ETF एवं इंडेक्स फंड

ETF, ETP और इंडेक्स फंड

1. ETF (एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड): ETF एक प्रकार का निवेश फंड एवं एक्सचेंज-ट्रेडेड उत्पाद है, जिसका व्यापार शेयर बाज़ारों में व्यक्तिगत शेयरों की भाँति होता है। ETF में शेयर, बॉन्ड अथवा कमोडिटी जैसी परिसंपत्तियाँ धारित होती हैं और इन्हें किसी विशिष्ट सूचकांक, क्षेत्र, कमोडिटी या परिसंपत्ति वर्ग के प्रदर्शन का अनुसरण करने के लिए संरचित किया जाता है। ETF की विशिष्टता यह है कि इन्हें शेयरों की भाँति ही व्यापारिक दिवस के दौरान किसी भी समय बाज़ार मूल्य पर खरीदा और बेचा जा सकता है, जिससे इंट्राडे ट्रेडिंग, शॉर्ट सेलिंग अथवा मार्जिन पर खरीद की सुविधा मिलती है। इसके अतिरिक्त, ETF का व्यय अनुपात सामान्यतः म्यूचुअल फंड की तुलना में कम होता है, जिससे वे लागत के प्रति सजग निवेशकों के लिए एक आकर्षक विकल्प बनते हैं।
2. ETP (एक्सचेंज-ट्रेडेड प्रोडक्ट्स): ETP एक प्रकार की प्रतिभूति है जिसका मूल्य व्युत्पन्न रूप से निर्धारित होता है और जिसका कारोबार राष्ट्रीय प्रतिभूति एक्सचेंज पर दिन के दौरान होता है। ETP का मूल्य इस प्रकार निर्धारित किया जाता है कि वह किसी अन्य निवेश लिखत, जैसे किसी कमोडिटी, मुद्रा, शेयर मूल्य या ब्याज दर, से प्राप्त हो। ETP कई संरचनाओं में हो सकते हैं, जिनमें ETF, एक्सचेंज-ट्रेडेड नोट्स (ETN) और एक्सचेंज-ट्रेडेड व्हीकल्स (ETV) शामिल हैं। अतः सभी ETF, ETP हैं, परंतु सभी ETP, ETF नहीं हैं। विभिन्न प्रकार के ETP के बीच मुख्य अंतर उनके अंतर्निहित निवेशों और इन निवेशों को समर्थन देने की पद्धति में निहित है।
3. इंडेक्स फ़ंड: इंडेक्स फ़ंड एक प्रकार का म्यूचुअल फ़ंड या ETF है, जिसका पोर्टफ़ोलियो किसी वित्तीय बाज़ार सूचकांक के घटकों से मेल खाने या उनका अनुसरण करने के लिए निर्मित किया जाता है। इंडेक्स फ़ंड को सामान्यतः सेवानिवृत्ति खातों, जैसे व्यक्तिगत सेवानिवृत्ति खाते (IRA) और 401(k) खातों, के लिए आदर्श मूल पोर्टफ़ोलियो धारिता माना जाता है। ये ETF और अन्य ETP से मुख्यतः इस बात में भिन्न हैं कि इन्हें कैसे खरीदा और बेचा जाता है। इंडेक्स फ़ंड म्यूचुअल फ़ंड होते हैं, और सभी म्यूचुअल फ़ंड की भाँति इन्हें दिन के अंत में उनके निवल परिसंपत्ति मूल्य (NAV) पर खरीदा और बेचा जाता है। इनका किसी एक्सचेंज पर व्यापार नहीं होता और इन्हें केवल फ़ंड कंपनी के माध्यम से ही खरीदा और बेचा जा सकता है।

इन उत्पादों में व्यापार:

• ETF और ETP: ETF और अन्य ETP का एक्सचेंज पर किसी शेयर की तरह ही कारोबार होता है। इसका अर्थ है कि आप उन्हें दिन भर में वर्तमान बाज़ार मूल्य पर खरीद और बेच सकते हैं। उनमें कारोबार करने के लिए आप अपने ब्रोकर के माध्यम से ऑनलाइन या फ़ोन पर ऑर्डर देते हैं। आप विभिन्न प्रकार के ऑर्डर दे सकते हैं, जैसे मार्केट ऑर्डर (वर्तमान मूल्य पर खरीदना या बेचना) या लिमिट ऑर्डर (किसी विशिष्ट मूल्य पर या उससे बेहतर मूल्य पर खरीदना या बेचना)।
• इंडेक्स फंड: चूँकि ये एक प्रकार के म्यूचुअल फंड हैं, इसलिए इंडेक्स फंड कारोबारी दिवस के अंत में अपने निवल आस्ति मूल्य पर खरीदे और बेचे जाते हैं। आप शेयर खरीदने या बेचने का आदेश देते हैं, और लेनदेन बाज़ार बंद होने के बाद निष्पादित होता है। आप सामान्यतः इंडेक्स फंड के शेयर सीधे फंड कंपनी से, या म्यूचुअल फंड उपलब्ध कराने वाले ब्रोकरेज के माध्यम से खरीदते हैं।

यद्यपि ETF/ETP और इंडेक्स फ़ंड दोनों व्यापक बाज़ार निवेश-जोखिम (एक्सपोज़र) उपलब्ध करा सकते हैं और इनके व्यय अनुपात कम होते हैं, फिर भी इनके बीच का चयन व्यक्तिगत निवेश लक्ष्यों, निवेश पर वांछित नियंत्रण के स्तर, तथा ट्रेडिंग लचीलेपन और कर संबंधी विचारों से जुड़ी व्यक्तिगत प्राथमिकताओं पर निर्भर करता है। अंतर्निहित परिसंपत्तियों और इन निवेश उत्पादों से जुड़े जोखिमों को समझना सदैव सुनिश्चित करें।