Ufichuzi wa Mshiriki wa CSDR
KIFUNGU CHA 38 (5) na 38(6) CSDR: UFICHUZI KWA WASHIRIKI
1. Utangulizi
Madhumuni ya tovuti hii ni kufichua viwango vya ulinzi vinavyohusiana na viwango tofauti vya utenganishaji kuhusu dhamana zinazoshikiliwa moja kwa moja kwa niaba ya wateja katika Vituo Vikuu vya Uhifadhi wa Dhamana (CSD) ndani ya Eneo la Kiuchumi la Ulaya (EEA), ikiwemo maelezo ya athari kuu za kisheria za viwango husika vya utenganishaji vinavyotolewa na taarifa kuhusu sheria ya ufilisi inayotumika.
Ufichuzi huu unahitajika chini ya Kifungu cha 38(5) na 38(6) cha Kanuni za Mifumo Mikuu ya Hifadhi ya Dhamana (CSDR) kuhusiana na mifumo hiyo iliyoanzishwa katika EEA.
Hati hii haikusudiwi kuwa ushauri wa kisheria au wa aina nyingine, na haipaswi kutegemewa kama hivyo. Unapaswa kutafuta ushauri wako wa kisheria iwapo unahitaji mwongozo wowote kuhusu masuala yaliyoelezwa humu.
IFB (“Benki”) imepewa leseni kama taasisi ya kifedha huko Anjouan, Muungano wa Komoro. IFB yenyewe si mshiriki wa CSD za EEA; huhifadhi dhamana za wateja kupitia benki za uwakilishi na benki za uhifadhi ambazo ni washiriki. Tangazo hili linaeleza chaguo za utengaji zinazopatikana katika mnyororo huo. Kwa mujibu wa Kifungu cha 38(5) na 38(6) cha CSDR, mshiriki wa CSD kama hiyo atawapa wateja wake angalau chaguo kati ya utengaji wa pamoja wa wateja (omnibus) na utengaji wa mteja mmoja mmoja, na atawafahamisha gharama na hatari zinazohusiana na kila chaguo, ikiwa ni pamoja na maelezo ya athari kuu za kisheria za viwango husika vya utengaji vinavyotolewa na taarifa kuhusu sheria ya ufilisi inayotumika.
Chini ya CSDR, Maghala Makuu ya Dhamana (CSD) ambayo Benki ni Mshiriki wake yana wajibu wao wenyewe wa ufichuzi. Tunajumuisha viungo vya ufichuzi huo katika waraka huu.
2. Usuli
Katika vitabu na kumbukumbu zake yenyewe, Benki hurekodi haki ya kila mteja kwa dhamana zinazoshikiliwa kwa ajili ya mteja huyo katika akaunti tofauti ya mteja. Dhamana zinazoshikiliwa kwa ajili ya wateja katika CSD za EEA huwekwa katika akaunti zilizo kwa jina la Benki au la wahifadhi wake au wadhamini wake wa uteuzi (nominees), zikiwa zimeteuliwa kuwa akaunti za wateja. Kwa kawaida, Benki hutoa kwa wateja aina mbili za akaunti katika CSD za EEA: Akaunti Zilizotenganishwa za Mteja Mmoja Mmoja (ISA) na Akaunti Zilizotenganishwa za Wateja kwa Pamoja (OSA).
ISA hutumika kuhifadhi dhamana za mteja mmoja, hivyo dhamana za mteja huhifadhiwa kando na dhamana za wateja wengine na dhamana za Benki zinazomilikiwa kwa mtaji wa taasisi yenyewe.
OSA hutumika kuhifadhi dhamana za idadi ya wateja kwa pamoja. Hata hivyo, Benki haihifadhi dhamana zake yenyewe zinazomilikiwa kwa mtaji wa taasisi katika OSA.
3. Athari kuu za kisheria za viwango vya utenganishaji
Ufilisika (kufilisika)
Haki ya kisheria ya wateja kwa dhamana ambazo Benki inawashikilia moja kwa moja katika CSD kwa kawaida haingeathiriwa na kufilisika kwa Benki, bila kujali kama dhamana hizo zilishikiliwa katika ISA au OSA.
Ugawaji wa dhamana iwapo kutatokea ufilisi ungetegemea mambo kadhaa, yaliyo muhimu zaidi kati ya hayo yakielezwa hapa chini.
Asili ya maslahi ya wateja
Benki inatakiwa chini ya Mahitaji Rasmi kuhusu Shughuli za Uhifadhi Salama wa Mali kulinda nafasi ya kisheria ya mteja (maslahi ya umiliki wa kimsingi) katika dhamana zake ambazo Benki inazihifadhi, na kutenganisha nafasi hiyo ya kisheria ya mteja na haki zake yenyewe. Hata hivyo, hali mahususi ya nafasi ya kisheria ya mteja katika dhamana hizi inaweza kutofautiana kulingana na sheria inayotumika.
Pale ambapo kuwepo au uhamishaji wa haki za umiliki katika hati za kifedha au haki nyingine katika hati hizo kunahitaji kurekodiwa katika rejista, akaunti au mfumo mkuu wa uhifadhi unaoshikiliwa au ulio katika Nchi Mwanachama ya EEA, haki hizo kwa kawaida zitatawaliwa na sheria ya Nchi Mwanachama ya EEA ambamo rejista, akaunti au mfumo mkuu wa uhifadhi ambamo haki hizo zimerekodiwa unashikiliwa au upo.
Vitabu na kumbukumbu za Benki ni ushahidi wa maslahi ya umiliki ya wateja kwa dhamana hizo (in rem). Uwezo wa kutegemea ushahidi huo ungekuwa muhimu hasa wakati wa ufilisi. Katika kesi ya ISA au OSA, msimamizi wa ufilisi anaweza kuhitaji upatanisho kamili wa vitabu na kumbukumbu zinazohusu akaunti zote za dhamana kabla ya kuachilia dhamana yoyote kutoka kwenye akaunti hizo.
Mahitaji Rasmi yanayohusu Biashara ya Uhifadhi Salama wa Mali yanaitaka Benki kutunza vitabu na kumbukumbu sahihi zinazoiwezesha Benki kutofautisha dhamana zinazoshikiliwa kwa ajili ya mteja mmoja na zile zinazoshikiliwa kwa ajili ya mteja mwingine yeyote, na pia kutofautisha na dhamana za Benki yenyewe. Benki pia inakaguliwa mara kwa mara kuhusu uzingatiaji wake wa kanuni hizo. Kuhusiana na ISA, kila mteja ana haki ya manufaa kwa dhamana zote zinazoshikiliwa katika ISA hiyo. Kuhusiana na OSA, kwa kuwa dhamana zinashikiliwa kwa pamoja katika akaunti moja, kila mteja huchukuliwa kwa kawaida kuwa na maslahi ya manufaa katika dhamana zote za akaunti hiyo kulingana na sehemu ya dhamana anazomiliki. Maadamu vitabu na kumbukumbu vinatunzwa kwa mujibu wa kanuni zinazotumika, wateja wanapaswa kupata kiwango sawa cha ulinzi kutoka kwa ISA na OSA.
Upungufu
Mahitaji ya kisheria yamebuniwa kuhakikisha kwamba Benki inashikilia dhamana kwa wingi na aina angalau sawa na dhamana zilizowekwa kwenye akaunti za wateja. Hata kukiwa na mahitaji haya, endapo kungetokea upungufu kati ya idadi ya dhamana ambazo Benki inawajibika kuwasilisha kwa wateja na idadi ya dhamana ambazo Benki inazishikilia kwa niaba yao, iwe katika ISA au OSA, hilo linaweza kusababisha wateja kurejeshewa dhamana chache kuliko wanazostahili iwapo Benki itafilisika. Jinsi upungufu huo unavyoweza kutokea na kushughulikiwa kunaweza kutofautiana kati ya ISA na OSA.
Jinsi upungufu unavyoweza kutokea
Upungufu unaweza kutokea kwa sababu mbalimbali, ikiwa ni pamoja na hitilafu ya kiutawala, mienendo ya ndani ya siku, au kushindwa kutimiza wajibu kwa mhusika mwenza, kwa mfano baada ya kutumia haki za matumizi tena.
Katika hali nyingi, upungufu hutokea kutokana na kutolingana, yaani Benki inaweza kuweka dhamana kwenye akaunti za wateja mara moja siku ya muamala. Wakati huo huo, makabidhiano halisi yanaweza yasifanyike hadi baadaye (T+2 katika EU hadi uhamiaji kwenda T+1 tarehe 11 Oktoba 2027; T+1 nchini Marekani tangu tarehe 28 Mei 2024). Kwa hivyo, mteja mpokeaji anaweza kuuza dhamana zake zinapowekwa kwenye akaunti yake ya dhamana, bila kujali kama Benki tayari imepokea dhamana hizo. Mchakato huu huitwa malipo na makabidhiano ya kimkataba. Malipo na makabidhiano ya kimkataba yanaweza kusababisha tofauti kati ya idadi ya dhamana za Benki katika CSD na idadi ya jumla kubwa zaidi ya dhamana za wateja zilizowekwa kwenye akaunti zao za dhamana. Katika mwenendo wa kawaida wa malipo na makabidhiano, tofauti hii hutatuliwa mwishoni mwa mzunguko wa malipo na makabidhiano. Malipo na makabidhiano ya kimkataba huongeza ukwasi wa soko, huharakisha makabidhiano na malipo, na yanategemea ukweli kwamba kushindwa kukamilika kwa muamala wa soko la hisa (na hatari kwamba, kutokana na hilo, benki haina dhamana za kutosha zinazopatikana) ni jambo nadra. Hatari inayohusiana na upungufu hupunguzwa zaidi na ukweli kwamba, upungufu ukitokea, benki inalazimika kupata dhamana bila kuchelewa iwapo na kwa kiwango ambacho jumla ya dhamana zinazopatikana ni pungufu kuliko jumla ya dhamana zilizowekwa kwenye akaunti za wateja (tazama hapa chini).
Katika kesi ya ISA, dhamana zinazoshikiliwa katika ISA zinaweza kutolewa nje kwa ajili ya malipo na ukamilishaji wa miamala iliyofanywa na mteja wa ISA pekee. Kwa kanuni, hili linaweza kupunguza hatari ya upungufu, lakini pia huongeza hatari ya kushindwa kukamilisha malipo ya miamala, jambo ambalo linaweza kuleta gharama za ziada (kwa mfano, gharama za ununuzi wa dharura) au adhabu na/au ucheleweshaji wa ukamilishaji wa miamala, kwani Benki haitaweza kukamilisha miamala pale ambapo dhamana hazitoshi katika akaunti.
Ushughulikiaji wa upungufu
Utaratibu wa kushughulikia upungufu unaweza kutofautiana kulingana na kama dhamana zinahifadhiwa na Benki katika ISA au OSA.
Kwa upande wa ISA, mteja husika hapaswi kuathiriwa na upungufu unaotokana na akaunti inayoshikiliwa kwa ajili ya mteja au wateja wengine. Haiwezi kutengwa katika hali za kipekee kwamba upungufu katika akaunti nyingine yoyote (ISA au OSA) ukagawanywa kwa uwiano miongoni mwa wateja, ikiwa ni pamoja na wateja ambao hawana maslahi katika akaunti husika. Kwa hivyo, mteja ambaye dhamana zake zimehifadhiwa katika ISA anaweza, katika hali za kipekee, bado kuathiriwa na upungufu katika akaunti inayoshikiliwa kwa ajili ya mteja mwingine.
Katika kesi ya OSA, upungufu unaotokana na OSA ungegawanywa kwa uwiano miongoni mwa wateja kuhusiana na dhamana zinazoshikiliwa katika OSA (na pengine wateja wengine). Kwa hiyo, mteja anaweza kukumbwa na upungufu hata pale dhamana zilipopotea katika mazingira yasiyohusiana kabisa na mteja huyo. Upungufu wowote katika dhamana mahususi inayoshikiliwa katika OSA hugawanywa miongoni mwa wateja wote wenye maslahi katika dhamana hiyo ndani ya akaunti. Ili kukokotoa sehemu za wateja katika upungufu wowote unaohusu OSA, maslahi ya kila mteja kuhusu dhamana zinazoshikiliwa ndani ya akaunti hiyo yangehitaji kubainishwa kisheria na kiukweli kwa kuzingatia vitabu na kumbukumbu za benki. Mgawanyo huu huenda ukafanywa kwa uwiano kati ya wateja wenye maslahi katika dhamana hiyo ndani ya OSA. Hata hivyo, hoja zinaweza kutolewa kwamba upungufu katika dhamana fulani ndani ya OSA unapaswa kuhusishwa na mteja au wateja mahususi katika mazingira fulani. Kwa hiyo, huenda ukawa mchakato unaochukua muda mrefu kuthibitisha stahiki ya kila mteja. Hali hii inaweza kusababisha ucheleweshaji katika kurejesha dhamana na kuleta kutokuwa na uhakika wa awali kwa mteja kuhusu stahiki yake halisi wakati wa ufilisi.
Haki za dhamana
Haki ya dhamana iliyotolewa kwa CSD
Pale CSD inaponufaika na dhamana ya usalama (iwe inanufaika kupitia haki ya kisheria au haki ya kimkataba inayotokana na masharti na vigezo vyake) juu ya dhamana zinazoshikiliwa na Benki kwake (ikiwa ni pamoja na dhamana zinazoshikiliwa kwa niaba ya wateja), kunaweza kuwa na ucheleweshaji wa kurejeshwa kwa dhamana kwa mteja (na upungufu unaowezekana) endapo Benki itashindwa kutimiza majukumu yake kwa CSD na dhamana hiyo ya usalama ikatekelezwa. Hii inatumika bila kujali kama dhamana zinashikiliwa katika ISA au OSA. Hata hivyo, kivitendo, tunatarajia kwamba CSD ingeanza kwa kutumia dhamana zozote zinazoshikiliwa katika akaunti za Benki zinazofadhiliwa kwa mtaji wa taasisi yenyewe ili kutimiza majukumu ya Benki, kisha ndipo itumie dhamana zilizo katika akaunti za wateja. Pia tunatarajia CSD kutekeleza dhamana yake kwa uwiano katika akaunti zote za wateja zilizoshikiliwa kwake.
Zaidi ya hayo, vikwazo vinatumika katika hali ambapo tunaweza kutoa dhamana ya kiusalama juu ya dhamana zinazoshikiliwa katika akaunti ya mteja.
Haki ya dhamana inatolewa kwa mhusika wa tatu.
Haki za dhamana zilizotolewa juu ya dhamana-hisa za wateja zinaweza kuwa na athari tofauti katika hali ya ISA na OSA.
Iwapo mteja alidai kutoa haki ya dhamana juu ya maslahi yake katika dhamana zilizoshikiliwa katika OSA na haki hiyo ya dhamana ikadaiwa dhidi ya CSD ambako akaunti ilishikiliwa, kunaweza kuwa na ucheleweshaji wa kurejesha dhamana kwa wateja wote wanaoshikilia dhamana katika akaunti husika, ikiwa ni pamoja na wateja ambao hawakutoa haki ya dhamana (na pengine upungufu katika akaunti). Hata hivyo, kivitendo, Benki ingetarajia kwamba mnufaika wa haki ya dhamana (k.m. mdhaminiwa) juu ya dhamana za mteja angekamilisha dhamana yake kwa kuijulisha Benki badala ya CSD, na angetafuta kutekeleza ulinzi huo dhidi ya Benki badala ya dhidi ya CSD, ambayo hana uhusiano nayo. Benki pia ingetarajia CSD kukataa kutambua dai lililotolewa na mtu yeyote isipokuwa sisi kama wamiliki wa akaunti.
Haki ya kipaumbele katika kesi za kufilisika
Wateja wanaweza kuwa na dai la kipaumbele katika taratibu za ufilisi wa Benki katika hali fulani ambapo Benki imetoa haki ya dhamana juu ya dhamana za uwekezaji zilizohifadhiwa katika akaunti ya mteja kwa mhifadhi (ikiwa ni pamoja na CSD), na mhifadhi huyo ametekeleza haki yake ya dhamana kwa ukamilifu au kwa sehemu. Haki za kipaumbele za aina hii zinaweza kutokea tu katika mazingira machache. Kwa ujumla, inahitajika kwamba Benki imetoa (i) mkopo kwa mteja na, (ii) kwa idhini ya mteja, haki ya dhamana juu ya dhamana za uwekezaji za mteja kwa mhifadhi kuhusiana na mkopo wa mhifadhi huyo kwetu. Dai la kipaumbele la mteja lingelipwa tofauti, kabla ya tangazo kwa wadai wa jumla wasio na dhamana, na kutoka kwenye mkusanyiko wa mali ulio tofauti, unaojumuisha:
· kwa kadri mhifadhi (depositary) hajatekeleza haki yake ya dhamana, dhamana za kifedha zilizo chini ya haki ya dhamana ambayo Benki imempa mhifadhi;
· pale ambapo mhifadhi ametekeleza haki yake ya dhamana, mapato yoyote ambayo mhifadhi hana haki ya kisheria kuyapokea;
· madai yoyote ambayo Benki inaweza kuwa nayo yanayotokana na mikopo iliyotolewa kwa wateja wengine wanaohusika katika mchakato huu tofauti wa suluhisho la malipo, pamoja na malipo yoyote yaliyofanywa ili kuepusha uuzaji wa karibu wa dhamana iliyowekwa.
Wateja watalazimika kudai kufilisika kwa Benki kama wadai wa kipaumbele kuhusiana na mali hizo. Mchakato huu wa kipaumbele wa suluhu unaweza kutokea iwe mteja ana ISA au OSA ama la.
4. Ushiriki katika CSD na ufichuzi wa CSD
Kanuni zinazotumika kwa kufilisika kwa CSD kwa kawaida hutegemea sheria za nchi ambamo CSD husika ina makao yake. Taarifa mahususi kuhusu athari kuu za kisheria za viwango tofauti vya utenganishaji vinavyotolewa na taarifa kuhusu sheria ya ufilisi inayotumika kwa CSD ambazo Benki inashiriki zimetolewa hapa chini.
Endapo CSD itawapa washiriki wake fursa ya kutunza akaunti kadhaa za dhamana zilizotengwa kila moja kivyake, Benki inaweza kuamua, kwa mujibu wa mahitaji yoyote yanayotumika ya kisheria na kidhibiti ya kitaifa, kuwapa wateja wake aina moja tu au kadhaa za akaunti za dhamana zilizotengwa kivyake zinazotolewa na CSD. Pale Benki inapotumia chaguo hili, jambo hilo litatajwa kuanzia sasa:
Clearstream Banking AG (CBF), Ujerumani
Monte Titoli, Italia
Kiungo: https://www.lseg.com/sites/default/files/content/documents/2019_05_13%20E.6%20- %20Account%20Segregation%20Document%20FINAL_CLEAN.pdf
Euroclear, Luxemburg
Kiungo: https://www.euroclear.com/about/en/business/Disclosuresandquestionnaires.html
Ukibofya viungo vilivyo hapo juu, utaondoka kwenye taarifa/tovuti hii. Taarifa hizi zimetolewa na Vituo husika vya Uhifadhi wa Dhamana (CSDs). Benki haijafanya uchunguzi wala uchunguzi wa kina wa uhakiki kuhusu taarifa na tovuti hizo, na wateja wanategemea taarifa na tovuti za CSD kwa hatari yao wenyewe.
ORODHA YA ISTILAHI
Bail-in ni mchakato chini ya sheria husika ya kitaifa inayotekeleza Maelekezo ya EU 2014/59/EU yanayoweka mfumo wa kufufua na kusuluhisha taasisi za mikopo na kampuni za uwekezaji (BRRD), ambapo madeni ya kampuni kwa wateja yanaweza kubadilishwa, kwa mfano, kwa kupunguzwa thamani au kubadilishwa kuwa hisa.
Central Securities Depository (CSD) ni taasisi inayorekodi haki za kisheria za umiliki wa dhamana zisizo na hati halisi na kuendesha mfumo wa ulipaji wa miamala ya dhamana hizo.
Central Securities Depositories Regulation (CSDR) inarejelea Kanuni ya EU Na. 909/2014 kuhusu kuboresha ukamilishaji wa miamala ya dhamana katika Umoja wa Ulaya na kuhusu taasisi kuu za uhifadhi wa dhamana, inayoweka kanuni zinazotumika kwa taasisi hizo na washiriki wake wa moja kwa moja.
EEA inamaanisha Eneo la Kiuchumi la Ulaya.
Akaunti Tenganishi ya Mteja Mmoja (ISA) hutumika kuhifadhi dhamana za mteja mmoja.
Omnibus Client Segregated Account (OSA) hutumika kuhifadhi dhamana za wateja kadhaa kwa pamoja.
Mshiriki ni taasisi ambayo ni mshiriki wa moja kwa moja katika CSD, yaani taasisi inayoshikilia dhamana katika akaunti kwenye CSD na inayowajibika kukamilisha miamala ya dhamana inayofanyika ndani ya CSD.
Mshiriki wa moja kwa moja anapaswa kutofautishwa na mshiriki wa moja kwa moja asiye wa moja kwa moja (indirect participant), yaani taasisi inayomteua mshiriki wa moja kwa moja kuhifadhi dhamana kwa niaba yake katika CSD.
Taratibu za utatuzi ni taratibu za kushughulikia benki na kampuni za uwekezaji zinazoelekea kushindwa, chini ya sheria husika ya kitaifa inayotekeleza Maelekezo ya EU Na. 2014/59/EU yanayoweka mfumo wa urejeshaji na utatuzi wa taasisi za mikopo na kampuni za uwekezaji (BRRD)