CSDR Katılımcı Açıklaması
CSDR 38. MADDE (5) ve 38(6) KATILIMCI BİLGİLENDİRMESİ
1. Giriş
Bu sitenin amacı, Avrupa Ekonomik Alanı (EEA) içindeki Merkezi Menkul Kıymet Saklama Kuruluşları (CSD'ler) nezdinde müşteriler adına doğrudan tutulan menkul kıymetlere ilişkin farklı ayrıştırma düzeylerinin sağladığı koruma düzeylerini; sunulan ayrıştırma düzeylerinin başlıca hukuki sonuçlarının ve uygulanacak iflas hukukuna ilişkin bilgilerin açıklamasıyla birlikte ifşa etmektir.
Bu açıklama, EEA'da yerleşik merkezi menkul kıymet saklama kuruluşlarına (CSD) ilişkin olarak Merkezi Menkul Kıymet Saklama Kuruluşları Tüzüğü'nün (CSDR) 38. maddesinin 5. ve 6. fıkraları uyarınca gereklidir.
Bu belge hukuki veya başka nitelikte bir tavsiye oluşturmak üzere hazırlanmamıştır ve bu şekilde dayanak alınmamalıdır. Burada belirtilen hususlarda yönlendirmeye ihtiyaç duymanız halinde kendi hukuki danışmanlığınıza başvurmalısınız.
IFB (“Banka”), Komor Birliği'ne bağlı Anjouan'da finansal kuruluş olarak lisanslıdır. IFB, AEA merkezi menkul kıymet saklama kuruluşlarının (CSD) doğrudan katılımcısı değildir; müşteri menkul kıymetlerini, söz konusu kuruluşların katılımcısı olan muhabir ve saklama bankaları aracılığıyla elde tutar. Bu açıklama, söz konusu zincir boyunca sunulan ayrıştırma seçeneklerini tanımlamaktadır. CSDR'nin 38(5) ve 38(6). maddeleri uyarınca, bu tür bir CSD'nin katılımcısı, müşterilerine en az toplu müşteri hesabında ayrıştırma ile bireysel müşteri hesabında ayrıştırma arasında seçim yapma imkânı sunmak; her bir seçeneğe ilişkin maliyetler ve riskler hakkında, sunulan ayrıştırma düzeylerinin başlıca hukuki sonuçlarının açıklaması ve uygulanacak iflas hukukuna ilişkin bilgilerle birlikte, müşterilerini bilgilendirmekle yükümlüdür.
CSDR kapsamında, Banka'nın katılımcısı olduğu merkezi menkul kıymet saklama kuruluşlarının (CSD) kendi açıklama yükümlülükleri bulunmaktadır. Bu açıklamalara ilişkin bağlantıları bu belgeye dahil etmekteyiz.
2. Arka plan
Banka, kendi defter ve kayÄątlarÄąnda, her bir mÞÅterisi adÄąna tuttuÄu menkul kÄąymetlere iliÅkin bireysel hakkÄą ayrÄą bir mÞÅteri hesabÄąnda kaydeder. AEA merkezi menkul kÄąymet saklama kuruluÅlarÄąnda (CSD) mÞÅteriler adÄąna tutulan menkul kÄąymetler, BankanÄąn veya saklayÄącÄąlarÄąnÄąn ya da nominee'lerinin adÄąna aÃ§Äąlan ve mÞÅteri hesabÄą olarak belirlenen hesaplarda tutulur. Banka, genel kural olarak mÞÅterilerine AEA CSD'leri nezdinde iki tÞr hesap sunar: Bireysel MÞÅteri AyrÄąÅtÄąrÄąlmÄąÅ HesaplarÄą (ISA) ve Toplu MÞÅteri AyrÄąÅtÄąrÄąlmÄąÅ HesaplarÄą (OSA).
ISA, tek bir müşterinin menkul kıymetlerini tutmak için kullanılır; dolayısıyla müşterinin menkul kıymetleri, diğer müşterilerin menkul kıymetlerinden ve Banka'nın kendi sermayesiyle finanse edilen menkul kıymetlerinden ayrı olarak tutulur.
OSA, birden fazla müşterinin menkul kıymetlerinin toplu bazda tutulması için kullanılır. Ancak Banka, kendi sermayesiyle finanse edilen menkul kıymetlerini OSA'larda tutmaz.
3. Ayrıştırma düzeylerinin başlıca hukuki sonuçları
Mali acz (iflas)
Müşterilerin, Banka'nın doğrudan merkezi menkul kıymet saklama kuruluşlarında (CSD) onlar adına tuttuğu menkul kıymetler üzerindeki yasal hakkı, bu menkul kıymetlerin ISA'larda veya OSA'larda tutulup tutulmadığına bakılmaksızın, genel olarak Banka'nın iflasından etkilenmez.
Menkul kıymetlerin iflas halinde dağıtımı, aşağıda özetlenen en önemlileri olmak üzere bir dizi etkene bağlı olacaktır.
Müşteri menfaatlerinin niteliği
Banka, Saklama İşlemlerine İlişkin Resmi Gereklilikler uyarınca, saklamada tuttuğu menkul kıymetler üzerindeki müşterinin hukuki konumunu (ayni nitelikte mülkiyet hakkı) korumakla ve müşterinin hukuki konumunu kendi haklarından ayırmakla yükümlüdür. Ancak müşterinin bu menkul kıymetlerdeki hukuki konumunun özel niteliği, uygulanacak hukuka göre farklılık gösterebilir.
Finansal araçlar üzerindeki mülkiyet haklarının veya bu araçlara ilişkin diğer hakların mevcudiyetinin ya da devrinin, bir AEA üye devletinde tutulan veya bulunan bir sicile, hesaba ya da merkezi saklama sistemine kaydedilmesini gerektirdiği durumlarda, bu haklar genel olarak, söz konusu hakların kaydedildiği sicilin, hesabın veya merkezi saklama sisteminin tutulduğu ya da bulunduğu AEA üye devletinin hukukuna tabi olacaktır.
Bankanın defter ve kayıtları, müşterilerin menkul kıymetler üzerindeki ayni haklarının delilini oluşturur. Bu delile güvenebilme imkânı, özellikle iflas halinde büyük önem taşır. Gerek ISA gerekse OSA söz konusu olduğunda, bir iflas yöneticisi, bu hesaplardan herhangi bir menkul kıymetin serbest bırakılmasından önce tüm menkul kıymet hesaplarına ilişkin defter ve kayıtların tam bir mutabakatını talep edebilir.
Saklama hizmetlerine ilişkin Resmî Gereklilikler, Banka'dan, bir müşteri adına tutulan menkul kıymetleri diğer müşterilere ait menkul kıymetlerden ve Banka'nın kendi menkul kıymetlerinden ayırt etmeyi mümkün kılan doğru defter ve kayıtlar tutmasını zorunlu kılmaktadır. Banka ayrıca bu kurallara uyumu bakımından düzenli denetimlere tabidir. Bir ISA bakımından, her müşteri ISA'da tutulan tüm menkul kıymetler üzerinde yararlanıcı sıfatıyla hak sahibidir. Bir OSA bakımından ise menkul kıymetler tek bir hesapta toplu olarak tutulduğundan, her müşterinin normal olarak hesaptaki tüm menkul kıymetler üzerinde, sahip olduğu menkul kıymet miktarıyla orantılı bir yararlanıcı menfaatine sahip olduğu kabul edilir. Defter ve kayıtlar yürürlükteki kurallara uygun olarak tutulduğu sürece, müşterilerin hem ISA'lardan hem de OSA'lardan aynı düzeyde koruma elde etmesi beklenir.
Açıklar
Kanuni gereklilikler, Banka'nın müşteri hesaplarına alacak kaydedilen menkul kıymetlere miktar ve tür bakımından en az eşit menkul kıymet bulundurmasını sağlamak üzere tasarlanmıştır. Bu gerekliliklere rağmen, Banka'nın müşterilere teslim etmekle yükümlü olduğu menkul kıymet sayısı ile Banka'nın bunları müşteriler adına bir ISA veya OSA'da tuttuğu menkul kıymet sayısı arasında bir açık oluşması halinde, Banka'nın iflası durumunda müşterilere iade edilecek menkul kıymet sayısı, müşterilerin hak sahibi olduğu miktarın altında kalabilir. Bir açığın nasıl oluşabileceği ve nasıl ele alınacağı ISA'lar ile OSA'lar bakımından farklılık gösterebilir.
Açığın nasıl ortaya çıkabileceği
Bir açık; idari hata, gün içi hareketler veya örneğin yeniden kullanım haklarının kullanılmasının ardından ortaya çıkan karşı taraf temerrüdü dahil olmak üzere çeşitli nedenlerle ortaya çıkabilir.
Çoğu durumda açık pozisyon, bir uyumsuzluktan kaynaklanır: Banka, müşteri hesaplarını işlem tarihinde derhal alacaklandırabilirken fiili teslimat daha geç gerçekleşebilir (EU'da, 11 Ekim 2027 tarihinde T+1'e geçişe kadar T+2; Amerika Birleşik Devletleri'nde 28 Mayıs 2024'ten itibaren T+1). Bunun sonucunda alıcı müşteri, Banka'nın ilgili varlıkları henüz teslim almış olup olmadığına bakılmaksızın, menkul kıymetler menkul kıymet hesabına alacak kaydedildiği anda bunlar üzerinde tasarrufta bulunabilir. Bu süreç sözleşmesel takas olarak adlandırılır. Sözleşmesel takas, Banka'nın merkezi menkul kıymet saklama kuruluşundaki (CSD) menkul kıymet adedi ile müşterilerin menkul kıymet hesaplarına alacak kaydedilen daha yüksek toplam menkul kıymet adedi arasında bir farka yol açabilir. Olağan takas sürecinde bu fark, takas döngüsünün sonunda giderilir. Sözleşmesel takas piyasa likiditesini artırır, teslimat ve takası hızlandırır ve borsada işlem gören bir işlemin takasının başarısız olmasının (ve bunun sonucunda bankanın yeterli kullanılabilir menkul kıymete sahip olmama riskinin) nadir görülmesine dayanır. Açık pozisyon riski ayrıca şu şekilde azaltılır: bir açık pozisyon ortaya çıkarsa, kullanılabilir menkul kıymetlerin toplam adedi müşteri hesaplarına alacak kaydedilen menkul kıymetlerin toplam adedinden az olduğu ölçüde ve olduğu takdirde banka, gecikmeksizin menkul kıymet edinmekle yükümlüdür (aşağıya bakınız).
ISA'da, ISA'da tutulan menkul kıymetler yalnızca ISA müşterisinin gerçekleştirdiği işlemlerin takasında teslim edilebilir. İlke olarak bu durum, açık oluşma riskini azaltabilir; ancak aynı zamanda takas başarısızlığı riskini de artırır. Bu da ilave maliyetlere (ör. zorunlu satın alma maliyetleri) veya cezalara ve/veya takasların gecikmesine yol açabilir; çünkü hesapta yeterli menkul kıymet bulunmaması halinde Banka takası gerçekleştiremeyecektir.
Açığın ele alınması
Açıkların ele alınış biçimi, menkul kıymetlerin Banka nezdinde ISA'da mı yoksa OSA'da mı tutulduğuna bağlı olarak değişebilir.
ISA söz konusu olduğunda, ilgili müşteri, başka bir müşteri veya müşteriler adına tutulan bir hesaptan kaynaklanan bir açığa maruz bırakılmamalıdır. Olağanüstü durumlarda, diğer herhangi bir (ISA veya OSA) hesaptaki bir açığın, ilgili hesapta hakkı bulunmayan müşteriler de dahil olmak üzere müşteriler arasında oransal olarak paylaşılması ihtimali göz ardı edilemez. Buna göre, menkul kıymetleri bir ISA'da tutulan bir müşteri, olağanüstü durumlarda yine de başka bir müşteri veya müşteriler adına tutulan bir hesaptaki açığa maruz kalabilir.
OSA söz konusu olduğunda, OSA'ya atfedilebilen bir açık, OSA'da tutulan menkul kıymetler bakımından müşteriler (ve olasılıkla diğer müşteriler) arasında oransal olarak paylaştırılır. Dolayısıyla bir müşteri, menkul kıymetlerin o müşteriyle tamamen ilgisiz koşullarda kaybolmuş olması hâlinde dahi bir açığa maruz kalabilir. OSA'da tutulan belirli bir menkul kıymetteki herhangi bir açık, hesapta o menkul kıymette payı bulunan tüm müşteriler arasında paylaştırılır. Bir OSA'ya ilişkin açıktan müşterilerin paylarını hesaplamak için, her müşterinin o hesapta tutulan menkul kıymetlere ilişkin hakları, bankanın defter ve kayıtlarına dayanılarak hukuki ve fiili açıdan belirlenmelidir. Bu paylaştırmanın, ilgili menkul kıymette OSA içinde hakkı bulunan müşteriler arasında büyük olasılıkla oransal olarak yapılması beklenir. Bununla birlikte, belirli durumlarda bir OSA'daki belirli bir menkul kıymete ilişkin açığın belirli bir müşteriye veya müşterilere atfedilmesi gerektiği yönünde savlar ileri sürülebilir. Bu nedenle her müşterinin hak sahipliğinin doğrulanması zaman alıcı bir süreç olabilir. Bu durum menkul kıymetlerin iadesinde gecikmelere ve müşteri bakımından fiili iflas alacak hakkına ilişkin başlangıçta belirsizliğe yol açabilir.
Teminat hakları
CSD lehine tesis edilen teminat hakkı
Merkezi menkul kıymet saklama kuruluşunun (CSD), nezdinde Banka tarafından tutulan menkul kıymetler (müşteriler adına tutulanlar dahil) üzerinde bir teminat hakkından (yasal bir haktan veya hüküm ve koşullarına dayanan sözleşmesel bir haktan) yararlanması hâlinde, Banka'nın CSD'ye karşı yükümlülüklerini yerine getirememesi ve teminat hakkının icra edilmesi durumunda, menkul kıymetlerin müşteriye iadesinde gecikme (ve olası bir eksiklik) yaşanabilir. Bu durum, menkul kıymetlerin bir ISA'da veya OSA'da tutulmasından bağımsız olarak geçerlidir. Bununla birlikte, uygulamada CSD'nin Banka'nın yükümlülüklerini karşılamak üzere öncelikle Banka'nın kendi sermayesiyle finanse edilen hesaplarında tutulan menkul kıymetlere başvurmasını ve ancak sonrasında müşteri hesaplarındaki menkul kıymetleri kullanmasını bekleriz. Ayrıca CSD'nin teminat hakkını nezdinde tutulan müşteri hesaplarına orantılı olarak uygulamasını bekleriz.
Ayrıca, bir müşteri hesabında tutulan menkul kıymetler üzerinde teminat hakkı tesis edebileceğimiz durumlar bakımından da kısıtlamalar geçerlidir.
Teminat hakkı üçüncü kişiye tanınır.
Müşterilerin menkul kıymetleri üzerinde tesis edilen teminat hakları, ISA'lar ve OSA'lar bakımından farklı bir etki doğurabilir.
Bir müşterinin, bir OSA'da tutulan menkul kıymetlerdeki hakkı üzerinde bir teminat hakkı tesis ettiğini ileri sürmesi ve bu teminat hakkının, hesabın tutulduğu CSD'ye karşı ileri sürülmesi halinde, ilgili hesapta menkul kıymet bulunduran tüm müşterilerin, teminat hakkı tesis etmemiş olanlar dahil, menkul kıymetlerinin iadesinde gecikme (ve hesapta olası bir açık) ortaya çıkabilir. Bununla birlikte, uygulamada Banka, bir müşterinin menkul kıymetleri üzerindeki bir teminat hakkının lehtarının (örneğin bir rehin alacaklısının) teminatını CSD'ye değil Banka'ya bildirim yaparak tamamlamasını ve hakkın icrasını, kendisiyle hiçbir ilişkisi bulunmayan CSD'ye karşı değil Banka'ya karşı talep etmesini bekler. Banka ayrıca CSD'lerin, hesap sahipleri olarak kendimiz dışında herhangi birinin ileri sürdüğü bir talebi tanımayı reddetmesini bekler.
İflas takibatında öncelik hakkı
Müşterilerin, Banka'nın iflas işlemlerinde belirli durumlarda öncelikli alacak hakkı bulunabilir; bu durum, Banka'nın bir müşteri hesabında tutulan menkul kıymetler üzerinde bir saklayıcıya (merkezi menkul kıymet saklama kuruluşu dâhil) teminat hakkı tesis etmiş olması ve saklayıcının bu teminat hakkını tamamen veya kısmen paraya çevirmiş olması hâlinde söz konusu olur. Bu tür öncelik hakları yalnızca sınırlı koşullarda doğabilir. Bunun için genel olarak, Banka'nın (i) müşteriye bir kredi vermiş olması ve (ii) müşterinin yetkilendirmesiyle, saklayıcının Banka'ya kullandırdığı bir krediye ilişkin olarak müşterinin menkul kıymetleri üzerinde saklayıcı lehine bir teminat hakkı tesis etmiş olması gerekir. Müşterinin öncelikli alacağı, genel adi alacaklıların ilanından önce ve ayrı bir varlık havuzundan ayrıca ödenir; bu havuz şunlardan oluşur:
· saklayıcının rehin hakkını paraya çevirmemiş olması ölçüsünde, Banka'nın saklayıcıya tesis ettiği rehin hakkına konu olan menkul kıymetler;
· saklayıcı kuruluşun teminat hakkını paraya çevirmesi hâlinde, saklayıcı kuruluşun yasal olarak hak sahibi olmadığı her türlü tutar;
· Bankanın, bu ayrı takas sürecine dahil olan diğer müşterilere kullandırılan kredilerden kaynaklanan her türlü alacağı ve teminatın yakın zamanda paraya çevrilmesinin önlenmesi amacıyla yapılan her türlü ödeme.
Müşterilerin, Bankanın iflası halinde bu varlıklar bakımından öncelikli alacaklı sıfatıyla talepte bulunmaları gerekecektir. Bu öncelikli tasfiye süreci, müşterinin bir ISA veya OSA hesabı bulunup bulunmadığından bağımsız olarak ortaya çıkabilir.
4. CSD'lere katılım ve CSD açıklamaları
Bir merkezi menkul kıymet saklama kuruluşunun (CSD) iflasına uygulanacak kurallar genellikle ilgili CSD'nin merkezinin bulunduğu ülkenin hukukuna tabidir. Sunulan farklı ayrıştırma düzeylerinin başlıca hukuki sonuçlarına ve Banka'nın katılımcı olduğu CSD'lere uygulanacak iflas hukukuna ilişkin özel bilgiler aşağıda verilmektedir.
Bir merkezi menkul kıymet saklama kuruluşunun (CSD) katılımcılarına, ayrı ayrı tefrik edilmiş birden fazla menkul kıymet hesabı tutma imkânı sunduğunu varsayalım. Bu durumda Banka, yürürlükteki ulusal hukuki ve düzenleyici gereklilikler çerçevesinde, CSD tarafından sunulan ayrı ayrı tefrik edilmiş menkul kıymet hesabı türlerinden yalnızca birini veya birkaçını müşterilerine sunmaya karar verebilir. Banka bu seçeneği kullandığında, bu husus bundan böyle belirtilir:
Clearstream Banking AG (CBF), Almanya
Monte Titoli, İtalya
Bağlantı: https://www.lseg.com/sites/default/files/content/documents/2019_05_13%20E.6%20- %20Account%20Segregation%20Document%20FINAL_CLEAN.pdf
Euroclear, Lüksemburg
Bağlantı: https://www.euroclear.com/about/en/business/Disclosuresandquestionnaires.html
Yukarıdaki bağlantılara tıklarsanız bu bilgi sayfasından/web sitesinden ayrılmış olursunuz. İlgili merkezi menkul kıymet saklama kuruluşları (CSD) bu açıklamaları sağlamıştır. Banka, söz konusu açıklamalar ve web siteleri üzerinde gerekli özen (due diligence) incelemesi yapmamış ya da bu yönde bir araştırma gerçekleştirmemiştir; müşteriler CSD'nin açıklamalarına ve web sitelerine kendi sorumlulukları altında güvenirler.
TERİMLER SÖZLÜĞÜ
Bail-in (iç kurtarma), kredi kuruluşları ve yatırım şirketleri için kurtarma ve çözümlemeye ilişkin bir çerçeve oluşturan 2014/59/AB sayılı AB Direktifi'ni (BRRD) uygulayan ilgili ulusal hukuk uyarınca, şirketin müşterilere karşı yükümlülüklerinin, örneğin değerlerinin düşürülmesi veya paya dönüştürülmesi suretiyle değiştirilebildiği süreci ifade eder.
Merkezi Menkul Kıymet Saklama Kuruluşu (CSD), kaydi menkul kıymetlere ilişkin hukuki hakları kaydeden ve bu menkul kıymetlerdeki işlemlerin takası için bir sistem işleten kuruluştur.
Merkezi Menkul Kıymet Saklama Kuruluşları Tüzüğü (CSDR), Avrupa Birliği'nde menkul kıymet takasının ve merkezi menkul kıymet saklama kuruluşlarının iyileştirilmesine ilişkin 909/2014 sayılı AB Tüzüğü'nü ifade eder; söz konusu tüzük, merkezi menkul kıymet saklama kuruluşlarına ve doğrudan katılımcılarına uygulanan kuralları düzenler.
EEA, Avrupa Ekonomik Alanı'nı ifade eder.
Bireysel Müşteri Ayrılmış Hesabı (ISA), tek bir müşteriye ait menkul kıymetlerin tutulması için kullanılır.
Omnibus Müşteri Ayrılmış Hesabı (OSA), birden fazla müşterinin menkul kıymetlerinin toplu olarak tutulması için kullanılır.
Katılımcı, bir merkezi menkul kıymet saklama kuruluşunun (CSD) doğrudan katılımcısı olan, yani bir CSD nezdindeki hesapta menkul kıymet bulunduran ve söz konusu CSD içinde gerçekleşen menkul kıymet işlemlerinin takasından sorumlu olan kuruluşu ifade eder.
Doğrudan katılımcı, menkul kıymetlerini bir merkezi saklama kuruluşunda (CSD) tutmak üzere bir doğrudan katılımcıyı görevlendiren dolaylı katılımcıdan ayırt edilmelidir.
Çözümleme işlemleri, kredi kuruluşları ve yatırım kuruluşlarının kurtarılması ve çözümlenmesine ilişkin bir çerçeve oluşturan 2014/59/AB sayılı AB Direktifi'ni (BRRD) uygulayan ilgili ulusal hukuk uyarınca, iflasın eşiğindeki bankaların ve yatırım kuruluşlarının çözümlenmesine yönelik işlemlerdir