אימות מכשירים, שירותי הערכת שווי וחוות דעת משפטיות
מניעת אשליה. שמירה על הון. אפשור ביצוע.
בעולם המתוחכם של מבני מימון, הטעויות היקרות ביותר הן לעיתים רחוקות טכניות – הן מבוססות על הנחות. ב-IFB אנו מציעים מערך מובחר של שירותי אימות, חוות דעת משפטית והערכת שווי בדיוק כדי להגן על לקוחותינו ועל צדדים חיצוניים נבחרים מפני התקשרות בעסקאות המבוססות על בדיה, אשליה או בסיס משפטי בלתי מספק.
לפני שמקדישים זמן, מאמץ או הון לעסקה פיננסית, יש להציב שאלה יסודית: האם הנכס הבסיסי אמיתי, ניתן לביצוע, אכיף משפטית ומוערך באופן הוגן? בלי תשובה חד-משמעית, כל צעד נוסף – בדיקת נאותות, ניסוח, משא ומתן, ואפילו אמון – מוקדם מדי.
השירותים שלנו מספקים בדיוק את התשובה הסופית הזו.
מדוע האימות הוא הכרחי
In the present opaque and intermediated markets, it is not uncommon for well-intentioned investors or structuring parties to waste months coordinating transactions around:
- מכשירים ללא קיום מאומת
- נכסים ששועבדו פעמים מספר או המוחזקים ללא בעלות משפטית
- צדדים נגדיים המציגים מסמכים מזויפים, טענות שמירה שאינן ניתנות לאימות, או כספים פיקטיביים
- תיקים שנועדו לגרום לתשלומים מראש תוך הצגת מצג שווא
- וכו'.
- נכס מאומת הוא נכס מוגן.
- מבנה שאומת הוא מבנה שניתן לפעול לפיו.
- חוות דעת משפטית היא המגן שלכם מפני התכחשות עתידית.
IFB מתערב בנקודה המכרעת - לפני התממשות הסיכון, ולא לאחריה.
בתולדות המסחר המודרני, שמונה עסקאות ממחישות, בברוטליות כמעט תיאטרלית, מה מתרחש כאשר אימות, הערכת שווי או ייעוץ משפטי מטופלים כפורמליות שניתן לוותר עליהן.
- Wirecard AG (גרמניה, 2020) – חביבת מדד ה-DAX בשווי של כ-24 מיליארד אירו קרסה בתוך שבוע אחד, לאחר שרואי החשבון סירבו לאשר 1.9 מיליארד אירו "במזומן" שהתברר כבדוי. לנושים נותר פער של 3–4 מיליארד אירו; בעלי המניות איבדו את מלוא השקעתם. מרקוס בראון נמצא מאז דצמבר 2022 במשפט במינכן; יאן מרסלק נותר נמלט.
אמצעי הגנה: אישורים יומיים וישירים ב-SWIFT מבנקי הנאמנות, לצד בחינה פורנזית של ההכנסות באסיה לפני הרישום למסחר, היו חושפים את המזומנים החסרים.
- Theranos (ארצות הברית, 2003–2018) – חברת ההזנק לבדיקות דם גייסה יותר מ-700 מיליון דולר אך מעולם לא אפשרה שחזור עצמאי במעבדה. הון המשקיעים (כ-600 מיליון דולר) נמחק. המייסדת אליזבת הולמס נידונה ל-135 חודשי מאסר; רמש בלוואני ל-155 חודשי מאסר.
אמצעי הגנה: בדיקות מיומנות עיוורות שמבצעות מעבדות בעלות הסמכת CLIA, ושהמשקיעים היו מחייבים אותן חוזית, היו חושפות את ריקנות הטכנולוגיה עוד לפני סבב D.
- רכישת Autonomy בידי Hewlett-Packard תמורת 11.1 מיליארד דולר ארה"ב (2011) – HP הסתמכה על "בדיקת נאותות וירטואלית" בת שש שעות וקיבלה במידה רבה ללא בחינה את הצהרות המוכר. כשנה לאחר מכן, בנובמבר 2012, רשמה HP הפחתת ערך בסך 8.8 מיליארד דולר ארה"ב. סמנכ"ל הכספים של Autonomy, סושובן חוסיין, הוא פושע פדרלי (גזר דין של 60 חודשי מאסר); המייסד מייק לינץ' זוכה מכל האישומים ביוני 2024 ונפטר באוגוסט 2024, ואילו HP זכתה בתביעתה האזרחית נגדו בלונדון.
אמצעי הגנה: ניתוח אנליטי של “ניפוח ערוצי הפצה” (channel-stuffing) יחד עם חשבון נאמנות בגובה 15% מהתמורה, שישוחרר רק לאחר הצגה מחדש מבוקרת של דוחות שנת הכספים הקודמת, היה מצמצם את התשלום ביתר.
- תוכנית איגרות החוב הריבוניות של 1MDB שהוצאה בחיתום Goldman Sachs (2012-13) – איגרות חוב בתשואה משופרת בהיקף כולל של 6.5 מיליארד דולר ארה"ב שווקו ללא בקרה ניתנת לאימות על התמורה וללא סינון מלא של הנהנים הסופיים. כ-4.5 מיליארד דולר ארה"ב הועלמו. ראש הממשלה לשעבר נג'יב ראזאק מרצה עונש מאסר של 12 שנים, שקוצר בחצי לשש שנים בידי ועדת החנינות של מלזיה ב-2024; Goldman שילמה קנסות עולמיים בסך של יותר מ-6 מיליארד דולר ארה"ב; הבנקאי רוג'ר נג נידון ל-10 שנות מאסר.
אמצעי הגנה: בדיקת נאותות ביחס ל־Jho Low כאיש ציבור בעל חשיפה פוליטית (PEP) וחוות דעת משפטית מטעם המדינה המגבילה את שחרור הכספים היו מציבות מכשול בפני הסטת הכספים.
- FTX, בורסת נכסים דיגיטליים (קרסה ב-2022) – גירעון לקוחות בהיקף של 8.9 מיליארד דולר ארה"ב התגלה לאחר שארנקים מעורבבים והלוואות בלתי מתועדות ל-Alameda נחשפו באיחור. המייסד, סם בנקמן-פריד, נידון ל-25 שנות מאסר פדרלי בצירוף צו חילוט בסך 11 מיליארד דולר ארה"ב.
אמצעי הגנה: אישור בזמן אמת של הוכחת עתודות וזכות וטו של ועדת ביקורת עצמאית על הלוואות לצדדים קשורים היו חושפים את הגירעון בשלב מוקדם.
- Greensill Capital / קרנות מימון שרשרת האספקה של Credit Suisse (2018-2021) – חייבים נרכשו על סמך הערכות שווי שנוצרו על ידי Greensill, שרבות מהן נעדרו אישורי חייבים. הקריסה הקפיאה 10 מיליארד דולר ארה״ב; FINMA מצאה כי Credit Suisse הפרה בחומרה את חובות הפיקוח המוטלות עליה.
אמצעי הגנה: אישורי חייבים באימות משולש לכל חייב המהווה למעלה מ-10% מחשיפת הקרן, וכן תקרות ריכוז מבטחים, היו מסמנים את הבעיה לפני שהמשקיעים נחשפו אליה.
- Satyam Computer Services (הודו, 2004–2009) – רואי החשבון הסתמכו על דפי חשבון בנק מזויפים שהראו מזומן סרק בסך 1 מיליארד דולר ארה"ב. הרס עושרם של המשקיעים עלה על 2 מיליארד דולר ארה"ב; יו"ר הדירקטוריון, ב' רמלינגה ראג'ו, נידון לשבע שנות מאסר.
אמצעי הגנה: אישורי בנק עצמאיים באמצעות SWIFT וניתוח סטיות של יחס תזרים המזומנים ל-EBITDA היו חושפים את ההונאה.
- Stanford International Bank (אנטיגואה/ארה"ב, 1990-2009) – משקיעים קיבלו תעודות פיקדון בריבית של 10% ללא אימות שמירת נכסים על ידי צד שלישי. כ-7 מיליארד USD התאדו; אלן סטנפורד מרצה עונש של 110 שנים.
אמצעי הגנה: ביקורות שמירת נכסים מסוג SAS 70 Type II והתאמות של מקורות התשואה מול עקומות ריבוניות היו חושפים את מנגנון הפונזי.
לקחים רוחביים
- אימותים בנקודה בודדת אפקטיביים. אישורים ישירים מבנק, ממעבדה או מחייב, המבוצעים בידי צדדים הפועלים ללא זיקה ביניהם, הם הדרך היעילה ביותר לחשוף נכסים בדויים או טענות טכנולוגיה חסרות ביסוס.
- חשבונות נאמנות וזכויות וטו הם בעלי חשיבות. הקצאת 10–15% משווי העסקה לחשבון נאמנות התלוי בממצאי ביקורת לאחר הסגירה מיישרת קו באופן ממשי בין התמריצים ומרתיעה מפני מצג שווא.
- ממשל תקין גובר על כריזמה. בכל המקרים מנהלים כריזמטיים החליפו פיקוח עצמאי; ועדות ביקורת בעלות זכות וטו אמיתית היו מרסנות אותם.
- היועץ המשפטי חייב להיות מאתגר ולא טקסי. קבלת אחריויות שנוסחו על ידי המוכר, או ויתור על חוות דעת בדבר החוק הריבוני באגרות החוב של 1MDB, הגדילו את חומרת ההפסד.
אילו יושמו לאורך מחזור החיים של העסקה, אמצעי ההגנה האלה היו חושפים כל אחת משמונה ההטעיות שלעיל לפני שנגרמו ההפסדים.
היקף השירותים
1. אימות המכשיר ו/או המנפיק
אנו מבצעים אימות מאובטח ודיסקרטי של צד שלישי עבור:
- SBLC, BG, LC ונייר מסחרי
- MTN, אג"ח, שטרי אוצר (T-bills), שטרות מובנים
- SKRs, דוחות שמירת נכסים, הוכחת יכולת פיננסית
- מכשירים מגובי נכסים ומכשירים הקשורים לנגזרים
- בנקים או גופים פיננסיים
- וכו'.
ערוצי האימות כוללים, בין היתר:
- העברת הודעות SWIFT באמצעות BIC מאומתים
- יש להפנות פניות אל Euroclear, אל Clearstream או אל בנקים שומרי נכסים
- אימות נכסים וחוזים חכמים על גבי הבלוקצ'יין (ככל שהדבר רלוונטי)
- ניתוח התיעוד המשפטי הבסיסי, רציפות הבעלות ואכיפות הזכויות
2. חוות דעת משפטיות עצמאיות
במקרים הנדרשים, IFB Bank יכול להנפיק או להשיג חוות דעת משפטיות המאשרות:
- קיום משפטי ובעלות על הנכס
- תאימות שיפוטית
- סמכותו של החותם או המנפיק
- תוקפן וכושר אכיפתן של ההתחייבויות לפי הדין החל
חוות הדעת שלנו ניתנות על ידי יועצים משפטיים ותיקים, מקובלות על רוב הצדדים הנגדיים המוסדיים ומבוססות על תקדימים רבים.
3. שירותי הערכת שווי
ניתן לספק הערכות שווי אינדיקטיביות או פורמליות עבור מגוון רחב של מכשירים, ובהם:
- מדדי השוואה בשוק ופרופיל נזילות
- היוון תזרימי מזומנים ותמחור מותאם אשראי
- נאותות הבטוחה ורגישות מקרו-כלכלית
ללקוחות ולמי שאינם לקוחות כאחד
שירותינו זמינים עבור:
- לקוחות IFB, כחלק מקליטה, תכנון מבנה השקעות או העברת שמירת נכסים
- שאינם לקוחות, באופן סלקטיבי ובכפוף לאישור ציות ולשיפוי
אנו ממליצים לכל הצדדים – לפני התחייבות לכל התקשרות פיננסית – לבצע אימות מוקדם.
אף עסקה מכובדת לא קרסה מעולם בגלל יותר מדי אימות.
רבים קרסו בהיעדרו.
תעריף עמלות לאימות, להערכת שווי ולחוות דעת משפטית
כל השירותים שמעניק בנק IFB במסגרת אימות נכסים מחויבים בתעריפי השעה שבטבלה B1 או בעמלה קבועה המבוססת על הערך הנקוב של המכשיר הפיננסי או הנכס הנבדק (טבלה B2):
עמלות אימות או ביקורת ראשונית
B1 – שכר טרחה מקצועי לשעה (אירו)
| מקצועי | תעריף שעתי (EUR) |
|---|---|
| שותף בכיר / יועץ משפטי | 650 |
| עורך דין שכיר | 475 |
| מבקר / רואה חשבון | 250 |
| מהנדס / מומחה טכני | 475 |
| תמיכה מינהלית | 120 |
העמלות כוללות אימות באמצעות פנייה לגורם שומר הנכסים או באמצעות SWIFT, דוח שומה רשמי ובמקרים הרלוונטיים תזכיר משפטי או חוות דעת בדבר יכולת האכיפה. העמלות משולמות מראש, אלא אם הוסכם אחרת בכתב, ואינן כוללות מע"מ ככל שהוא חל. כל הצעת מחיר חלה על מכשיר בודד; הגשות מרוכזות נבחנות בנפרד. נא להשלים את המנדט ולשלוח אותו אל legal@infiba.com.
B2 – עמלות אימות, סכום קבוע (EUR)
| אימות | עמלה (EUR) |
|---|---|
| נכסים או מכשירים פיננסיים עד 10 מיליון אירו | 4,999 |
| נכסים או מכשירים פיננסיים בהיקף של למעלה מ-10 מיליון אירו ועד 50 מיליון אירו | 9,998 |
| נכסים או מכשירים פיננסיים בהיקף של מעל 50 מיליון אירו ועד 100 מיליון אירו | 14,997 |
| נכסים או מכשירים פיננסיים מעל 100 מיליון אירו | 19,996 |
| אימות של בנק או מוסד פיננסי | 4,999 |
העמלות כוללות אימות באמצעות פנייה לגורם שומר הנכסים או באמצעות SWIFT, דוח שומה רשמי ובמקרים הרלוונטיים תזכיר משפטי או חוות דעת בדבר יכולת האכיפה. העמלות משולמות מראש, אלא אם הוסכם אחרת בכתב, ואינן כוללות מע"מ ככל שהוא חל. כל הצעת מחיר חלה על מכשיר בודד; הגשות מרוכזות נבחנות בנפרד. נא להשלים את המנדט ולשלוח אותו אל legal@infiba.com.
טבלת עמלות שירותי הערכת שווי
חל על מכשירים פיננסיים, נכסים מובנים, אחזקות בהון פרטי (private equity) והערכות שווי מבוססות פרויקט.
עמלות שמאות
| קטגוריית שווי | סוג המכשיר | עמלת בסיס (EUR) | זמן ביצוע | הערות |
|---|---|---|---|---|
| הערכת שווי סטנדרטית | מכשירים נזילים (למשל MTN, אגרות חוב, LC, SBLC) | 3,500 | 2–4 ימי עסקים | הערכת שווי מבוססת שוק וסינון מנפיקים |
| הערכת שווי מורכבת | מוצרים מובנים, שטרות היברידיים, נגזרים אקזוטיים | 7,500 | 5–7 ימי עסקים | מודל תמחור ובדיקת תרחישים |
| הון פרטי והחזקות שאינן רשומות למסחר | מניות בחברות פרטיות, בחברות ייעודיות (SPV) ובקרנות | 9,500 | 5–10 ימי עסקים | הערכה מבוססת תזרים מזומנים מהוון ושווי נכסי נקי (NAV) |
| מכשירים הצמודים לנכסים ממשיים | שטרות מגובי נכסים, ו-SKR מגובי נדל"ן, זהב או סחורות | 8,000 | 5–7 ימי עסקים | נדרש תיעוד בטוחות; ייתכן שיחול אימות עצמאי של נכסים |
| תמחור מבוסס פרויקט | שטרות פרויקטים או זכויות תזרים מזומנים בתחומי תשתיות, אנרגיה או נדל"ן | 12,500 | 7–12 ימי עסקים | מטריצת סיכונים וניתוח רגישות |
| חוות דעת שמאית בצירוף אישור משפטי (תוספת) | כל אחד מהנ"ל | +2,500 | +2 ימי עסקים | נחתם בידי היועץ המשפטי של הבנק או משרד עורכי דין חיצוני שנשכר לשם כך |
| טיפול מואץ (אופציונלי) | כל קטגוריה | +30% | 24–48 שעות | בכפוף לאישור מוקדם של ועדת השמאות שלנו |
- העמלות המצוטטות הן לכל מכשיר או נכס. ניתן לנהל משא ומתן על הנחות לכמויות או לתיק.
- כל המחירים אינם כוללים מע"מ או מסים רלוונטיים.
- העמלות כוללות תעודת הערכת שווי רשמית המתאימה לקבלת החלטות פנימית או להצגה בפני צד שלישי.
- בכפוף לציות לדרישות AML/KYC לפני תחילת ההתקשרות.
טבלת עמלות שירותים משפטיים
חוות דעת משפטיות עצמאיות, ליווי בבניית מבנים, סקירה וייעוץ עסקאות
עמלות שירותים משפטיים
| שירות משפטי | תיאור | עמלת בסיס (EUR) | זמן ביצוע | הערות |
|---|---|---|---|---|
| חוות דעת בדבר חוקיות המכשיר | ניתוח אכיפות של SBLC, BG, MTN, LC ומכשירים דומים | 4,500 | 3–5 ימי עסקים | בחינת המנפיק והצד הנגדי; ניתוח השיפוט החל |
| חוות דעת בדבר העברת נכסים | ניתנות להעברה, זכות קניין, מעמד שעבוד או מבנה משכון | 5,500 | 5–7 ימי עסקים | סיכון משפטי ומצב שעבודים בשיפוט הרלוונטי |
| חוות דעת משפטית לעסקה | סקירת מבנה העסקה המלא (קונה, מוכר, צדדים שלישיים) | 9,500 | 5–10 ימי עסקים | סיכון ביצוע, ציות רגולטורי ואכיפות |
| תזכיר מבנה | תכנון המבנה והרציונל המשפטי של חברה ייעודית (SPV), נאמנות, מבנה אחזקה או קרן | 12,000 | 7–12 ימי עסקים | תרשים זרימה, דירוג בין-נושים ומיפוי נאמנויות |
| דוח היתכנות משפטית חוצה גבולות | מיפוי רב-שיפוטי של תזרימי נכסים ושל מגבלות רגולטוריות | 14,500 | 10–15 ימי עסקים | בליווי יועץ חיצוני לפי הצורך |
| ועידת ייעוץ משפטי | שיחת Zoom של שעה עם המחלקה המשפטית או עם היועץ המשפטי החיצוני | 750 | בכפוף להזמנה | סיכום בכתב לפי בקשה |
| סקירת מסמכים וסימון שינויים | סקירה משפטית של חוזה אחד בהיקף של עד 15 עמודים | 1,950 | 2–3 ימי עסקים | עמודים נוספים: 75 לעמוד |
| מכתב ציות או אישור KYC | מכתב רשמי המאשר קבלה בידי גורם הציות או אימות AML/KYC | 1,250 | 1–2 ימי עסקים | מחייב אישור פנימי מראש |
| אספקה מהירה (אופציונלי) | כל שירות משפטי | +40% | 48 שעות או פחות | בכפוף למורכבות וליכולת |
תנאים כלליים:
- כל העמלות הנקובות אינן כוללות מע"מ או מסים רלוונטיים.
- לגבי שירותים הדורשים ייעוץ משפטי חיצוני תינתן הצעת מחיר מראש, והיא תוסכם בכתב.
- כל השירותים כפופים לבדיקת נאותות של הלקוח ולהיעדר ניגודי עניינים המונעים התקשרות.
- חוות דעת משפטיות רשמיות מונפקות על נייר המכתבים של IFB או על ידי משרדי עורכי דין שהבנק מעסיק.
הליך להגשת מסמכים לצורך אימות, שומה או הערכה משפטית
כל הבקשות לאימות מכשירים, להערכת שווי נכסים או לבחינה משפטית חייבות לעמוד בהליך המפורט להלן, כדי להבטיח טיפול נאות, סודיות וציות:
1. הגשת תיעוד
אנא שלחו את כל המסמכים הרלוונטיים בפורמט PDF אל: legal@infiba.com
בדוא"ל שלך יש לציין את אופי השירות המבוקש, באמצעות ציון אחד או יותר מהבאים בשורת הנושא:
- "בקשת אימות"
- "בקשת הערכת שווי"
- "בקשה להערכה משפטית"
יש לכלול בגוף הודעת הדוא"ל:
- שם מלא ופרטי הקשר של הצד הפונה
- שם הישות ותחום השיפוט (אם מדובר בתאגיד)
- תיאור קצר של הנכס, המכשיר או העניין המשפטי
- מטרת ההערכה (למשל בדיקת נאותות, מוכנות לעסקה, ציות רגולטורי וכו')
2. בחינה והצעת מחיר
צוות המשפטים והציות שלנו יערוך בדיקה מקדימה של המסמכים עם קבלתם. אם המסמכים תקינים, נוציא חשבונית פרו פורמה שתפרט את היקף העבודה, העמלות, לוח הזמנים והתנאים החלים.
3. תשלום עמלות
העבודה תתחיל רק עם קבלת התשלום במלואו בהתאם לחשבונית. הוראות התשלום יימסרו במסגרת חשבונית הפרו-פורמה. תשלום מאוחר או חלקי יגרום לדחיית ההתקשרות או לביטולה.
4. תחילת העבודה
לאחר אישור קבלת הכספים, אנשי המקצוע המיועדים מטעמנו יתחילו בהליך האימות, ההערכה או חוות הדעת המשפטית. כל הממצאים, הדוחות או המסקנות יימסרו בכתב ויישלחו לכתובת הדוא"ל הרשומה בידינו.
הערות חשובות
- כל השירותים כפופים לסודיות לקוח מחמירה ומוסדרים על פי נהלי הציות הפנימיים שלנו.
- אם התיעוד יהיה חלקי או לא יעלה בקנה אחד עם הציפיות הרגולטוריות, שומרים אנו לעצמנו את הזכות לסרב לכל מנדט ללא מתן נימוקים.
International Finance Bank LTD
מחלקת ציות ומשפטים
legal@infiba.com
כיצד להמשיך
לבקשת אימות ולאחריו, אם יצליח, הערכת שווי, או ליזום חוות דעת משפטית, אנא פנו אל חטיבת המשפטים והאימות שלנו או קבעו ועידת וידאו חסויה (כאן).
