תקנת הגילוי בנושא מימון בר-קיימא (SFDR)

תקנת הגילוי בנושא מימון בר-קיימא (SFDR)

וכן על שילוב סיכוני קיימות, התחשבות בהשפעות שליליות עיקריות על קיימות, מוצרים בני קיימות המקדמים מאפיינים סביבתיים או חברתיים, ומוצרים שמטרתם השקעה בת קיימות.

סיכוני קיימות הם סיכונים פיננסיים המוגדרים כאירועים או תנאים סביבתיים, חברתיים או הנוגעים לממשל תאגידי, אשר אם יתרחשו, עלולים לגרום להשפעה שלילית מהותית, ממשית או פוטנציאלית, על שווי ההשקעה (סעיף 2, פסקה 22 ל-SFDR).

IFB סבור כי סיכוני קיימות עשויים להשפיע על ביצועי תיקי ההשקעות. כדי לשפר את הביצועים ארוכי הטווח של השקעות הלקוחות, IFB משלב את סיכוני הקיימות בתהליך קבלת החלטות ההשקעה שלו ובייעוץ ההשקעות שלו, ככל שהדבר רלוונטי. שילוב סיכוני הקיימות מיושם בהתאם למדיניות של IFB החלה על גיבוש עמדות מחקר השקעות, בניית תיקים ובחירת מוצרים.

מידע נוסף על האופן שבו ניהול עושר משלב סיכוני קיימות בתהליך קבלת החלטות ההשקעה

שילוב סיכוני קיימות בתהליכי קבלת החלטות השקעה וייעוץ נכלל במדיניות של IFB החלה על תהליכים אלה. המדיניות כוללת, בין היתר, הנחיות שעל האנליסטים לקיים בעת גיבוש עמדותיהם העצמאיות. תהליכי קבלת החלטות ההשקעה והייעוץ של IFB הם תהליכים רב-שלביים, שאחד משלביהם הוא בחירת מכשירים מועדפים על בסיס תחזית השוק שלהם.

בעת הערכת ניירות ערך של מנפיקים בודדים (מניות ואג"ח) או קרנות השקעה, סיכוני קיימות, בין יתר הסיכונים הפיננסיים, נבחנים במסגרת הניתוח הפיננסי של המנפיקים ובדיקת הנאותות של הקרנות:

· הערכת סיכוני קיימות ומהותיותם היא אחד מגורמים רבים הקובעים אם ניירות ערך של מנפיקים בודדים יומלצו אם לאו, ובהתאם עד כמה יש לבחור במכשירים אלה בהסכמי ניהול השקעות ובייעוץ השקעות. סיכון הקיימות מוזכר במפורש בעקרונות המחקר של IFB.

· בדיקת נאותות של קרנות מתמקדת באסטרטגיה ובאופן שבו מנהל הקרן מזהה סיכונים והזדמנויות (לרבות סיכונים והזדמנויות בתחומי ESG) בתהליך ההשקעה שלו. אין היא הערכה של הנכסים הבודדים בתיק. במסגרת בדיקת נאותות סטנדרטית של קרנות, IFB WM מעניק לכל קרן דירוג ESG. אף שכל מנהל צריך להביא בחשבון סיכוני קיימות וסיכונים אחרים, סביר שלקרנות בעלות דירוגי כוונתיות ESG גבוהים יותר יש סיכון קיימות נמוך יותר, מאחר שמושקעים בהן מיקוד ומשאבים רבים יותר במחקר, בהחלטות השקעה ו/או במעורבות פעילה כבעלי מניות. היעדר שילוב של סיכוני קיימות בתהליך קבלת החלטות ההשקעה של מנהל הקרן יוביל בדרך כלל לדירוג ESG נמוך יותר.

במהלך מחקר ההשקעות ובדיקת הנאותות, IFB שואף לזהות סיכונים פיננסיים (לרבות סיכוני קיימות) במטרה לנהל את סיכון התיק הכולל.

גישתו של IFB לתגמול ברחבי העולם נשענת על עקרונות התגמול הכולל, המגדירים מסגרת המתמקדת בהתנהלות ובפרקטיקות נבונות של ניהול סיכונים. העובדים נבחנים ומתוגמלים על ביצועיהם ביחס למגוון יעדים פיננסיים ושאינם פיננסיים, לרבות ניהול סיכונים. ככל שהדבר רלוונטי, יעד ניהול הסיכונים כולל התייחסות לסיכוני קיימות. כאשר סיכוני קיימות הם חלק מיעדי הביצוע של עובד, הם נלקחים בחשבון בהערכת הביצועים האיכותנית, שהיא בתורה אחד הגורמים הקובעים את התגמול הכולל של העובד. גישה זו לתגמול העובד מפורטת במדיניות התגמול הרלוונטית.

IFB מכיר בצורך בשקיפות לגבי ההשפעות השליליות העיקריות של החלטות השקעה על גורמי קיימות. IFB הגדיר נהלים פנימיים לזיהוי ולתעדוף של ההשפעות השליליות ופועל לפיהם, ומביא אותם בחשבון כחלק מתהליך קבלת החלטות ההשקעה שלו וביעוץ ההשקעות שלו, ככל שרלוונטי. נכון להיום, IFB פועל לשיפור נוסף של המסגרת הפנימית בהתאם לתקנה (EU) 2019/2088 בדבר גילויים הקשורים לקיימות במגזר השירותים הפיננסיים. לפיכך, מידע נוסף על מדיניות לזיהוי ולתעדוף של השפעות שליליות עיקריות על קיימות, תיאור השפעות אלה ופעולות שיינקטו בגינן יורחב, ומידע נוסף יפורסם עם השלמת התקנה המואצלת של הנציבות החלה בעניין.

מדיניות המעורבות של IFB Asset Management (AM) מציגה את הגדרת המעורבות ומתארת כיצד היא קשורה לתהליכי האינטגרציה וההצבעה בייפוי כוח של IFB AM. המסמך מדגיש כי המעורבות היא חלק מחובת הנאמנות של IFB AM כלפי לקוחותיה ומהווה חלק בלתי נפרד מתהליך ההשקעה של IFB AM, הן באסטרטגיות פסיביות והן באסטרטגיות אקטיביות. המדיניות מספקת סקירה של האופן שבו אנו קובעים סדרי עדיפויות למקרי מעורבות על בסיס החשיפה הפיננסית של IFB AM, קיומם של סיכונים סביבתיים, חברתיים ושל ממשל תאגידי (ESG) גבוהים, והתחשבות בהשפעות חיצוניות משמעותיות בתחום הקיימות ובמחלוקות. היא מתארת גם את תהליך המחקר של IFB AM, את המקורות שבהם היא משתמשת, את הנושאים שבהם היא עוסקת ואת נציגי החברות שעמם אנו מקיימים בדרך כלל קשר. במסמך מספקת IFB AM מידע נוסף על המערכת שהקימה לצורך הגדרת יעדי מעורבות ומעקב אחר ההתקדמות בהשגתם, וכן על תהליך ההסלמה של IFB AM, למקרה שבו הדיאלוג עם החברות לא יישא פרי. מוסברים גם הקריטריונים של IFB AM לשיתוף פעולה עם משקיעים אחרים ותהליכינו לטיפול בשימוש במידע פנים ובסיכונים הנובעים מניגודי עניינים. לבסוף, המדיניות קובעת את התחייבויותינו לקיים דיאלוג איכותי עם חברות ולספק גילוי שימושי ללקוחות ולציבור הרחב. הנספח למסמך כולל רשימה של קודקסי הניהול האחראי (stewardship) שאליהם אנו מצטרפים, וכן רשימה של יוזמות ה-ESG והניהול האחראי הרלוונטיות ביותר
ש-IFB AM תומכת בהן כיום.

IFB Wealth Management רואה בניהול אחראי (stewardship) חלק חשוב מחובת הנאמנות וכן כלי חשוב להשפעה במסגרת אסטרטגיות השקעה בנות-קיימא. מאחר ש-IFB Wealth Management (IFB WM) היא בראש ובראשונה מפיצת קרנות, שילבנו את בחינת פרקטיקות הניהול האחראי של מנהלי הנכסים החיצוניים שלנו בבדיקת הנאותות של IFB WM לקרנות. מדיניות המעורבות של IFB WM מכוונת למעורבותם של מנהלי הנכסים עצמם בתפקידם כבעלי מניות. במקרה הכללי של ניהול עושר פרטני, IFB מקבלת אך ורק הרשאה לחשבון שמירת הנכסים של הלקוח, דהיינו IFB פועלת כנציגה המגישה הצהרות רצון בשם הלקוח. עם זאת, הלקוח נותר הבעלים של המניות ולפיכך בעל המניות. בהתחשב בכך, מדיניות המעורבות של IFB קובעת את הנהלים הבאים:

· מימוש זכויות בעלי מניות – זכויות הצבעה

· מנדטים לניהול לפי שיקול דעת עם לקוחות אינם מקנים ל-IFB הרשאה מפורשת בכל הנוגע לזכויות הצבעה, או שהם שוללים במפורש את הפעלתן. לפיכך IFB אינו מפעיל זכויות הצבעה כלשהן הנובעות מאחזקותיו במניות בתיק.

אם IFB רוכש יחידות בקרן, חברת ניהול הנכסים של הקרן מוסמכת בדרך כלל להפעיל את זכויות ההצבעה הקשורות לנכסי הקרן מהחזקות במניות. בתהליך בחירת הקרנות, IFB שוקל את מדיניות המעורבות (Engagement Policy) שפרסמה חברת ניהול הקרן.

במרוצת השנים התחייב IFB לקודקסים שונים של התנהלות עסקית, לסטנדרטים בינלאומיים של בדיקת נאותות ולמיזמי דיווח, כדי לעמוד בציפיות בעלי העניין שלנו. IFB נעזר בהמלצות של Task Force on Climate-related Financial Disclosures (TCFD), המשולבות כעת בתקני ISSB, וכן בעקרונות האו"ם לבנקאות אחראית ולהשקעה אחראית, כמסגרות ייחוס.