (CDOs): אלה הן סוג של נייר ערך מגובה נכסים ומוצר אשראי מובנה. ה-CDOs בנויות מתיק של נכסי הכנסה קבועה ומחולקות למקטעים שונים, או טראנשים, שלכל אחד מהם רמת סיכון ותשואה שונה.
7. נגזרים אקזוטיים: אלה כוללים מכשירים מורכבים יותר כגון נגזרי מזג אוויר, אופציות מחסום, אופציות אסיאתיות, אופציות בינאריות ואחרים. לנגזרים אלה יש לעיתים קרובות מאפיינים או תנאים ייחודיים שאינם קיימים בנגזרים מסורתיים יותר.

• נגזרי מזג אוויר: אלה מכשירים פיננסיים המשמשים חברות או יחידים לגידור מפני סיכון להפסדים הקשורים למזג האוויר. נכס הבסיס של נגזר מזג אוויר הוא מדד מזג אוויר. מדדים אלה מורכבים בדרך כלל מנתוני מזג אוויר שנאספים ומרוכזים על ידי תחנות מטאורולוגיות. המדדים עוקבים אחר היבטים שונים של מזג האוויר, כגון טמפרטורה, גשם, שלג ואפילו הוריקנים. אם אירוע מזג אוויר מסוים מתרחש (או אינו מתרחש), הנגזר משלם.
• אופציות מחסום: אופציית מחסום היא סוג של חוזה אופציה שבו התשלום תלוי בשאלה אם נכס הבסיס מגיע לרמת מחיר שנקבעה מראש. קיימים שני סוגים של אופציות מחסום: 'knock-in' ו-'knock-out'. אופציית 'knock-in' מתחילה לפעול כאופציה רגילה ("מופעלת") רק לאחר שהושגה רמת מחיר מסוימת לפני פקיעתה. לעומת זאת, אופציית 'knock-out' חדלה לפעול ("מתבטלת") אם נכס הבסיס מגיע למחסום מסוים במהלך חייה.
• אופציות אסיאתיות: אופציות אלה, הידועות גם כאופציות מחיר ממוצע, הן סוג של נגזר שבו סכום הפקיעה (התקבול) נקבע לפי המחיר הממוצע של נכס הבסיס לאורך תקופה מסוימת, ולא לפי המחיר ברגע מסוים (כגון מועד הפדיון). בשל מאפיין הממוצע, אופציות אסיאתיות מפחיתות את הסיכון למניפולציה בשוק על מחיר מכשיר הבסיס במועד הפדיון.
• אופציות בינאריות: אופציות בינאריות, המכונות גם אופציות דיגיטליות, הן סוג של אופציה שבה התשלום הוא סכום קבוע של נכס כלשהו או אפס. שני הסוגים העיקריים הם האופציה הבינארית של מזומן או כלום והאופציה הבינארית של נכס או כלום. הראשונה משלמת סכום מזומן קבוע אם האופציה פוקעת בכסף, והשנייה משלמת את שווי נכס הבסיס.

מכשירים פיננסיים שלא ניתן לסחור בהם

מוסדות פיננסיים, ובכללם בנקים, עוסקים במגוון רחב של מכשירים פיננסיים, שחלקם מוחזקים למטרות השקעה או גידור ולא למסחר. מכשירים פיננסיים מסוימים אינם ניתנים למסחר על ידי בנקים עקב מגבלות רגולטוריות, ייעודם בפעילות הבנק או אופיים הבלתי סחיר מטבעו.

1. הלוואות ואשראי: הבנקים מעמידים הלוואות ליחידים ולעסקים, והן מהוות חלק משמעותי מנכסיהם. אף שקיימים שווקים משניים להלוואות, הלוואות רבות, ובפרט אלה בעלות תנאים ייחודיים או מותאמים, אינן ניתנות לסחר בנקל בשל פרופיל הסיכון הייחודי שלהן ומורכבות ההסכמים שבבסיסן.
2. כתבי אשראי (LC): כתבי אשראי חיוניים לקידום סחר בינלאומי, אך אינם נסחרים כניירות ערך. כתב אשראי הוא התחייבות של בנק מטעם לקוחו, המבטיחה תשלום למוכר בתנאים שנקבעו; ניתן להעבירו רק אם הוגדר במפורש כניתן להעברה (UCP 600, סעיף 38), וניתן להמחות את התמורה בגינו.
3. פיקדונות: פיקדונות לקוחות בבנקים הם התחייבויות במאזן הבנק ומשקפים את חובת הבנק להשיב את הכספים למפקידים. אלה אינם נכסים סחירים, אך הם בסיסיים לניהול הנזילות של הבנק.
4. תעודות פיקדון (CD) שהונפקו על ידי בנקים: אף שתעודות פיקדון הן פיקדונות לזמן קצוב שלקוחות יכולים לרכוש, הבנק המנפיק עצמו אינו יכול לסחור במכשירים אלה. תעודות פיקדון הן התחייבויות של הבנק להשיב את הקרן בצירוף ריבית.
5. דרישות רזרבה: במקום שחלות דרישות רזרבה (למשל 1% מהתחייבויות מסוימות באזור היורו; אפס בארצות הברית מאז מרץ 2020), על הבנקים להחזיק כספים כרזרבה בבנק המרכזי. רזרבות אלה אינן נכסים סחירים; הן דרישות רגולטוריות שנועדו להבטיח נזילות ויציבות במערכת הבנקאית.
6. בטוחות המוחזקות כנגד הלוואות: הבטוחות המבטיחות הלוואות, אף שניתן לממשן במקרה של כשל בפירעון, אינן נכס סחיר של הבנק בנסיבות רגילות. הבנק מחזיק בבטוחות למטרות הבטחה, ולא למסחר.
7. ביטוח חיים בבעלות הבנק (BOLI): זוהי צורת ביטוח חיים הנרכשת על ידי בנקים על חייהם של עובדים מסוימים, כאשר הבנק הוא המוטב. BOLI משמש בעיקר כשיטה יעילה מבחינת מס למימון הטבות עובדים, ואינו נכס סחיר.
8. נגזרים המשמשים למטרות גידור: אף שניתן לסחור בנגזרים, אלה המשמשים בנקים לגידור חשיפה לשיעורי ריבית, לסיכוני מטבע או למדדים פיננסיים אחרים נועדו לצמצם סיכון ולא לצורכי ספקולציה.
9. רווחים צבורים: כמרכיב בהון העצמי של הבנק, רווחים צבורים מייצגים את הרווח הנקי המצטבר שלא חולק לבעלי המניות כדיבידנד. הרווחים הצבורים חיוניים לנאותות ההון של הבנק, אך אינם מכשיר סחיר.
10. מוניטין ונכסים בלתי מוחשיים: נכסים אלה נוצרים ברכישות שבהן מחיר הרכישה עולה על השווי ההוגן של הנכסים נטו הניתנים לזיהוי. מוניטין ונכסים בלתי מוחשיים אחרים, כגון ערך המותג או קשרי לקוחות, חיוניים למאזן הבנק, אך אינם נכסים סחירים.

מכשירים אלה ממחישים את אופיין הרב-גוני של הפעולות הבנקאיות, שבהן לא כל הנכסים וההתחייבויות נועדו למסחר. במקום זאת, רבים מהם משרתים מטרות תפעוליות, רגולטוריות ואסטרטגיות, ומהווים בסיס לבריאותו הפיננסית וליציבותו של הבנק ולא תורמים ישירות לרווחי המסחר.

מכשירים פיננסיים מבוססי ביטוח הניתנים למסחר

בעולם הפיננסים עוצבו מכשירים פיננסיים מבוססי ביטוח מסוימים לצורך מסחר בשווקים. מכשירים אלה משרתים לעיתים קרובות שתי מטרות: מתן פתרונות לניהול סיכונים והצעת הזדמנויות השקעה.

1. עסקאות החלף על כשל אשראי (CDS): CDS הוא מכשיר פיננסי נגזר המאפשר למשקיע "להחליף" או לקזז את סיכון האשראי שלו עם זה של משקיע אחר. בעיקרו, זוהי צורת ביטוח מפני כשל של לווה. קונה ה-CDS משלם פרמיה למוכר תמורת פיצוי במקרה של כשל במכשיר אשראי מוגדר, כגון אגרת חוב או הלוואה.
2. התחייבויות חוב מגובות בביטחונות (CDO): CDO הם מוצרים פיננסיים מובנים המאגדים נכסים היוצרים תזרים מזומנים ומארזים מחדש את מאגר הנכסים לטרנשים שניתן למכור למשקיעים. הטרנשים נבדלים זה מזה בפרופיל הסיכון ובתשואות הצפויות. אף שאינם מכשיר ביטוח במובן הצר, ה-CDO כוללים לעיתים קרובות CDS ונגזרים אחרים לניהול סיכונים ולחלוקתם מחדש.
3. ניירות ערך מגובי משכנתאות (MBS): דומים במבנהם ל-CDO, ניירות ערך אלה מגובים בהלוואות משכנתא. הם מאפשרים למשקיעים ליהנות מעסקי המשכנתאות מבלי להעניק הלוואות במישרין. ניתן לעטוף MBS בנוסף בטכניקות לשיפור אשראי, כגון ביטוח משכנתא או פוליסת ביטוח למאגר, כדי להפכם לאטרקטיביים יותר בעיני משקיעים.
4. ניירות ערך מגובי נכסים (ABS): ניירות ערך מגובי נכסים הם אגרות חוב או שטרות המגובים בנכסים פיננסיים, בדרך כלל כאלה שאינם הלוואות משכנתא. בדומה ל-CDO, הם עשויים לכלול מגוון נכסים, כגון הלוואות לרכב, חובות כרטיסי אשראי או הלוואות סטודנטים, ועשויים להיות מחוזקים בצורות של ביטוח אשראי להפחתת סיכון כשל האשראי.
5. אג"ח קטסטרופה (Cat Bonds): אג"ח קטסטרופה הן סוג של נייר ערך המקושר לביטוח, שנועד לגייס כספים עבור חברות ביטוח במקרה של אסון טבע. המשקיעים מקבלים תשואה גבוהה, אך מסתכנים באובדן הקרן אם יתרחש אסון מוגדר (כגון הוריקן או רעידת אדמה). הן מהוות סחר ישיר בסיכון ביטוחי בשווקים הפיננסיים.
6. ניירות ערך מקושרי ביטוח (ILS): ILS הם מכשירים פיננסיים שערכם מושפע מאירועי הפסד ביטוחיים. מלבד אג"ח קטסטרופה, ILS יכולים לכלול צורות נוספות של מכשירים להעברת סיכון, המאפשרים מכירת סיכון ביטוחי למשקיעים בשוקי ההון.
7. חוזי החלפה על אריכות ימים: אלה הם חוזים נגזרים המאפשרים לקרנות פנסיה ולחברות ביטוח לגדר את סיכון אריכות הימים, הסיכון שהמוטבים יחיו זמן רב מהצפוי. בחוזה החלפה על אריכות ימים מועבר הסיכון שגמלאים או מבוטחים יחיו זמן רב יותר ולכן יקבלו תשלומים רבים מהצפוי אל משקיעים, המקבלים פרמיות סדירות בתמורה.
8. נגזרי מזג אוויר: בניגוד למוצרי ביטוח מסורתיים הדורשים הוכחת הפסד, נגזרי מזג אוויר משלמים על בסיס התרחשותם של אירועי מזג אוויר מוגדרים (טמפרטורה, כמות משקעים, מהירות רוח וכד') העשויים להשפיע על עסקים ועל רווחים. הם משמשים חקלאים, חברות אנרגיה וגופים אחרים להגנה מפני ההשפעה הפיננסית של שונות מזג האוויר.
9. שטרות מקושרי אשראי (CLN): שטרות מקושרי אשראי הם סוג של מוצר פיננסי מובנה המשלב אג"ח עם חוזה החלפת סיכון אשראי (credit default swap), ומאפשר למנפיק להעביר סיכון אשראי מסוים למשקיעי אשראי. התשואה על CLN מקושרת לביצועי נכס אשראי או סל נכסים, ולכן הוא משמש הן כאפיק השקעה והן ככלי לניהול סיכונים.
10. הסדרי ויאטיקל והסדרי פוליסות חיים: אף שאין מדובר בסחר במובנו המסורתי, הסדרים אלה כוללים מכירת פוליסת ביטוח חיים בידי המבוטח (שהוא בדרך כלל חולה כרוני או סופני בהסדרי ויאטיקל) לצד שלישי, תמורת סכום הגבוה מערך הפדיון במזומן אך נמוך מתגמול המוות. הצד השלישי ממשיך לשלם את הפרמיות ובסופו של דבר גובה את תגמול המוות.
11. סיידקארים בביטוח משנה: סיידקארים הם כלים פיננסיים שחברות ביטוח משנה משתמשות בהם כדי לאפשר למשקיעים ליטול חלק מהסיכונים והתשואות הכרוכים בחיתום פוליסות ביטוח. הם מהווים בדרך כלל הסדרים לטווח קצר המספקים כושר חיתום נוסף למבטחים, בייחוד בתחומי סיכון גבוה כגון אסונות טבע.
12. מוצרי ביטוח מובנים: אלה מכשירים פיננסיים מותאמים אישית, שנוצרו כדי לענות על צרכים ספציפיים של משקיעים או מנפיקים שמוצרי ביטוח מסורתיים אינם יכולים לספק. הם כוללים לעיתים קרובות אריזה של סיכון ביטוחי יחד עם נגזרים פיננסיים או ניירות ערך אחרים, כדי ליצור פרופילי סיכון-תשואה מותאמים.

מכשירים אלה משלבים עקרונות ביטוח עם חידושים בשוק ההון, ומאפשרים העברה, פיזור וניהול של סיכון בקרב קשת רחבה יותר של משקיעים. באמצעות מסחר במכשירים אלה יכולים משתתפי שוק לגדר סיכונים פיננסיים ותפעוליים מסוגים שונים, וגם לגשת להזדמנויות השקעה שאינן זמינות ישירות באמצעות ניירות ערך מסורתיים.

מכשירים פיננסיים מבוססי ביטוח שאינם ניתנים לסחר

להלן הסבר על מכשירי ביטוח שונים שבנקים אינם יכולים לסחור בהם, בשל טיבם המהותי והמגבלות הרגולטוריות החלות עליהם:

1. ערבויות חוזיות (Surety Bonds): הסכמים חוזיים בין שלושה צדדים (החייב, הנושה והערב) שבהם הערב מבטיח לנושה כי החייב יקיים התחייבות או סדרת התחייבויות. ערבויות מסוג זה נפוצות בחוזי בנייה, בהליכים שיפוטיים וככלי ציות בענפים שונים.
2. ערבויות בנקאיות: אף שאינן מוצר ביטוח כשלעצמן, ערבויות בנקאיות פועלות באופן דומה לכתבי ערבות של חברות ביטוח (surety bonds) בעסקאות מסחריות, ובמיוחד בסחר בינלאומי: הבנק מתחייב לשלם אם לקוחו אינו עומד בהתחייבות חוזית. הן אינן נסחרות כניירות ערך.
3. ערבויות ביצוע: אלה סוגים ספציפיים של ערבויות הבטחה המבטיחים את השלמת הפרויקט בידי הקבלן בהתאם לתנאים החוזיים. אם הקבלן אינו משלים את הפרויקט כמוסכם, הערבות מכסה את עלות ההשלמה או מעניקה פיצוי.
4. ערבויות תשלום: ערבויות תשלום, המשמשות כנלוות לערבויות ביצוע, מבטיחות כי קבלני משנה וספקים יקבלו תשלום עבור שירותיהם והחומרים שסיפקו בפרויקט בנייה.
5. ערבויות תחזוקה: ערבויות אלה מבטיחות שקבלן יתחזק פרויקט בהתאם לתקני החוזה למשך תקופה מסוימת לאחר השלמתו.
6. ביטוח נאמנות עובדים (Fidelity Bonds): ביטוח זה, המכונה גם כיסוי מפני מעשי אי־יושר של עובדים, מגן על עסק מפני הפסדים הנגרמים ממעשי מרמה של עובדיו.
7. ערבויות הצעה: ערבויות אלה מבטיחות כי קבלן המציע הצעה לפרויקט ייכנס לחוזה במחיר ההצעה אם יזכה בפרויקט, וכן ימציא את ערבויות הביצוע והתשלום הנדרשות.
8. ביטוח פיצויים לעובדים: ביטוח זה מכסה את ההוצאות הרפואיות של עובדים ואת חלק משכרם האבוד אם נפצעו בעבודה. הוא מחויב בדין ברוב השיפוטים, אך אינו מכשיר סחיר.
9. ביטוח אחריות: ביטוח אחריות כללית מעניק כיסוי מפני תביעות בגין נזק לרכוש או פגיעה גופנית. ביטוח אחריות מקצועית, לרבות ביטוח טעויות והשמטות (E&O), מגן על בעלי מקצוע מפני תביעות בגין רשלנות או נזק שנגרם משירותים שסופקו.
10. ביטוח רכוש וחבויות: קטגוריה רחבה זו כוללת סוגים שונים של פוליסות ביטוח המעניקות כיסוי להגנה על רכוש או כיסוי אחריות לבעלי נכסים.
11. ביטוח אשראי: מגן על עסקים מפני סיכונים מסחריים ופוליטיים שעלולים למנוע מלקוחותיהם לשלם עבור סחורות או שירותים שסופקו להם.
12. ביטוח אשראי סחר: מגן במיוחד על מוכרים מפני אי-תשלום מצד קוניהם, ומהווה כלי חיוני בניהול סיכוני חייבים הן בסחר מקומי והן בסחר בינלאומי.

מכשירים אלה משמשים בעיקר לניהול סיכונים ולהגנה פיננסית, ולא למטרות השקעה או מסחר. הסביבה הרגולטורית החלה על מוצרים אלה מבטיחה שייעשה בהם שימוש הולם בהקשריהם המתאימים, תוך הדגשת תפקידם בייצוב והבטחה של התחייבויות פיננסיות וחוזיות, ולא בהפקת רווחי מסחר.