Регламент о раскрытии информации в сфере устойчивого финансирования (SFDR)
Регламент о раскрытии информации в сфере устойчивого финансирования (SFDR)
а также об интеграции рисков устойчивого развития, учёте основных неблагоприятных последствий для факторов устойчивого развития, устойчивых продуктах, продвигающих экологические или социальные характеристики, и продуктах, целью которых являются устойчивые инвестиции.
Риски устойчивого развития — это финансовые риски, определяемые как экологические, социальные или управленческие события или условия, наступление которых может оказать фактическое или потенциальное существенное негативное влияние на стоимость инвестиции (ст. 2 п. 22 SFDR).
IFB считает, что риски устойчивого развития могут влиять на результаты инвестиционных портфелей. Чтобы повысить долгосрочную результативность инвестиций клиентов, IFB учитывает риск устойчивого развития в процессе принятия инвестиционных решений и, где это уместно, при предоставлении инвестиционных рекомендаций. Учёт риска устойчивого развития осуществляется в соответствии с политиками IFB, регулирующими формирование инвестиционных аналитических оценок, построение портфелей и отбор продуктов.
Дополнительная информация о том, как управление капиталом учитывает риски устойчивого развития при принятии инвестиционных решений
Учёт рисков устойчивого развития в процессах принятия инвестиционных решений и консультирования предусмотрен политиками IFB, регулирующими эти процессы. Среди прочего, политики содержат руководящие принципы, которым аналитики обязаны следовать при формировании независимых оценок. Процессы принятия инвестиционных решений и консультирования в IFB носят многоэтапный характер; одним из этапов является отбор предпочтительных инструментов на основе рыночных прогнозов.
При оценке ценных бумаг отдельных эмитентов (акций и облигаций) или инвестиционных фондов риски устойчивого развития наряду с прочими финансовыми рисками учитываются при проведении финансового анализа эмитентов и углублённой проверки фондов:
· Оценка рисков устойчивого развития и их существенности — один из многочисленных факторов, определяющих, рекомендуются ли ценные бумаги отдельных эмитентов и, следовательно, в какой мере такие инструменты следует отбирать в рамках мандатов по управлению инвестициями и при инвестиционном консультировании. Риск устойчивого развития прямо упоминается в исследовательских принципах IFB.
· Углублённая проверка фонда сосредоточена на стратегии и на том, как управляющий фондом учитывает риски и возможности (включая ESG-риски и возможности) в своём инвестиционном процессе. Она не является оценкой отдельных активов в портфеле. В рамках стандартной углублённой проверки фондов IFB WM присваивает каждому фонду ESG-рейтинг. Хотя вопросы устойчивого развития и прочие риски должен учитывать каждый управляющий, фонды с более высокими рейтингами ESG-ориентированности, вероятно, несут меньший риск в сфере устойчивого развития, поскольку больше внимания и ресурсов уделяется исследованиям, инвестиционным решениям и (или) активному взаимодействию с акционерами. Отсутствие у управляющего фондом учёта рисков в сфере устойчивого развития в процессе принятия инвестиционных решений, как правило, влечёт более низкий ESG-рейтинг.
В ходе инвестиционного анализа и углублённой проверки контрагента IFB стремится выявлять финансовые риски (включая риски в области устойчивого развития) с целью управления совокупным риском портфеля.
Подход IFB к вознаграждению персонала во всех странах основан на Принципах совокупного вознаграждения, которые формируют систему с акцентом на добросовестное поведение и надёжные практики управления рисками. Сотрудники оцениваются и получают вознаграждение по результатам выполнения ряда финансовых и нефинансовых задач, в том числе в области управления рисками. Там, где это применимо, задача по управлению рисками включает учёт рисков устойчивого развития. Если риски устойчивого развития входят в состав показателей результативности сотрудника, они учитываются при качественной оценке его работы, которая, в свою очередь, является одним из факторов, определяющих совокупное вознаграждение сотрудника. Данный подход к вознаграждению сотрудников изложен в соответствующих политиках по вознаграждению.
IFB признаёт необходимость прозрачности в отношении основных неблагоприятных последствий инвестиционных решений для факторов устойчивого развития. IFB определил и соблюдает внутренние процедуры выявления и приоритизации неблагоприятных последствий и учитывает их в процессе принятия инвестиционных решений и, где это применимо, при предоставлении инвестиционных консультаций. В настоящее время IFB работает над дальнейшим совершенствованием внутренней системы в соответствии с Регламентом ЕС 2019/2088 о раскрытии информации, связанной с устойчивым развитием, в секторе финансовых услуг. В связи с этим дополнительная информация о политиках выявления и приоритизации основных неблагоприятных последствий для устойчивого развития, описание таких последствий и любых связанных с ними мер будет расширена и опубликована после завершения разработки применимого Делегированного регламента Комиссии.
Политика взаимодействия с эмитентами (Engagement Policy) подразделения IFB Asset Management (AM) содержит определение такого взаимодействия и описывает его связь с процессами интеграции ESG-факторов и голосования по доверенности в IFB AM. В документе подчёркивается, что взаимодействие с эмитентами является частью фидуциарной обязанности IFB AM перед клиентами и неотъемлемой частью инвестиционного процесса IFB AM как в пассивных, так и в активных стратегиях. Политика описывает, как мы определяем приоритетность случаев взаимодействия исходя из финансовой подверженности IFB AM риску, наличия значительных экологических, социальных рисков и рисков корпоративного управления (ESG), а также с учётом существенных внешних эффектов в сфере устойчивого развития и спорных ситуаций. Она также описывает исследовательский процесс IFB AM, используемые источники, рассматриваемые вопросы и представителей компаний, с которыми мы, как правило, взаимодействуем. В документе IFB AM приводит дополнительную информацию о системе, созданной в IFB AM для определения целей взаимодействия и отслеживания прогресса в их достижении, а также о процедуре эскалации IFB AM на случай, если диалог с компаниями окажется безрезультатным. Также разъясняются критерии IFB AM при сотрудничестве с другими инвесторами и наши процедуры в отношении инсайдерских сделок и рисков, возникающих из-за конфликта интересов. Наконец, политика закрепляет наши обязательства вести качественный диалог с компаниями и предоставлять клиентам и общественности в целом полезное раскрытие информации. Приложение к документу включает перечень кодексов ответственного инвестирования (stewardship), к которым мы присоединились, и перечень наиболее значимых ESG-инициатив и инициатив в области ответственного инвестирования, которые
IFB AM поддерживает в настоящее время.
IFB Wealth Management рассматривает ответственное управление (стюардшип) как важную часть фидуциарного долга, а также как значимый инструмент достижения эффекта в рамках стратегий устойчивого инвестирования. Поскольку IFB Wealth Management (IFB WM) преимущественно занимается распространением фондов, мы включили оценку практики стюардшипа внешних управляющих активами в процедуру углублённой проверки фондов IFB WM. Политика взаимодействия IFB WM ориентирована на собственное взаимодействие управляющих активами в их качестве акционеров. В общем случае индивидуального управления капиталом IFB лишь получает доверенность на клиентский счёт хранения активов, то есть действует в качестве представителя, подающего заявления о волеизъявлении от имени клиента. При этом клиент остаётся владельцем акций и, следовательно, акционером. С учётом этого Политика взаимодействия IFB предусматривает следующие процедуры:
· Осуществление прав акционера — право голоса
· Договоры дискреционного управления с клиентами не содержат прямого полномочия IFB на осуществление права голоса либо прямо исключают его осуществление. Поэтому IFB не осуществляет права голоса, вытекающие из принадлежащих портфелю акций.
Если IFB приобретает паи фондов, управляющая компания фонда, как правило, вправе осуществлять права голоса, связанные с активами фонда, из состава принадлежащих ему акций. При отборе фондов IFB учитывает Политику взаимодействия с эмитентами (Engagement Policy), опубликованную управляющей компанией фонда.
На протяжении многих лет IFB принимает на себя обязательства по соблюдению различных кодексов деловой этики, международных стандартов углублённой проверки контрагента и инициатив в области отчётности, с тем чтобы соответствовать ожиданиям наших заинтересованных сторон. В качестве ориентиров IFB использует рекомендации Рабочей группы по раскрытию финансовой информации, связанной с изменением климата (TCFD), ныне включённые в стандарты ISSB, а также Принципы ответственной банковской деятельности и Принципы ответственного инвестирования ООН.