Верификация инструментов, услуги по оценке и юридические заключения
Исключить иллюзии. Сохранить капитал. Обеспечить исполнение.
В сложной сфере финансового структурирования самые дорогостоящие ошибки редко бывают техническими — это ошибки, связанные с допущениями. В IFB мы предлагаем избранный комплекс услуг по проверке, подготовке юридических заключений и оценке, призванный уберечь наших клиентов и отдельные внешние стороны от участия в сделках, основанных на вымысле, иллюзии или правовой недостаточности.
Прежде чем вкладывать время, силы или капитал в финансовую сделку, необходимо задать фундаментальный вопрос: является ли базовый актив реальным, исполнимым, подлежащим принудительному исполнению в судебном порядке и справедливо оценённым? Пока нет однозначного ответа, любой дальнейший шаг — углублённая проверка контрагента, подготовка документов, переговоры и даже доверие — преждевременен.
Наши услуги дают именно такой однозначный ответ.
Почему верификация необходима
На современных непрозрачных рынках с множеством посредников нередко случается, что добросовестные инвесторы или структурирующие стороны теряют месяцы на согласование сделок, построенных вокруг:
- Инструменты, существование которых не подтверждено
- Активы, заложенные неоднократно или находящиеся во владении без правового титула
- Контрагенты, предъявляющие поддельные документы, непроверяемые заявления о хранении активов или фиктивные средства
- Досье, подготовленные с целью получения авансовых платежей обманным путём
- и т. д.
- Проверенный актив — защищённый актив.
- Проверенная структура — это структура, пригодная к практической реализации.
- Юридическое заключение — Ваша защита от возможного последующего отказа от обязательств.
IFB вмешивается в решающий момент — до реализации риска, а не после.
В новейшей истории коммерции есть восемь сделок, которые с почти театральной жестокостью показывают, что происходит, когда проверка, оценка или юридическое сопровождение рассматриваются как необязательные формальности.
- Wirecard AG (Германия, 2020 г.) — любимица рынка, входившая в индекс DAX и оценивавшаяся примерно в 24 млрд евро, рухнула за одну неделю после того, как аудиторы отказались подтвердить наличие 1,9 млрд евро «денежных средств», которые оказались фиктивными. Недостача перед кредиторами составляет 3–4 млрд евро; акционеры потеряли все вложения. Маркус Браун находится под судом в Мюнхене с декабря 2022 года; Ян Марсалек остаётся в бегах.
Меры защиты: прямые ежедневные подтверждения SWIFT от банков-доверительных управляющих и судебно-бухгалтерская проверка выручки в Азии, проведённая до листинга, позволили бы выявить отсутствие денежных средств.
- Theranos (США, 2003–2018) — стартап в области анализа крови привлёк более 700 млн USD, но ни разу не допустил независимого лабораторного воспроизведения результатов. Капитал инвесторов (около 600 млн USD) был полностью утрачен. Основательница Элизабет Холмс приговорена к 135 месяцам лишения свободы, Рамеш Балвани — к 155 месяцам.
Мера защиты: слепые контрольные испытания, проводимые лабораториями, имеющими сертификат CLIA, и обязательные по условиям договора по требованию инвесторов, выявили бы технологическую несостоятельность до раунда финансирования серии D.
- Приобретение компании Autonomy корпорацией Hewlett-Packard за 11,1 млрд долларов США (2011 год): HP провела шестичасовую «виртуальную углублённую проверку» и приняла заверения продавца в значительной степени без их проверки. Примерно через год, в ноябре 2012 года, HP отразила обесценение в размере 8,8 млрд долларов США. Финансовый директор Autonomy Сушован Хуссейн осуждён федеральным судом (приговор — 60 месяцев лишения свободы); основатель компании Майк Линч был оправдан по всем обвинениям в июне 2024 года и скончался в августе 2024 года, при этом HP выиграла гражданский иск против него в Лондоне.
Мера защиты: аналитика на предмет искусственного наполнения каналов сбыта в сочетании с эскроу-депозитом в размере 15 % от цены сделки, высвобождаемым только после аудированного пересмотра отчётности за предыдущий финансовый год, позволила бы ограничить переплату.
- Программа суверенных облигаций 1MDB, размещённая при андеррайтинге Goldman Sachs (2012–2013 гг.): облигации с повышенной доходностью на общую сумму 6,5 млрд долл. США были размещены без проверяемого контроля за использованием средств и без полной проверки бенефициарных владельцев. Около 4,5 млрд долл. США было присвоено. Бывший премьер-министр Наджиб Разак отбывает наказание в виде лишения свободы на срок 12 лет, сокращённый вдвое, до шести лет, решением совета по помилованию Малайзии в 2024 г.; Goldman выплатил более 6 млрд долл. США в виде штрафов по всему миру; банкир Роджер Нг приговорён к 10 годам.
Мера защиты: углублённая проверка Джо Лоу как публичного должностного лица (PEP) и юридическое заключение суверенного уровня, ограничивающее выплаты, помешали бы перенаправлению средств.
- FTX Digital-Asset Exchange (крах в 2022 году) – Дефицит средств клиентов в размере 8,9 млрд долл. США обнаружился, когда с опозданием были выявлены смешанные кошельки и недокументированные займы в адрес Alameda. Основатель Сэм Бэнкман-Фрид был приговорён федеральным судом к 25 годам лишения свободы с конфискацией имущества на сумму 11 млрд долл. США.
Мера защиты: подтверждение резервов в режиме реального времени и право вето независимого комитета по аудиту в отношении кредитования связанных сторон позволили бы выявить дефицит на раннем этапе.
- Фонды финансирования цепочек поставок Greensill Capital / Credit Suisse (2018–2021) — дебиторская задолженность приобреталась на основании оценок, подготовленных самой Greensill, при этом во многих случаях отсутствовали подтверждения со стороны должников. Крах привёл к блокировке 10 млрд долл. США; FINMA установила, что Credit Suisse допустил серьёзные нарушения своих надзорных обязанностей.
Защитная мера: перекрёстно проверенные подтверждения от каждого должника, на которого приходится более 10 % риска фонда, а также лимиты концентрации по страховщикам позволили бы выявить проблему до того, как инвесторы подверглись риску.
- Satyam Computer Services (Индия, 2004–2009 гг.) – аудиторы опирались на сфабрикованные банковские выписки, показывавшие неиспользуемые денежные средства в размере 1 млрд долл. США. Ущерб, причинённый инвесторам, превысил 2 млрд долл. США; председатель совета директоров Б. Рамалинга Раджу был приговорён к семи годам лишения свободы.
Мера предосторожности: независимые банковские подтверждения через SWIFT и анализ отклонений показателя соотношения денежного потока и EBITDA позволили бы выявить мошенничество.
- Stanford International Bank (Антигуа/США, 1990–2009) — инвесторы приобретали депозитные сертификаты с доходностью 10 % без проверки независимым кастодианом. Около 7 млрд USD были утрачены; Аллен Стэнфорд отбывает наказание сроком 110 лет.
Мера защиты: кастодиальный аудит SAS 70 Type II и сверка источников доходности с суверенными кривыми позволили бы выявить механику финансовой пирамиды.
Общие выводы
- Точечные проверки эффективны. Прямые подтверждения от банка, лаборатории или должника, полученные от независимых сторон, — наиболее действенный способ выявить сфабрикованные активы или не подкреплённые доказательствами заявления о технологиях.
- Эскроу и права вето имеют значение. Размещение 10–15 % стоимости сделки на эскроу-счёте с высвобождением средств в зависимости от результатов аудита после закрытия сделки существенно согласует интересы сторон и сдерживает искажение информации.
- Управление важнее харизмы. Во всех случаях харизматичные руководители подменяли собой независимый надзор; комитеты по аудиту, наделённые реальным правом вето, сдержали бы их.
- Юридическое сопровождение должно быть состязательным, а не церемониальным. Принятие гарантий, составленных продавцом, или отказ от юридических заключений по праву суверенного эмитента в случае облигаций 1MDB увеличили тяжесть убытков.
Применение этих мер защиты на протяжении всего жизненного цикла операции позволило бы выявить каждый из восьми описанных обманов до возникновения убытков.
Объём услуг
1. Проверка инструмента и (или) эмитента
Мы осуществляем безопасную и конфиденциальную аутентификацию, проводимую третьей стороной, для следующих целей:
- SBLC, BG, LC и коммерческие бумаги
- MTN, облигации, казначейские векселя, структурированные ноты
- Сохранные расписки (SKR), выписки о хранении активов, подтверждение наличия средств
- Инструменты, обеспеченные активами, и инструменты, связанные с производными финансовыми инструментами
- Банки или финансовые организации
- и т. д.
Каналы верификации включают, в частности:
- Обмен сообщениями SWIFT с использованием аутентифицированных BIC
- Направляйте запросы в Euroclear, Clearstream или банки-кастодианы
- Проверка ончейн-активов и смарт-контрактов (где применимо)
- Анализ базовой правовой документации, преемственности владения и юридической исполнимости
2. Независимые юридические заключения
При необходимости IFB Bank может выдать или обеспечить получение юридических заключений, подтверждающих:
- Юридическое существование актива и права собственности на него
- Юрисдикционная совместимость
- Полномочия подписанта или эмитента
- Действительность и обеспеченность исковой защитой обязательств по применимому праву
Наши заключения выдаются опытными юристами, принимаются большинством институциональных контрагентов и опираются на обширную практику.
3. Услуги по оценке
Индикативная или официальная оценка может быть предоставлена в отношении широкого круга инструментов, включая:
- Рыночные аналоги и профиль ликвидности
- Дисконтирование денежных потоков и ценообразование с поправкой на кредитный риск
- Достаточность обеспечения и чувствительность к макроэкономическим факторам
Для клиентов и неклиентов
Наши услуги доступны для:
- Клиенты IFB — в рамках приёма на обслуживание, структурирования инвестиций или передачи активов на хранение
- Лица, не являющиеся клиентами, — выборочно, при условии одобрения службы комплаенс и предоставления возмещения (индемнити)
Мы рекомендуем всем сторонам — прежде чем принимать на себя какие-либо финансовые обязательства — сначала провести проверку.
Ни одна добросовестная сделка никогда не срывалась из-за чрезмерной проверки.
Многие потерпели крах из-за его отсутствия.
Тарифы и комиссии за проверку, оценку и подготовку юридического заключения
Все услуги, оказываемые IFB Bank в рамках проверки активов, оплачиваются либо по почасовым ставкам, указанным в таблице B1, либо по фиксированной ставке, исчисляемой исходя из номинальной стоимости оцениваемого финансового инструмента или актива (таблица B2):
Комиссии за проверку или первоначальный аудит
B1 – Стоимость профессиональных услуг за час (EUR)
| Профессиональный | Почасовая ставка (EUR) |
|---|---|
| Старший партнёр / советник | 650 |
| Младший юрист | 475 |
| Аудитор / бухгалтер | 250 |
| Инженер / технический эксперт | 475 |
| Административная поддержка | 120 |
Комиссии включают проверку посредством запроса к депозитарию или через SWIFT, составление официального отчёта об оценке и, при необходимости, юридической записки или заключения о юридической исполнимости. Комиссии подлежат уплате авансом, если иное не согласовано в письменной форме, и указываются без учёта НДС, где он применим. Каждая котировка относится к одному инструменту; пакетные обращения оцениваются отдельно. Пожалуйста, заполните поручение и направьте его по адресу legal@infiba.com.
B2 – Комиссии за проверку, фиксированные (EUR)
| Проверка | Комиссия (EUR) |
|---|---|
| Активы или финансовые инструменты на сумму до 10 млн EUR | 4,999 |
| Активы или финансовые инструменты на сумму свыше 10 млн и до 50 млн евро | 9,998 |
| Активы или финансовые инструменты стоимостью свыше 50 млн и до 100 млн евро | 14,997 |
| Активы или финансовые инструменты свыше 100 млн евро | 19,996 |
| Проверка банка или финансового института | 4,999 |
Комиссии включают проверку посредством запроса к депозитарию или через SWIFT, составление официального отчёта об оценке и, при необходимости, юридической записки или заключения о юридической исполнимости. Комиссии подлежат уплате авансом, если иное не согласовано в письменной форме, и указываются без учёта НДС, где он применим. Каждая котировка относится к одному инструменту; пакетные обращения оцениваются отдельно. Пожалуйста, заполните поручение и направьте его по адресу legal@infiba.com.
Таблица комиссий за услуги по оценке
Применяется к финансовым инструментам, структурированным активам, позициям в прямых инвестициях и оценке проектов.
Комиссии за оценку
| Категория оценки | Тип инструмента | Базовая комиссия (EUR) | Срок обработки | Примечания |
|---|---|---|---|---|
| Стандартная оценка | Ликвидные инструменты (например, MTN, облигации, LC, SBLC) | 3,500 | 2–4 рабочих дня | Рыночная оценка и отбор эмитентов |
| Сложная оценка | Структурированные продукты, гибридные ноты, экзотические производные инструменты | 7,500 | 5–7 рабочих дней | Модель оценки и сценарное тестирование |
| Прямые инвестиции и непубличные активы | Акции (доли) частных компаний, компаний специального назначения (SPV) и фондов | 9,500 | 5–10 рабочих дней | Оценка на основе дисконтированных денежных потоков и чистой стоимости активов (NAV) |
| Инструменты, связанные с реальными активами | Ноты, обеспеченные активами; SKR, обеспеченные недвижимостью, золотом или сырьевыми товарами | 8,000 | 5–7 рабочих дней | Требуется документация по обеспечению; может проводиться независимая проверка активов |
| Оценка на основе проекта | Ноты или права на денежные потоки по проектам в сфере инфраструктуры, энергетики или недвижимости | 12,500 | 7–12 рабочих дней | Матрица рисков и анализ чувствительности |
| Заключение об оценке с юридическим подтверждением (дополнительная услуга) | Любой из перечисленных вариантов | +2,500 | +2 рабочих дня | Подписано юрисконсультом банка или привлечённой внешней юридической фирмой |
| Ускоренная обработка (опционально) | Любая категория | +30% | 24–48 часов | При условии предварительного одобрения нашим оценочным комитетом |
- Указанные комиссии взимаются за каждый инструмент или актив. Скидки при больших объёмах или для портфелей могут быть согласованы отдельно.
- Все цены указаны без учёта НДС и иных применимых налогов.
- В стоимость услуг входит официальный сертификат оценки, пригодный для принятия внутренних решений или представления третьим лицам.
- При условии соблюдения требований AML/KYC до начала взаимодействия.
Таблица тарифов на юридические услуги
Независимые юридические заключения, поддержка в структурировании, проверка и консультационное сопровождение сделок
Стоимость юридических услуг
| Юридическая услуга | Описание | Базовая комиссия (EUR) | Срок обработки | Примечания |
|---|---|---|---|---|
| Заключение о правомерности инструмента | Анализ юридической исполнимости SBLC, BG, MTN, LC и аналогичных инструментов | 4,500 | 3–5 рабочих дней | Проверка эмитента и контрагента; анализ применимой юрисдикции |
| Заключение о передаче активов | Возможность передачи, право собственности, наличие обременений (права удержания) или структура залога | 5,500 | 5–7 рабочих дней | Юридические риски и наличие обременений в соответствующей юрисдикции |
| Юридическое заключение по сделке | Анализ полной структуры сделки (покупатель, продавец, третьи стороны) | 9,500 | 5–10 рабочих дней | Риск исполнения, соблюдение регуляторных требований и юридическая исполнимость |
| Меморандум о структурировании | Структура и юридическое обоснование SPV, траста, холдинговой или фондовой структуры | 12,000 | 7–12 рабочих дней | Блок-схема, очерёдность требований кредиторов и схема фидуциарных отношений |
| Отчёт о правовой осуществимости трансграничной операции | Многоюрисдикционное картирование движения активов и регуляторных ограничений | 14,500 | 10–15 рабочих дней | С привлечением внешних юрисконсультов по мере необходимости |
| Конференция по юридическому консультированию | Часовая встреча в Zoom с юридическим департаментом или привлечённым юрисконсультом | 750 | При условии бронирования | Письменное резюме по запросу |
| Рассмотрение документов и внесение редакционных правок | Юридическая экспертиза одного договора объёмом до 15 страниц | 1,950 | 2–3 рабочих дня | Дополнительные страницы: 75 за страницу |
| Письмо о соответствии требованиям или подтверждение KYC | Официальное письмо, подтверждающее получение комплаенс-документов или прохождение проверки AML/KYC | 1,250 | 1–2 рабочих дня | Требуется предварительное внутреннее согласование |
| Ускоренная доставка (по желанию) | Любые юридические услуги | +40% | 48 часов или менее | С учётом сложности и имеющихся мощностей |
Общие условия:
- Все указанные комиссии приведены без учёта НДС и иных применимых налогов.
- Стоимость услуг, требующих привлечения внешних юристов, заранее рассчитывается и согласовывается в письменной форме.
- Все услуги предоставляются при условии прохождения углублённой проверки клиента и отсутствия конфликтов, препятствующих началу сотрудничества.
- Официальные юридические заключения оформляются на бланке IFB либо привлекаемыми юридическими фирмами.
Порядок представления документов для проверки, оценки или правовой экспертизы
Все запросы на проверку инструментов, оценку активов или правовую экспертизу должны направляться в порядке, изложенном ниже, чтобы обеспечить надлежащую обработку, конфиденциальность и соблюдение требований:
1. Представление документов
Просим направлять все необходимые документы в формате PDF по адресу: legal@infiba.com
В теме Вашего электронного письма необходимо указать характер запрашиваемой услуги, используя одно или несколько из следующих обозначений:
- «Запрос на верификацию»
- «Запрос на оценку»
- «Запрос на правовую оценку»
Укажите в тексте электронного письма:
- Полное имя и контактные данные запрашивающей стороны
- Наименование и юрисдикция юридического лица (для корпоративных клиентов)
- Краткое описание актива, инструмента или юридического вопроса
- Цель оценки (например, углублённая проверка контрагента, готовность к сделке, соблюдение регуляторных требований и т. д.)
2. Рассмотрение и расчёт стоимости
После получения документов наша юридическая служба и служба комплаенс проведут предварительную проверку. Если документы оформлены надлежащим образом, мы выставим проформа-инвойс с указанием объёма работ, комиссий, сроков и применимых условий.
3. Оплата комиссий
Работы начинаются только после получения полной оплаты в соответствии со счётом. Платёжные инструкции будут указаны в предварительном счёте-проформе. Задержка или частичная оплата повлечёт отсрочку либо отмену оказания услуг.
4. Начало работ
После подтверждённого поступления средств назначенные специалисты инициируют процедуру проверки, оценки или подготовки юридического заключения. Все выводы, отчёты и заключения будут оформлены в письменном виде и направлены на адрес электронной почты, зарегистрированный в наших записях.
Важные примечания
- Все услуги предоставляются при строгом соблюдении конфиденциальности клиентской информации и регулируются нашими внутренними процедурами комплаенс.
- Если документация окажется неполной или не будет соответствовать регуляторным требованиям, мы оставляем за собой право отказаться от любого поручения без объяснения причин.
International Finance Bank LTD
Департамент комплаенс и правовых вопросов
legal@infiba.com
Порядок действий
Чтобы запросить проверку, а в случае её успешного завершения — оценку, либо инициировать подготовку юридического заключения, свяжитесь с нашим Подразделением правовой экспертизы и верификации или забронируйте конфиденциальную видеоконференцию (здесь).
