Muundo wa Kimkakati wa Fedha

Mazingira ya Vikwazo kwa Serikali Huru

Ufadhili wa serikali unafanyika katika mazingira ya vikwazo yaliyobadilika kwa kiasi kikubwa. Mchanganyiko wa viwango vya juu vya madeni, unyeti wa mfumuko wa bei, nidhamu ya soko, mgawanyiko wa kijiografia na kisiasa, na kuongezeka kwa mahitaji ya usalama wa viwanda umebadilisha kimsingi masharti ambayo serikali zinaweza kufadhili malengo ya kimkakati ya muda mrefu chini yake.

Kujaa kwa madeni kunapunguza uwezo wa kupanua matumizi ya kifedha kwa njia za kawaida bila kusababisha athari hasi za soko. Mfumuko wa bei umeibuka tena kama kikwazo kinachobana, kikizuia matumizi ya sera nyepesi ya kifedha na kuongeza unyeti wa sera kwa matarajio badala ya matokeo halisi. Masoko ya hati fungani sasa yanaweka nidhamu ya papo hapo juu ya mwelekeo wa kifedha wa serikali, huku mavuno ya muda mrefu yakionyesha si utoaji wa sasa pekee bali pia uaminifu wa siku zijazo.

Wakati huohuo, mfumo wa kimataifa unagawanyika. Biashara, mtiririko wa mitaji, teknolojia na miundombinu ya kifedha inazidi kuundwa na mwelekeo wa kisiasa-kijiografia badala ya ufanisi wa kiuchumi pekee. Mgawanyiko huu huongeza gharama ya mtaji, hupunguza uaminifu wa minyororo ya ugavi ya nje, na huingiza kutokuwa na uhakika wa kimuundo katika mipango ya serikali huru.
Juu ya mienendo hii kuna awamu mpya ya ushindani wa kiviwanda na kiusalama. Uwezo wa ulinzi, usalama wa nishati, madini muhimu, miundombinu ya kiteknolojia na minyororo thabiti ya ugavi sasa vinahitaji uwekezaji endelevu wa muda mrefu kwa kiwango kikubwa.

Matokeo yake ni mvutano wa kimuundo: mahitaji ya ufadhili yanaongezeka wakati ambapo njia za jadi za ufadhili zinabanwa zaidi. Kwa hivyo, Serikali Huru zinapaswa kuvuka suluhisho la chombo kimoja na kuelekea miundo jumuishi ya ufadhili inayoweza kufanya kazi ndani ya vikwazo hivyo.

Muundo wa Tabaka Nne

Ufadhili madhubuti wa serikali hautimizwi tena kupitia njia moja. Unahitaji muundo wa tabaka ambamo kila kipengele hutekeleza jukumu tofauti na linalokamilishana.

Tabaka la kwanza linabaki kuwa utoaji wa dhamana za serikali. Masoko ya madeni ya serikali yanaendelea kutoa kiwango cha msingi cha ufadhili, yakiwa na ukubwa, ukwasi na bei za kigezo. Hata hivyo, uwezo wake una mipaka kutokana na uendelevu wa madeni, uwezo wa soko kunyonya dhamana, na usikivu wa viwango vya riba.

Tabaka la pili linajumuisha utoaji wa dhamana wa pande nyingi na wa kimataifa. Taasisi zenye nguvu ya pamoja ya mikopo na hadhi ya mdai mwenye kipaumbele hupanua uwezo wa ufadhili zaidi ya mipaka ya serikali moja moja. Miundo hii inaweza kutoa ukubwa na muda mrefu, lakini inategemea muafaka wa kisiasa na mamlaka za kitaasisi.

Safu ya tatu ni uhamasishaji wa mizania. Hii ndiyo kiini cha kimuundo cha ufadhili wa kisasa wa serikali. Inahusisha matumizi yenye nidhamu ya mizania ya sekta ya umma, taasisi za maendeleo, uwezo wa kutoa dhamana, na mali za kimkakati ili kuzalisha ufadhili wa muda mrefu bila kutegemea ukopaji wa moja kwa moja wa serikali pekee. Ikiundwa ipasavyo, safu hii huongeza uwezo huku ikibaki ndani ya vikwazo vya kisheria, kihasibu na vya soko.

Safu ya nne ni uhamasishaji wa mtaji binafsi. Mtaji binafsi si mbadala wa ufadhili wa serikali, bali ni kikuzaji chake. Pale ambapo mwonekano wa mapato, ugawaji wa hatari na uaminifu wa kitaasisi vinatosha, mtaji binafsi unaweza kupanua uwekezaji kupita kile ambacho mizania ya umma pekee inaweza kuhimili. Pale ambapo masharti haya hayapo, mtaji binafsi hauingii.

Ufanisi wa mfumo hutegemea mfuatano na mwingiliano. Kila tabaka lazima litumike kwa madhumuni ambayo kimuundo limeundiwa kutekeleza. Matumizi yasiyofaa, kwa mfano kutarajia mtaji binafsi kuchukua nafasi ya mahitaji ya serikali huru, au kutarajia utoaji wa dhamana za serikali huru kubeba mahitaji yote ya ufadhili, husababisha kutokuwa na uthabiti.

Changamoto ya Uainishaji

Katika kiwango cha serikali, kikwazo kikuu si upatikanaji wa mtaji bali uainishaji wa hatari.
Miundo ya kifedha hatimaye husimamiwa si na umbo lake la kisheria bali na maudhui yake ya kiuchumi. Chini ya mifumo kama ESA 2010, mfiduo hutathminiwa kwa kuzingatia udhibiti, uhamishaji wa hatari na uhalisia wa kiuchumi. Pale sekta ya umma inapobaki na udhibiti halisi au kubeba hatari kubwa ya hasara, madeni hayo huchukuliwa kuwa madeni ya serikali kwa maudhui, bila kujali muundo rasmi.

Hii inajenga nidhamu ya msingi. Miundo inayojaribu kuhamisha madeni nje ya mizania bila kuhamisha hatari ya msingi kwa kweli haina uthabiti. Iko katika hatari ya kupangwa upya kiuainishaji, kupingwa na ukaguzi, na kupoteza imani ya soko.

Madeni yanayoweza kutokea yana nafasi ya kati katika mwelekeo huu. Dhamana, nafasi za hasara ya awali na mifumo ya msaada vinaweza kupanua uwezo wa ufadhili, lakini haviji bila gharama. Vinawakilisha mfiduo fiche wa kibajeti ambao lazima utambuliwe, upangiwe bei na usimamiwe.

Uimara wa kisheria unakuwa kigezo kikuu cha usanifu. Miundo ya ufadhili lazima iweze kustahimili ukaguzi wa kisheria wenye upinzani, uchunguzi wa kidhibiti, na mabadiliko yanayowezekana ya kisiasa. Taratibu zinazotegemea masharti yanayoweza kubatilishwa, hadhi ya kisheria isiyo na uhakika, au madai yanayobishaniwa kuhusu mali hazitoi uwezo wa kuaminika wa ufadhili.

Uwezo wa kustahimili ukaguzi ni muhimu vilevile. Muundo wowote lazima uweze kupita ukaguzi huru bila kuwekewa masharti ya kikaguzi. Muundo usiotetewa chini ya viwango madhubuti vya uhasibu na ufichuzi hauwezi kuwa sehemu ya mfumo wa kuaminika wa ufadhili wa serikali.

Nidhamu hii ya uainishaji ndiyo inayotofautisha usanifu thabiti wa ufadhili na uhandisi wa kifedha. Lengo si kupunguza viashiria vya madeni vinavyoonekana, bali kujenga miundo iliyo halisi kiuchumi, thabiti kisheria, na yenye uaminifu wa kitaasisi.

Usanifu wa Taasisi ya Kimkakati ya Fedha

Ili kutekeleza muundo wa ufadhili wenye tabaka nyingi, serikali huru zinahitaji zaidi na zaidi taasisi maalum za ufadhili wa kimkakati zilizoundwa kwa ajili ya kutumia mtaji wa muda mrefu.

Taasisi hizi si benki za kawaida. Zimeundwa kama majukwaa ya mizania yenye madirisha mengi, kila sehemu ikiundwa kushughulikia kazi mahususi ya ufadhili.

Dirisha la mtaji wa kawaida hutoa uwezo wa mikopo ya daraja la juu kwa kuzingatia mtaji uliolipwa na mtaji unaoweza kuitwa. Hutoa ufadhili wa muda mrefu unaoendana na ubora wa mkopo wa serikali na majukumu ya kitaasisi.

Dirisha la dhamana hupanua uwezo wa kubeba hatari kwa kusaidia utoaji wa mikopo na uwekezaji wa sekta binafsi kupitia dhamana za sehemu, uimarishaji wa mikopo, na taratibu za kugawana hatari. Madhumuni yake ni kuhamasisha mtaji ambao vinginevyo usingeingia katika sekta za kimkakati.

Miundo ya hasara ya awali hutoa mtaji wa kichocheo. Kwa kubeba hasara za awali zilizoainishwa, huwawezesha wawekezaji wa kitaasisi kushiriki katika mali ambazo vinginevyo zingeangukia nje ya vigezo vinavyokubalika vya hatari. Sharti kuu ni uwazi: hatari lazima igawiwe waziwazi, isifichwe.

Madirisha ya kimkakati ya ukwasi huhakikisha mwendelezo wakati wa shinikizo. Yanatoa uwezo wa kufadhili upya, msaada wa mtaji wa uendeshaji na taratibu za kuimarisha hali, ili kuzuia kukatizwa kwa minyororo muhimu ya ugavi na mifumo ya uzalishaji.

Muundo wa ufadhili wa wasambazaji hupanua ufadhili zaidi ya wakandarasi wakuu hadi kwa wasambazaji wa ngazi ya pili na ya tatu. Hili ni muhimu, kwani vikwazo vya uzalishaji kwa kawaida hutokea katika ngazi hizi badala ya kwa wakandarasi wakuu.
Usanifu wa taasisi za namna hii lazima uendane na mifumo ya kisheria, viwango vya uhasibu na matarajio ya soko tangu mwanzo. Lengo si kuunda miundo sambamba nje ya mfumo, bali kujenga taasisi zinazofanya kazi kikamilifu ndani yake huku zikipanua uwezo wake halisi.

Zikijengwa ipasavyo, taasisi hizi huunda msingi wa kiutendaji wa ufadhili wa kimkakati wa serikali, zikibadilisha malengo ya kisera kuwa programu za ufadhili zinazotekelezeka, zinazoweza kupanuliwa na zenye uendelevu.