Hati Fungani za Serikali Huru

Hati Fungani za Serikali Huru

1. Wigo wa Huduma
Kitengo cha Hati Fungani za Serikali Huru cha IFB hufanya biashara na kuwa mpatanishi wa vyombo vya madeni ya serikali katika masoko yanayoibuka na yaliyoendelea. Huduma hizi zinajumuisha:

• Hati fungani za serikali za kiwango cha kigezo katika masoko ya G7 na Ukanda wa Euro (UST, Bunds, Gilts, OATs, JGBs, BTPs).
• Hati za dhamana za serikali za masoko yanayoibukia, zikiwemo zile za sarafu ngumu (USD, EUR) na zile za sarafu za ndani.
• Dhamana za serikali zinazohusishwa na mfumuko wa bei (TIPS, OATi, BTP Italia, index-linked Gilts, JGBi).
• Hati fungani za hazina (treasury bills) na vyombo vingine vya muda mfupi vya serikali.
• Hati fungani za muda mrefu sana, zinazohusishwa na Pato la Taifa (GDP), za diaspora, na zinazohusishwa na miradi.

Mamlaka ya dawati yanahusu ugawaji wa soko la msingi (matoleo mapya ya pamoja, minada, matoleo yanayofunguliwa upya) pamoja na biashara ya soko la upili.

2. Itifaki za Biashara na Utekelezaji
Njia za Utekelezaji:

• Majukwaa ya biashara ya kielektroniki (MTS, Tradeweb, Bloomberg).
• RFQ (ombi la nukuu ya bei) kupitia mitandao ya wafanyabiashara wa soko (dealers).
• Biashara baina ya pande mbili za OTC na wenzi wa biashara.
• Mikakati ya Wateja Inayoungwa Mkono:

• Ununuzi/uuzaji wa moja kwa moja.
• Mkao wa mkunjo wa mavuno (steepeners, flatteners, butterfly trades).
• Uchezaji wa tofauti za bei kati ya masoko (mf. UST dhidi ya Bunds).
• Kujikinga dhidi ya mfumuko wa bei na biashara za kiwango cha usawa.
• Ufadhili na Repo:

• Dhamana za serikali zinastahiki kuwa dhamana ya mkopo kwa ufadhili wa repo.
• Dawati linaweza kufanya repo/reverse repo ndani ya mipaka ya hatari na ya hazina.
• Malipo ya mwisho:

• Mifumo ya kimataifa ya uhifadhi wa kati wa dhamana (CSD): Euroclear na Clearstream.
• Mifumo ya malipo ya ndani ya nchi (Fedwire kwa UST, CREST kwa Gilts, Target2-Securities kwa Kanda ya Euro).
• Malipo na makabidhiano hufuata utaratibu wa soko: T+1 kwa Hazina za Marekani, T+2 kwa dhamana nyingi za serikali za Ulaya (hadi EU na Uingereza zitakapohamia T+1 tarehe 11 Oktoba 2027), isipokuwa pale itakapokubaliwa vinginevyo.

3. Mfumo wa Uzingatiaji wa Sheria na Kanuni na Usimamizi wa Hatari

Ustahiki wa Wahusika wa Upande wa Pili: Wahusika wote wa upande wa pili lazima waidhinishwe kwa mujibu wa taratibu za AML/KYC za IFB, na viwango vya mikopo vitapangwa na idara ya Usimamizi wa Hatari.

Uainishaji wa Udhibiti:

• Dhamana za serikali zenye daraja la juu (uzito wa hatari wa 0%) zinahesabiwa kama Mali za Ukwasi wa Hali ya Juu za Kiwango cha 1 chini ya Basel III; dhamana za serikali zenye daraja la chini zinaweza kuhesabiwa kama Kiwango cha 2A au zisihesabiwe kabisa.
• Dhamana zinazostahili kwa ajili ya margin na ufadhili wenye dhamana.

Vipimo vya Hatari:

• Tathmini ya kila siku ya thamani ya soko ya mfiduo wa serikali huru.
• Ufuatiliaji wa Thamani Hatarishi (Value at Risk - VaR), muda wa wastani wa malipo (duration), na mviringo wa mapato (convexity).
• Mipaka ya mkusanyiko kwa mtoaji, muda wa ukomavu na kundi la daraja la ukadiriaji.
• Majaribio ya hali ngumu chini ya hali za upanukaji wa tofauti za viwango vya riba za dhamana za serikali na mshtuko wa viwango vya riba.
• Ukaguzi wa Uzingatiaji wa Sheria na Kanuni:

Uchunguzi wa vikwazo (OFAC, EU, UN) kwa watoaji wote wa dhamana wa kiserikali na wenza wa miamala.

• Vikwazo vya kufanya biashara na serikali huru zilizowekewa vikwazo (Urusi, Iran, n.k.).
• Wajibu wa utoaji wa ripoti chini ya EMIR, MiFID II, na Dodd-Frank inapohusika.

4. Miongozo ya Ushauri na Uundaji wa Miundo

• Kutoa uchambuzi wa mikopo na taarifa za kimkakati za soko kuhusu watoaji wa dhamana walio serikali huru.
• Kushauri wateja kuhusu ujumuishaji wa jalada la uwekezaji, uwekezaji unaoongozwa na madeni, na mpangilio wa nafasi kwenye mkunjo wa mapato.
• Miundo ya ziada: kinga dhidi ya mabadiliko ya viwango vya kubadilisha fedha, mikataba ya kubadilishana viwango vya riba na viasili vya mfumuko wa bei.
• Kudumisha msimamo wa kutopendelea upande wowote katika maoni kuhusu mikopo ya serikali huru, kwa kuwasilisha tathmini za hatari na takwimu za soko zenye ukweli pekee.

5. Mtiririko wa Kazi za Uendeshaji

• Kurekodi Miamala: Miamala yote ya dhamana za serikali lazima irekodiwe katika mfumo jumuishi wa benki wa mwanzo hadi mwisho ndani ya dakika 15 baada ya utekelezaji.
• Uthibitisho: Uthibitisho wa kielektroniki (SWIFT MT54x, FIX) unahitajika ndani ya siku hiyo hiyo.
• Ufuatiliaji wa Ulipaji na Uhamishaji: Idara ya huduma za ndani ihakikishe usawazisho wa kila siku na maelekezo ya CSD.
• Usimamizi wa Kushindwa kwa Utatuzi: Kushindwa kwa utatuzi wowote baada ya tarehe iliyokusudiwa ya utatuzi lazima kupelekwe kwa Mkuu wa Dawati na Hatari za Uendeshaji; katika EU, adhabu za fedha taslimu za CSDR hutumika kwa kushindwa huko.

6. Mambo ya Kimkakati ya Kuzingatia

• Deni la serikali ndilo msingi wa mifumo ya dhamana, akiba za ukwasi na bei elekezi kwa masoko yote ya hati za mapato yasiyobadilika.
• Shughuli za dawati la biashara lazima zisawazishe uwezeshaji wa wateja na usimamizi wa hatari za biashara kwa mtaji wa taasisi yenyewe, chini ya vikwazo vikali vya mtaji na uwiano wa madeni.
• Msukosuko katika masoko ya dhamana za serikali huru (k.m., tofauti za viwango wakati wa mgogoro, uhaba wa ukwasi) huleta hatari na fursa zote mbili, na kuhitaji upatanisho wa haraka na idara za Hatari na Hazina.

Kumbuka kwa Wafanyakazi wa Dawati la Biashara:
Shughuli zote za hati fungani za serikali zinategemea Sera ya Kimataifa ya Biashara ya IFB, Mwongozo wa AML/KYC, na Programu ya Ufuatiliaji wa Matumizi Mabaya ya Soko. Ukiukaji wa uzingatiaji wa sheria na kanuni au nidhamu ya ulipaji utapelekwa moja kwa moja kwa Kitengo cha Hatari na Uzingatiaji wa Sheria na Kanuni cha Kikundi.