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お客様の注文は、規制を受けたブローカーおよび電子取引プラットフォームを通じて執行されます。Bloomberg L.P.の関連会社であるBloomberg Tradebookなどの代理ブローカーは、このモデルの仕組みを示す一例です。
- 代理ブローカー・モデル:
- Bloomberg Tradebookは代理ブローカーとして機能しており、金融市場において買い手と売り手の間の仲介者として行動します。
- 本人型のブローカーとは異なり、自己勘定で市場のポジションを取ることはありません。その代わりに、顧客に代わって注文を執行します。
- 電子取引プラットフォーム:
- Tradebookは、株式、オプション、先物などの商品を取り扱う電子取引プラットフォームを提供しています(外国為替事業は2017年に終了しました)。
- 本プラットフォームは、ダイレクト・マーケット・アクセス(DMA)およびアルゴリズム取引のオプションを提供し、効率的な取引執行を支援します。
- アルゴリズム取引:
- アルゴリズム戦略は、注文の執行を自動化し、市場環境やお客様の運用目的に応じて適応します。
- これらのアルゴリズムは、より有利な価格の実現、市場への影響の管理、および大口注文の効率的な執行に役立ちます。
- 注文執行:
- お客様はTradebookプラットフォームを通じて注文を出されます。これらの注文は、戦略や注文の種類に応じて、取引所に直接回送されることもあれば、代替取引システム(ATS)やダークプールを通じて執行されることもあります。
- Tradebookはこれらの注文を処理し、速度、価格、注文数量の観点から可能な限り最良の執行の実現を目指します。
- Bloomberg Terminalとの接続:
- Bloombergターミナルとの連携により、Tradebookの利用者はBloombergの市場データ、分析情報およびニュースのすべてを利用することができます。この連携により、十分な情報に基づく取引判断と円滑な取引執行が可能となります。
- グローバルなネットワーク:
- Tradebookは世界規模で事業を展開しており、世界の主要市場へのアクセスをご提供します。こうした国際的な展開により、お客様は単一のプラットフォームから複数の市場で取引を行うことができます。
- コンプライアンスおよび報告:
- 本プラットフォームには、取引報告やリスク管理ツールなど、お客様の規制対応を支援する機能が備わっております。
- これらの機能により、お客様は各市場における関連する取引規制を遵守することができます。
- お客様向けサービス:
- Bloomberg Tradebookは、取引に関するコンサルテーション、市場に関する知見、技術サポートなどの付加価値サービスも提供しており、お客様の取引体験全体の向上に寄与しています。

代替取引システム(ATS)
- 定義:ATS(代替取引システム)とは、株式、債券その他の有価証券の取引について、買い手と売り手を結びつける取引の場をいいます。従来の公設の証券取引所の外で運営されます。
- 規制: 米国では、代替取引システム(ATS)はブローカー・ディーラーとして登録され、米国証券取引委員会(SEC)のRegulation ATSに基づいて運営されます。EUでは、これに相当する取引の場として、MiFID IIに基づく多角的取引facility(MTF)および組織的取引facility(OTF)があり、ダブル・ボリューム・キャップによりダークプール取引が制限されています。
- 参加者:代替的取引システム(ATS)は、通常、大規模な機関投資家によって利用されます。こうした投資家が、市場価格に大きな影響を与えることなく、大量の有価証券を取引するための場を提供いたします。
- 透明性と報告:ATS(代替的取引システム)は、一般に、公開取引所に比べて透明性が低くなっています。約定した取引を報告する義務はあるものの、未約定の注文や参加当事者の身元に関する情報を常に提供するわけではありません。
- 種類:ATSには、電子取引ネットワーク(ECN)、クロッシング・ネットワーク、およびATSの一種であるダークプールが含まれます。
ダークプール
- 定義:ダークプールとは、非公開かつ匿名の環境で証券取引を行えるよう特別に設計された代替的取引システム(ATS)の一種です。
- 目的:ダークプールの主な目的は、機関投資家が自らの意図を公開市場に明らかにすることなく大口の証券取引を行えるようにし、それにより市場への影響を最小限に抑えることにあります。
- 透明性の欠如:ダークプールにおける注文は、他の市場参加者には表示されません。価格は公開取引所の価格に基づく場合がありますが、実際の注文は執行前には表示されません。
- 運営:ダークプールは、大手ブローカー・ディーラー、独立系企業、場合によっては取引所自身など、さまざまな主体によって運営されています。
- 論争と規制:ダークプールは、規制当局による精査と論争の対象となってきました。大口注文について市場への影響の軽減や価格の改善といった利点がある一方で、透明性の欠如により、不公正な優位性や市場操作の可能性が懸念されています。
相違点と共通点
- 共通点:代替的取引システム(ATS)とダークプールはいずれも、従来の公開取引所の外で運営され、主に機関投資家によって利用されます。
- 相違点:ダークプールはATSの一種であり、匿名性により重点を置き、市場に意図を明かすことなく大口の有価証券を取引することを目的として設計されています。
次のステップ
ご紹介のお申込み
お客様がどのような方で、どのようなお考えをお持ちかを、数行でお知らせください。お問い合わせは当行に直接届き、秘密を厳守して取り扱われます。
お話をご希望の場合は、30分間のビデオ会議をご予約ください。




