Informations sur les risques
Informations sur les risques
1. Informations
Communication avec les clients :
Cette page résume la manière dont les règles de la directive européenne MiFID II distinguent les clients de détail des clients professionnels. IFB est établie en dehors de l'UE et applique ces règles à titre de norme de référence. Une entreprise doit veiller à ce que ses communications avec l'ensemble de ses clients soient loyales, transparentes et non trompeuses. Toutefois, la manière dont une entreprise peut communiquer avec des clients professionnels (sur elle-même, ses services et produits, et sa rémunération) peut différer de celle dont elle communique avec des clients de détail. Les obligations de l'entreprise quant au niveau de détail, au support et au moment de la communication des informations dépendent en outre de la qualité de client de détail ou de client professionnel. Les informations fournies aux clients de détail sont soumises à des exigences plus élevées que celles fournies aux clients professionnels. Cela concerne notamment l'équilibre dans la présentation des informations et leur caractère exhaustif pour les clients.
Fiches d'information sur les produits :
Lorsque IFB fournit des conseils en investissement à des clients non professionnels, elle leur remet une information sur les produits (par exemple, des documents d'informations clés pour les produits d'investissement de détail packagés au titre du règlement PRIIPs). Ces documents présentent de manière compréhensible les opportunités et les risques de l'instrument financier concerné. La remise des documents correspondants aux clients professionnels n'est pas nécessaire ; ils peuvent toutefois leur être remis sur demande.
Description de la nature et des risques des produits d'investissement packagés :
Une entreprise qui propose un service d'investissement avec un autre service ou produit, ou dans le cadre d'un ensemble, ou comme condition du même accord ou ensemble, à un client de détail doit informer ce dernier si les risques résultant du contrat ou de l'ensemble sont susceptibles de différer des risques associés aux éléments pris séparément. Elle doit fournir aux clients de détail une description adéquate des autres parties de l'accord ou de l'ensemble et de la manière dont leur interaction modifie les risques. Les exigences qui précèdent ne s'appliquent pas à l'égard des clients professionnels.
Informations relatives à un instrument financier pour lequel un prospectus est disponible :
Lorsqu'une entreprise fournit à des clients de détail des informations sur un instrument financier faisant l'objet d'une offre au public en cours, et qu'un prospectus a été publié dans le cadre de cette offre, elle doit indiquer à ces clients de détail où ce prospectus est mis à la disposition du public, et ce suffisamment à l'avance avant la fourniture de services d'investissement ou de services auxiliaires. Les exigences qui précèdent ne s'appliquent pas à l'égard des clients professionnels.
Informations relatives aux fluctuations de change :
Lorsqu'une entreprise fournit à un client non professionnel des informations comportant une indication de la performance passée d'un instrument financier, d'un indice financier ou d'un service d'investissement, et que cette indication repose sur des chiffres libellés dans une devise autre que celle de l'État membre dans lequel ce client non professionnel réside, l'entreprise doit indiquer la devise concernée et fournir des avertissements renforcés précisant que les rendements peuvent augmenter ou diminuer en raison des fluctuations de change. Cette exigence ne s'applique pas à l'égard des clients professionnels.
2. Marché cible et intervention sur les produits
Les instruments financiers diffèrent sensiblement par leur niveau de risque. Les émetteurs d'un instrument financier doivent donc définir un marché cible pour cet instrument. Au sein du marché cible, une distinction est opérée entre un marché cible positif et un marché cible négatif. Un émetteur peut décider qu'un groupe cible (par exemple la clientèle de détail) ne doit pas avoir accès à un produit relevant d'un marché cible négatif. Cette décision tient généralement à la complexité du produit ou au risque qui lui est inhérent.
En outre, le régulateur a la faculté de restreindre ou d'interdire la vente de certains instruments financiers. Ces restrictions et interdictions s'appliquent généralement de manière exclusive à la vente d'instruments financiers à des clients non professionnels. Tant le marché cible négatif que les restrictions de vente imposées par le régulateur visent à protéger les clients non professionnels. L'objectif est d'empêcher les clients particuliers d'investir dans des instruments financiers inadaptés à cette catégorie de clientèle en raison de leur complexité ou de leur risque (notamment en cas d'appels de marge). Cette protection ne s'applique pas à un client classé comme professionnel.
3. Politique d'exécution des ordres
Résumé de la politique d'exécution des ordres :
Une entreprise doit fournir à un client non professionnel un résumé de sa politique d'exécution des ordres (axée sur le coût total pour le client). Ce résumé doit comporter un lien vers les données les plus récentes relatives à la qualité d'exécution pour chaque plateforme d'exécution mentionnée dans la politique. Les entreprises ne sont pas tenues de fournir aux clients professionnels un résumé répondant à ces exigences spécifiques.
4. Meilleure exécution
Une entreprise doit prendre toutes les mesures suffisantes pour obtenir le meilleur résultat possible pour ses clients lors de l'exécution des ordres. L'application et l'importance relative des facteurs d'exécution pertinents varient selon que le client est un client non professionnel ou un client professionnel, même si IFB applique les mêmes facteurs d'exécution aux deux catégories de clientèle.
Clients de détail :
Lorsque des ordres sont exécutés pour le compte d'un client non professionnel, la contrepartie totale doit constituer le facteur déterminant pour apprécier la meilleure exécution. Une entreprise doit obtenir le meilleur résultat possible en termes de contrepartie totale, laquelle représente le prix de l'instrument financier et les coûts liés à l'exécution, lesquels doivent inclure l'ensemble des dépenses supportées par le client non professionnel qui sont directement liées à l'exécution de l'ordre, y compris les frais du lieu d'exécution, les frais de compensation et de règlement-livraison et toute autre rémunération versée à des tiers participant à l'exécution de l'ordre. Une entreprise devrait prendre en considération tous les facteurs lui permettant d'obtenir le meilleur résultat possible en termes de contrepartie totale, laquelle représente le prix de l'instrument financier et les coûts liés à l'exécution. La rapidité, la probabilité d'exécution et de règlement-livraison, la taille et la nature de l'ordre, l'impact sur le marché et tout autre coût de transaction implicite ne peuvent prévaloir sur les considérations immédiates de prix et de coût que dans la mesure où ils contribuent à l'obtention du meilleur résultat possible pour le client non professionnel en termes de contrepartie totale.
Clients professionnels :
Lorsque des ordres sont exécutés pour le compte d'un client professionnel, de nombreux facteurs peuvent être pris en considération pour déterminer la meilleure exécution. La politique d'exécution d'une entreprise doit définir l'importance relative de chacun des facteurs d'exécution ou établir une procédure permettant à l'entreprise d'évaluer cette importance relative. L'importance relative accordée à ces facteurs doit être conçue de manière à obtenir le meilleur résultat possible lors de l'exécution des ordres de ses clients professionnels. Les caractéristiques du client (y compris sa catégorisation en tant que client non professionnel ou professionnel) influeront sur la détermination par l'entreprise de l'importance relative des différents facteurs. En principe, la réglementation attend que le prix revête une importance relative notable pour l'obtention du meilleur résultat possible pour les clients professionnels. Toutefois, dans certaines circonstances et pour certains clients professionnels, ordres, instruments financiers ou marchés, la politique peut valablement considérer que d'autres facteurs d'exécution l'emportent sur le prix pour l'obtention du meilleur résultat possible.
5. Conservation d'actifs
Utilisation des actifs en conservation :
En vertu de la directive MIF II, une entreprise ne peut utiliser les instruments financiers d'un client pour des opérations de financement sur titres qu'avec le consentement exprès et préalable du client, selon des conditions convenues avec lui.
Lorsqu'une entreprise conclut des arrangements portant sur des opérations de financement sur titres relatives à des actifs conservés en dépôt sécurisé qu'elle détient pour le compte d'un client, ou utilise autrement ces actifs pour son propre compte ou pour le compte d'un autre client de l'entreprise, la réglementation exige que :
– la société veille à ce que l'emprunteur constitue au profit du client une sûreté appropriée ;
– la valeur de réalisation actuelle de l'actif en conservation et des garanties correspondantes est suivie quotidiennement ; et
– l'entreprise fournit une garantie appropriée afin de combler l'écart lorsque la valeur de réalisation actuelle de la garantie est inférieure à celle de l'actif en conservation sécurisée, sauf accord écrit contraire du client de détail.
6. Accords de garantie avec transfert de propriété
Les entreprises ne peuvent conclure de contrats de garantie financière avec transfert de propriété portant sur des actifs appartenant à des clients de détail. Cette interdiction ne s'applique pas aux actifs appartenant à un client professionnel.
7. Déclaration des amortissements
Une entreprise qui détient un compte de client de détail comportant des positions sur des instruments financiers à effet de levier ou des opérations à engagement conditionnel doit informer ce client de détail lorsque la valeur initiale de chaque instrument se déprécie de 10 %, puis par multiples de 10 %, au plus tard à la fin du jour ouvrable au cours duquel le seuil est franchi ou, si le seuil est franchi un jour non ouvrable, à la clôture du jour ouvrable suivant. Ces exigences ne s'appliquent pas aux comptes de clients professionnels.
8. Adéquation et caractère approprié
Adéquation :
Lorsqu'une entreprise formule une recommandation personnalisée ou gère des investissements pour un client, elle est tenue d'obtenir et de prendre en considération les informations suivantes concernant ce client :
– connaissances et expérience du client en matière d'investissement
pertinent au regard du type d'investissement ou de service concerné ;
– situation financière du client ;
– les objectifs d'investissement du client.
Toutefois, lorsqu'elle formule une recommandation personnalisée ou gère des investissements pour un client professionnel ou pour son compte, une entreprise est en droit de présumer que, pour les produits, opérations et services au titre desquels le client est ainsi classé, celui-ci dispose du niveau d'expérience et de connaissances nécessaire pour comprendre les risques inhérents à l'opération ou à la gestion de son portefeuille. Cette présomption ne peut être retenue à l'égard d'un client non professionnel, et les entreprises doivent évaluer ces informations séparément.
Lorsqu'elle formule une recommandation personnalisée à un client professionnel par nature, une entreprise peut également présumer que celui-ci est financièrement en mesure de supporter les risques d'investissement correspondants, conformément à ses objectifs d'investissement. Toutefois, cette présomption étant limitée aux clients professionnels par nature, une entreprise ne peut l'appliquer ni aux clients de détail ni aux clients professionnels sur option, et doit évaluer ces informations séparément.
Lorsqu'une entreprise formule des recommandations personnalisées à un client non professionnel, elle doit lui remettre un rapport d'adéquation. Il n'est en revanche pas nécessaire de remettre un tel rapport aux clients professionnels.
Caractère approprié :
Lors de l'évaluation du caractère approprié des services fournis sans conseil (c'est-à-dire lorsque nous ne formulons pas de recommandations personnalisées et n'exerçons pas d'activité de gestion de portefeuille), une entreprise peut être tenue de déterminer si le client dispose de l'expérience et des connaissances nécessaires pour comprendre les risques inhérents au produit ou service proposé ou demandé.
Lorsqu'une telle exigence d'évaluation du caractère approprié s'applique à l'égard d'un client, l'entreprise peut présumer qu'un client professionnel possède l'expérience et les connaissances nécessaires pour comprendre les risques inhérents aux services d'investissement ou aux transactions, ou aux types de commercialisation ou de produits, pour lesquels il est classé comme client professionnel. Une entreprise ne peut formuler une telle présomption à l'égard d'un client de détail et doit s'assurer que celui-ci dispose bien du niveau d'expérience et de connaissances requis.
9. Obligation de négociation des actions
Dans certaines circonstances, les actions doivent être négociées sur des plateformes déterminées. Cette obligation peut être écartée lorsque les opérations sur ces titres sont réalisées pour des clients professionnels dans certaines circonstances, mais non pour des clients non professionnels.
10. Indemnisation
Les dépôts auprès d’IFB ne sont couverts par aucun système légal de garantie des dépôts de l’UE ou de l’EEE. Les fonds éligibles sont protégés dans la limite de 1 000 000 EUR par compte au titre d’une police d’assurance et conformément aux conditions de celle-ci (voir Notre structure opérationnelle). Il est peu probable que vos droits au titre d’un tel dispositif soient affectés par votre catégorisation en tant que client professionnel. Il est également fait référence aux Conditions générales.