حسابات أرصدة الكربون

أوروبا: نظام الاتحاد الأوروبي لتداول الانبعاثات (EU ETS)

1. الإطار التنظيمي:

• يعمل نظام الاتحاد الأوروبي لتداول انبعاثات الكربون (EU ETS) بموجب التوجيه 2003/87/EC، المعدَّل عدة مرات، وأبرزها بالتوجيه (EU) 2018/410 والتوجيه (EU) 2023/959، الذي ينظّم خفض انبعاثات غازات الاحتباس الحراري في الاتحاد الأوروبي.
• يشمل النظام نحو 10,000 محطة طاقة ومنشأة صناعية، والرحلات الجوية داخل المنطقة الاقتصادية الأوروبية، والنقل البحري منذ عام 2024، وهي تمثل نحو 40% من انبعاثات غازات الدفيئة في EU.

2. تحديد السقف والتخصيص:

• يمثل السقف الحد الأقصى المسموح به للانبعاثات، ويتناقص سنويًا لضمان خفض تدريجي في إجمالي الانبعاثات. ويُحدَّد ذلك على مراحل؛ فعلى سبيل المثال، استهدفت المرحلة الرابعة (2021-2030) في الأصل خفضًا بنسبة 43% مقارنة بمستويات عام 2005؛ وقد رفع تعديل عام 2023 هذا الهدف إلى 62% بحلول عام 2030 بالنسبة إلى القطاعات المشمولة.
• تُخصَّص الحصص إما مجانًا (لتفادي تسرب الكربون، أي انتقال الصناعات إلى دول ذات قواعد انبعاثات أقل تشددًا) أو تُباع بالمزاد. وتُباع غالبية الحصص بالمزاد، فيما يُخصَّص الباقي استنادًا إلى معايير مرجعية تتصل بكفاءة المنشآت.

3. الآليات القائمة على المشاريع:

• حتى عام 2020، أتاح نظام الاتحاد الأوروبي لتداول الانبعاثات (EU ETS) استخدامًا محدودًا للأرصدة الدولية الصادرة عن آلية التنمية النظيفة (CDM) وآلية التنفيذ المشترك (JI) بموجب بروتوكول كيوتو.
• تتيح هذه الآليات للشركات الاستثمار في مشاريع خفض الانبعاثات في الدول النامية (CDM) أو في دول متقدمة أخرى (JI) والحصول في المقابل على أرصدة (CERs أو ERUs). ومنذ بداية المرحلة الرابعة في عام 2021، لم يعد بالإمكان استخدام هذه الأرصدة لأغراض الامتثال في نظام تداول الانبعاثات في الاتحاد الأوروبي (EU ETS).

4. احتياطي استقرار السوق (MSR):

• لمعالجة فائض الحصص وضمان استقرار السوق، أدخل الاتحاد الأوروبي في عام 2019 احتياطي استقرار السوق (MSR). وتقوم هذه الآلية بتعديل المعروض من الحصص في السوق، وبذلك تمنع التقلبات السعرية الحادة.

الولايات المتحدة: البرامج الإقليمية والطوعية

1. برنامج كاليفورنيا للحد الأقصى والتداول:

• يُعدّ برنامج «الحدّ الأقصى والتداول» (Cap-and-Trade) في كاليفورنيا، الذي أُنشئ بموجب قانون كاليفورنيا للحلول المتعلقة بالاحترار العالمي لعام 2006 (AB 32)، أوسع أنظمة تسعير الكربون في الولايات المتحدة، إذ يغطي الجزء الأكبر من انبعاثات كاليفورنيا. وقد مدّد تشريع جرى توقيعه في سبتمبر 2025 العمل به، بصيغة «الحدّ الأقصى والاستثمار» (cap-and-invest)، حتى عام 2045.
• يضع البرنامج حدًّا أقصى لانبعاثات غازات الاحتباس الحراري على مستوى الاقتصاد ككل، ويتيح للجهات الخاضعة له (مثل المنشآت الصناعية الكبيرة ومولّدات الكهرباء وموزّعي الوقود) تداول المخصّصات. ويتيح كل مخصّص انبعاث طن متري واحد من مكافئ ثاني أكسيد الكربون.

2. توزيع المخصصات:

• تُوزَّع المخصصات من خلال مزيج من التخصيص المجاني (لحماية القطاعات المعرضة لخطر تسرّب الكربون) والمزادات ربع السنوية التي يجريها مجلس موارد الهواء في كاليفورنيا (CARB).
• ويمكن للشركات أيضًا توليد تعويضات (offsets) من خلال تمويل مشاريع تخفّض غازات الدفيئة أو تزيلها خارج القطاعات الخاضعة لسقف الانبعاثات. ومن الأمثلة على ذلك مشاريع التحريج، واحتجاز غاز الميثان، وتدمير المواد المستنفدة للأوزون. وتخضع هذه التعويضات للتحقق والاعتماد من جانب CARB، مع وجود بروتوكولات محددة تكفل أنها تمثّل تخفيضات حقيقية وإضافية ودائمة في الانبعاثات.

3. مبادرة غازات الاحتباس الحراري الإقليمية (RGGI):

• المبادرة الإقليمية لغازات الدفيئة (RGGI) جهد تعاوني بين ولايات الشمال الشرقي والأطلسي الأوسط، وتعمل منذ عام 2009؛ وقد تغيرت عضويتها بمرور الوقت. وهي تركز على انبعاثات ثاني أكسيد الكربون من قطاع الطاقة.
• تصدر كل ولاية في RGGI تصاريح انبعاثات ثاني أكسيد الكربون في مزادات ربع سنوية، وغالباً ما يُعاد استثمار العائدات في كفاءة الطاقة والطاقة المتجددة وبرامج أخرى تعود بالنفع على المستهلكين.
• ينخفض السقف الإقليمي كل عام (بنسبة 3% سنوياً من 2021 إلى 2030).

4. أسواق الكربون الطوعية:

• وإلى جانب أسواق الامتثال، تعمل أسواق الكربون الطوعية (VCMs) على الصعيد العالمي. وهي تتيح للشركات والحكومات والمنظمات غير الحكومية والأفراد شراء أرصدة الكربون لتعويض انبعاثاتهم طوعًا.
• تُولَّد الأرصدة في أسواق الكربون الطوعية من خلال مشاريع مثل إعادة التشجير والطاقة المتجددة والمبادرات المجتمعية. وتنظّم هذه المشاريع معايير مثل المعيار الموثَّق للكربون (VCS) ومعيار الذهب (Gold Standard) والسجل الأمريكي للكربون (ACR) لضمان نزاهتها.

تداول أرصدة الكربون

الأسواق وآليات التداول:

1. السوق الأولية:

• مزادات نظام تداول الانبعاثات في الاتحاد الأوروبي: تُوزَّع الحصص في أوروبا أساسًا عبر المزادات. وتتولى بورصة الطاقة الأوروبية (EEX) إجراء مزادات الاتحاد الأوروبي، فيما تستضيف ICE Futures Europe مزادات نظام تداول الانبعاثات المنفصل في المملكة المتحدة. وتُجري هذه البورصات مزادات منتظمة تُباع فيها الحصص لصاحب أعلى عرض، مما يوفر آلية شفافة لاكتشاف الأسعار.
• نظام تحديد سقف الانبعاثات والتداول في كاليفورنيا: في كاليفورنيا، يجري مجلس موارد الهواء (CARB) مزادات ربع سنوية بالاشتراك مع كيبيك، حيث تقدّم الجهات عروضًا لشراء حصص الانبعاثات. وتخضع هذه المزادات لرقابة دقيقة لمنع التلاعب بالسوق وضمان الامتثال للوائح الولاية.

2. السوق الثانوية:

• التداول الفوري والآجل: تُتداول أرصدة الكربون في الأسواق الثانوية، حيث يمكن شراؤها وبيعها كأي سلعة أخرى. وتتوافر أعلى درجات السيولة والشفافية في المنصات مثل EEX وICE. وتتيح هذه البورصات عقوداً فورية وعقوداً آجلة وخيارات، بما يمكّن الشركات من التحوّط ضد تقلب الأسعار أو المضاربة على تحركاتها المستقبلية.
• التداول خارج البورصة (OTC): إلى جانب التداول في البورصات، تتم معاملات كثيرة في السوق خارج البورصة. وفيها تتداول الشركات مباشرة فيما بينها، غالبًا عبر وسطاء يطابقون بين البائعين والمشترين. وتتسم هذه الصفقات بشفافية أقل لكنها توفر مرونة في هيكلة العقود وشروط التسليم.

3. ديناميكيات التسعير:

• تتأثر الأسعار في أسواق الكربون بالتطورات التنظيمية، والمستوى الإجمالي للحد الأقصى المسموح به، والنشاط الاقتصادي، ومدى توافر أرصدة التعويض الكربوني. وقد شهد سعر EUAs، على سبيل المثال، تقلبات كبيرة تأثرت بعوامل مثل الركود الاقتصادي في عام 2008، وإصلاحات نظام EU ETS، والتوقعات المتعلقة بسياسات المناخ المستقبلية.

بورصات أرصدة الكربون:

1. بورصة الطاقة الأوروبية (EEX):

• تقع بورصة EEX في مدينة لايبزيغ بألمانيا، وهي بورصة رئيسية لحصص انبعاثات الاتحاد الأوروبي (EUAs) وسائر أدوات الكربون في أوروبا، وتقدم عقودًا فورية وآجلة وعقود خيارات.
• كما تستضيف EEX مزادات لصالح الدول الأعضاء في EU، بما يضمن التخصيص الشفاف للحصص بموجب نظام EU ETS.

2. بورصة إنتركونتيننتال (ICE):

• تُعد ICE Futures Europe ومقرها لندن المنصة الأكثر سيولة لعقود EUA الآجلة، كما تُدرج حصص الانبعاثات في المملكة المتحدة. وتُتداول عقود California Carbon Allowance (CCA) الآجلة في ICE Futures U.S.
• كما تُدرج بورصة ICE Futures U.S. عقوداً آجلة على حصص RGGI.

3. بورصة شيكاغو التجارية (CME):

• دخلت CME أسواق الكربون بطرح عقود آجلة مرتبطة بأرصدة الكربون الطوعية. وهذه العقود موحّدة المواصفات، مما يسهّل على المشاركين تداول الأرصدة الطوعية في بيئة خاضعة للتنظيم.

4. منصات سوق الكربون الطوعي:

• توفر منصات مثل Carbon Trade Exchange (CTX) وXpansiv CBL أسواقًا مخصصة لأرصدة الكربون الطوعية، فتدعم نمو أسواق الكربون الطوعية من خلال آليات شفافة للتسعير وتنفيذ المعاملات.

نقل أرصدة الكربون بين المصارف

1. أنظمة السجلات:

• في كل من نظام تداول الانبعاثات الأوروبي (EU ETS) والبرامج الأمريكية، تُتتبَّع أرصدة الكربون عبر أنظمة سجلات إلكترونية. وفي أوروبا، يتتبع سجل الاتحاد الموحَّد، الذي تديره المفوضية الأوروبية منذ عام 2012، ملكية المخصصات وتحويلها؛ وتتولى الجهات الإدارية الوطنية فتح الحسابات وإدارتها.
• في الولايات المتحدة، تستخدم كاليفورنيا نظام خدمة تتبّع أدوات الامتثال (CITSS)، بينما تستخدم RGGI نظامها الخاص لتتبّع حصص ثاني أكسيد الكربون (COATS). وتكفل هذه السجلات تعريف كل ائتمان كربوني تعريفاً فريداً وعدم احتسابه مرتين.

2. إدارة الحساب:

• يتعين على المشاركين في السوق، ومنهم المصارف، فتح حسابات في السجل لحيازة أرصدة الكربون وتحويلها. وهذه الحسابات شبيهة بالحسابات المصرفية، لكنها مخصصة تحديدًا لحيازة أدوات الكربون وتداولها.
• قد تعمل المصارف أمناء حفظ تحتفظ بأرصدة الكربون نيابة عن العملاء، أو متعاملين في السوق يتداولون لحسابهم الخاص.

3. إجراءات المعاملة:

• عند نقل ائتمانات الكربون، تُنفَّذ العملية عبر نظام السجل بما يضمن نقلًا آمنًا وشفافًا. فعلى سبيل المثال، في نظام EU ETS، إذا باعت شركة حصصًا من وحدات EUA إلى شركة أخرى، يُخصم من حسابَي السجل لدى الطرفين ويُقيَّد فيهما بحسب الاقتضاء، بما يعكس الملكية الجديدة.
• تتم عملية التحويل عادةً في الوقت الفعلي، إذ يحدّث السجل الأرصدة فور تأكيد المعاملة.

4. المعاملات عبر الحدود:

• قد تنطوي التحويلات العابرة للحدود لأرصدة الكربون على أنظمة سجلات مختلفة بحسب الولايات القضائية. وفي مثل هذه الحالات، يلزم التنسيق بين السجلات لضمان خصم الأرصدة من نظام وقيدها في نظام آخر على نحو صحيح، بما يحفظ سلامة الرصيد.
• فعلى سبيل المثال، يتطلب تحويل الأرصدة الكربونية بين نظام تداول الانبعاثات الأوروبي (EU ETS) وسوق الكربون المرتبط به في سويسرا مزامنة بين سجل الاتحاد (Union Registry) وسجل نظام تداول الانبعاثات السويسري.

5. المقاصة والتسوية:

• بالنسبة إلى الصفقات المنفَّذة في البورصات مثل EEX أو ICE، تتولى غرف المقاصة (مثل European Commodity Clearing وICE Clear Europe) إدارة عملية المقاصة والتسوية. ويضمن ذلك وفاء المشتري والبائع بالتزاماتهما، مما يخفف مخاطر الطرف المقابل.
• تعمل غرفة المقاصة بصفتها الطرف المقابل المركزي، فتضمن المعاملة وتكفل ألا تُنقل أرصدة الكربون إلا بعد تأكيد السداد.