증권 결제 시스템

증권 결제 시스템(SSS)

은행과 중앙증권예탁기관(CSD) 간 증권 거래의 결제를 가능하게 하는 운영 체계로서 금융시장에서 결정적인 역할을 수행합니다. CSD가 증권 소유권의 안전한 보관과 정확한 기록을 담당하는 반면, SSS는 당사자 간에 증권과 자금이 이전되는 메커니즘과 절차를 제공합니다.

SSS가 은행과 CSD 사이에서 작동하는 방식은 다음과 같습니다.

1. 결제 절차의 원활화

• 거래 처리: 은행이 증권 거래(매수 또는 매도 등)를 수행할 때에는 SSS에 결제 지시를 제출합니다.
• 결제 지시 대사: SSS는 매수인과 매도인이 거래 세부 사항(증권 종류, 수량, 가격, 결제일)에 대하여 합의하였는지 확인하기 위해 이러한 지시를 대사합니다.
• CSD와의 연계: 결제 지시가 대조되면 SSS는 CSD와 연계하여 소유권 기록을 갱신하며, 이에 따라 증권이 매도인의 계좌에서 매수인의 계좌로 CSD 내에서 실질적으로 이전됩니다.

2. 대금 동시 결제(DvP) 보장

• 동시 교환: 증권결제시스템(SSS)은 증권의 인도와 이에 상응하는 대금 지급이 동시에 이루어지도록 합니다. 이 메커니즘은 일방 당사자가 의무를 이행한 후 상대방이 채무를 불이행할 위험을 최소화합니다.
• 리스크 완화: DvP를 적용함으로써 증권결제시스템(SSS)은 거래 상대방 리스크를 줄이고 결제 절차의 무결성을 제고합니다.

3. 은행과 CSD 간의 중개자 역할

• 커뮤니케이션 허브: SSS는 은행과 CSD 간 결제 지시를 주고받는 중앙 소통 창구 역할을 합니다.
• 표준화: 표준화된 메시지(ISO 15022 및 ISO 20022, 통상 Swift 망을 통해 교환)를 사용하여 명확하고 효율적인 의사소통을 지원합니다.

4. 결제 완결성 및 법적 확실성 제공

• 취소 불능 결제: SSS는 거래가 일단 결제되면 확정되어 취소할 수 없도록 보장합니다. 이는 관련 당사자 모두에게 법적 확실성을 제공합니다.
• 규제 준수: 국내외 규정을 준수하는 법적 체계 하에서 운영되어 결제 과정에 대한 신뢰를 제공합니다.

5. 현금 결제 관리

• 자금 이체 조정: 지급이 수반되는 거래의 경우, SSS는 결제 시스템(대개 중앙은행 시스템)과 연계하여 매수인의 은행에서 매도인의 은행으로 자금을 이체합니다.
• 결제 시스템과의 연계: 이러한 연계를 통해 거래의 대금 부분이 증권 부분과 함께 효율적으로 결제됩니다.

6. 업무 효율성 제고

• 자동화된 프로세스: SSS는 결제 절차를 자동화하여 수작업 오류를 줄이고 처리 속도를 높입니다.
• 실시간 처리: 일부 SSS 플랫폼은 실시간 또는 준실시간 결제 기능을 제공하여 유동성을 개선하고 결제 주기를 단축합니다.

7. 리스크 관리 지원

• 모니터링 및 통제: SSS는 결제 익스포저를 모니터링하며, 위험 관리를 위해 미결제 거래를 차단하는 등의 통제 수단을 시행할 수 있습니다.
• 채무불이행 처리 절차: 결제 과정에서 발생하는 채무불이행 또는 결제 실패를 처리하기 위한 절차를 갖추고 있습니다.

8. 국경 간 결제 지원(해당되는 경우)

• 다른 SSS/CSD와의 연계: 국제 거래의 경우, SSS는 국경 간 증권 이전을 원활히 하기 위해 다른 결제 시스템과 연결되어 있을 수 있습니다.
• 통화 관리: 다수 통화로 결제를 처리할 수 있으며, 필요 시 외환 거래를 조율합니다.

핵심 요점:

• 운영상의 근간: 증권결제시스템(SSS)은 거래에서 합의된 이론상의 소유권 이전이 실제로 이행되도록 하여 증권 거래의 실무적 결제를 가능하게 하는 운영상의 근간 역할을 합니다.
• 위험 감소: 증권과 자금의 동시 교환을 보장하는 절차를 관리함으로써 증권결제시스템(SSS)은 결제 위험을 줄이고 금융 시스템의 안정을 도모합니다.
• 효율성과 표준화: 증권결제시스템(SSS)은 자동화와 표준화된 절차를 통해 효율성을 높이며, 비용과 결제 소요 시간을 줄여 모든 시장 참여자에게 이익이 됩니다.
• 규제 정합성: 모든 결제가 관련 규정 및 기준을 준수하도록 보장하여 증권 거래를 위한 안전한 환경을 제공합니다.

T2S

T2S, 즉 TARGET2-Securities는 중앙예탁기관(CSD)이 아니라 하나의 전자 결제 계좌에서 다른 계좌로 증권 거래를 결제하는 범유럽 플랫폼입니다. 2015년 6월에 가동되었으며, ECB와 유로를 통화로 채택한 유럽연합 회원국 중앙은행들로 구성된 유로시스템이 운영합니다.

T2S의 주된 목적은 유럽의 사후 거래 환경을 조화시키고 통합하여, 여러 유럽 시장에 걸쳐 증권 거래를 중앙은행 화폐로 결제할 수 있는 단일 플랫폼을 제공하는 것입니다. T2S는 다양한 CSD와 연결되어 있으며, CSD는 증권 거래 결제를 위해 T2S의 서비스를 이용할 수 있습니다.

T2S는 증권의 이전과 이에 상응하는 대금 지급이 동시에 이루어지도록 하는 대금동시결제(DvP, Delivery-versus-Payment) 방식으로 운영됩니다. 이 절차는 결제 위험을 줄이고 증권 거래의 효율성을 높입니다.

요약하면, T2S는 CSD가 아니라 유럽 전역의 증권 결제를 지원하는 플랫폼입니다. T2S는 여러 CSD와 연계하여 해당 지역에서 보다 효율적이고 통합된 사후 거래 인프라를 제공합니다.

Target 2 Securities(T2S)는 유럽연합 내 국내 및 국경 간 증권 거래의 결제를 위한 플랫폼입니다. 이 플랫폼은 유로를 통화로 채택한 EU 회원국 중앙은행들의 협의체인 유로시스템이 개발하였습니다.

T2S는 국채, 회사채, 주식을 포함한 모든 유형의 증권 결제를 위한 단일 플랫폼을 제공함으로써 EU 내 증권 결제의 효율성과 비용 효과성을 높이기 위해 도입되었습니다. 결제 과정에 관여하는 중개기관의 수를 줄여 비용을 낮추고 오류 또는 지연 위험을 감소시키는 것을 목표로 합니다.

T2S는 "증권 인도 대 대금 지급"(DvP) 방식으로 운영되며, 이는 증권과 현금이 동시에 이전됨을 의미합니다. 즉, 매도인이 대금을 수령하는 경우에 한하여 매수인이 증권을 수령합니다. 이를 통해 증권이 안전하고 확실하게 이전되도록 하여 사기 또는 오류의 위험을 줄입니다.

T2S는 결제 기능 외에도 자동 담보화(결제 진행 중인 증권을 담보로 한 중앙은행의 일중 신용 공여)와 유동성 관리 도구를 제공합니다. 증권 보관 및 자산 서비스는 계속해서 중앙증권예탁기관(CSD)이 담당합니다.

종합적으로 T2S는 유럽 증권시장의 기능을 뒷받침하는 인프라의 중요한 구성 요소입니다. T2S는 증권 거래가 신속하고 안전하며 비용 효율적으로 결제되도록 하여 시장의 신뢰와 안정성을 높이는 데 기여합니다.

최대 규모의 증권결제시스템(SSS).

1. TARGET2-Securities(T2S) – 유럽

• TARGET2-Securities는 유럽 전역의 증권 결제를 조화시키고 간소화하기 위해 유럽중앙은행(ECB)과 유로시스템이 개발한 중앙집중식 플랫폼입니다. 증권 거래에 대해 중앙은행 화폐로 대금 동시 결제(Delivery-versus-Payment, DvP) 방식의 결제를 제공합니다.
• 여러 유럽 중앙증권예탁기관(CSD)을 단일 기술 플랫폼으로 통합합니다. 20개 이상의 유럽 CSD의 거래를 결제합니다. 국내 결제와 국경 간 결제를 모두 대규모로 처리하여 유럽 금융시장의 유동성과 효율성을 높입니다.

2. Fedwire Securities Service – 미국

• 연방준비은행이 운영하는 Fedwire 증권 서비스는 증권을 위한 실시간 총액결제 시스템입니다. 미국 국채, 정부 기관 증권 및 주택저당증권의 발행, 이전 및 결제를 지원합니다.
• 중앙은행 화폐로 실시간 DvP 결제를 제공합니다. 매일 대량의 고액 거래를 처리하며, 미국 금융 시스템에 필수적인 인프라입니다. 미국 국채 시장의 기능에 불가결한 구성 요소입니다.

3. CREST 결제 시스템 – 영국

• CREST는 Euroclear UK & International이 운영하는 영국의 증권 결제 시스템입니다. 영국 주식, 길트채 및 단기금융상품을 결제합니다(아일랜드 주식은 2021년 3월 Euroclear Bank로 이관되었습니다).
• 중앙은행 화폐 기준의 실시간 DvP 결제를 제공합니다. 런던증권거래소 및 기타 영국 시장에 필수적입니다.

4. DTC 결제 서비스 – 미국

• 예탁결제회사(Depository Trust Company)(DTC)는 중앙예탁기관(CSD)이면서 결제 서비스를 통해 가장 큰 증권결제시스템(SSS) 중 하나를 운영하기도 합니다. 주식, 회사채, 지방채 및 단기금융시장 상품에 대한 결제를 제공합니다. 효율성을 높이기 위해 차액결제 및 실시간 결제 절차를 활용합니다.
• 증권중개회사와 은행을 참가자로 하여 서비스를 제공합니다.

5. JASDEC 결제 시스템 – 일본

• 일본 증권예탁결제기구(JASDEC)는 일본의 주요 증권결제시스템(SSS)을 운영합니다. 주식, 회사채, 기업어음 및 기타 증권의 거래를 결제하며, DvP 결제와 장부 기재 방식의 이전 서비스를 제공합니다.
• 전 세계 최대 규모의 증권시장 중 하나를 지원합니다. 일본 금융 시스템에 필수적인 상당한 일일 거래량을 처리합니다.

6. Clearstream 결제 서비스 – 독일 및 룩셈부르크

• Clearstream은 국내(독일) 증권과 국제 증권 모두를 위한 결제 시스템을 운영합니다. 채권, 주식 및 투자 펀드에 대한 결제 서비스를 제공하며, 대금 미수반(FoP) 결제와 DvP 결제 옵션을 모두 제공합니다.
• 룩셈부르크의 Clearstream Banking S.A.는 Euroclear Bank와 함께 두 곳의 국제 중앙예탁결제기관(ICSD) 중 하나입니다.

7. ASX Settlement 및 Austraclear – 호주

• 호주증권거래소(ASX)가 운영하는 이 시스템들은 주식 및 채권 증권에 대한 결제 서비스를 제공합니다. ASX Settlement: 주식 및 워런트의 결제를 관리합니다. Austraclear: 채무증권 및 파생상품의 결제를 처리합니다. 두 시스템 모두 DvP 결제를 제공합니다.
• 호주 금융 시장에 매우 중요한 시스템으로, 매일 상당한 규모의 거래를 처리합니다.

8. 중국증권예탁결제공사(CSDC) 결제 시스템 – 중국

• CSDC는 CSD로서의 기능과 함께 중국의 주요 SSS를 운영합니다. 상하이 및 선전 증권거래소에서 거래되는 A주, 채권 및 기타 증권을 결제하며, DvP 결제 메커니즘을 시행합니다.
• 세계 최대 규모의 증권시장 중 하나를 지원합니다.

9. 국가결제예탁원(NSD) 결제 시스템 – 러시아

• NSD는 러시아의 CSD 및 SSS 역할을 모두 수행합니다. 주식과 채권을 포함한 폭넓은 증권에 대한 결제 서비스를 제공하며, 중앙은행 화폐에 의한 DvP 결제를 제공합니다.
• NSD는 2022년 6월부터 EU 제재를, 2024년 6월부터 미국 제재를 받고 있으며, IFB는 NSD와 거래하지 않습니다.

10. Strate 결제 시스템 – 남아프리카공화국

• Strate는 남아프리카공화국의 주요 증권 결제 시스템을 운영합니다. 주식, 채권, 단기금융시장 상품 및 파생상품을 결제하며, 대금동시결제(DvP) 방식으로 거래상대방 위험을 줄입니다.
• 연간 수백만 건의 거래를 처리하며, 남아프리카공화국 금융시장에 필수적인 역할을 합니다.

주요 증권결제시스템(SSS)의 핵심 특성:

• 대금 동시 결제(DvP) 방식: 해당 대금이 지급되는 경우에 한하여 증권이 이전되도록 보장함으로써 결제 위험을 줄입니다.
• 결제 시스템과의 연계: 많은 증권결제시스템(SSS)은 거래의 자금 결제 부분을 처리하기 위해 중앙은행이 운영하는 실시간 총액결제(RTGS) 시스템과 연계되어 있습니다.
• 중앙은행 화폐 결제: 결제에 중앙은행 자금을 사용하면 상업은행 화폐에 비해 신용 리스크를 최소화할 수 있습니다.
• 표준화 및 효율성: 표준화된 메시지(주로 Swift를 통한 ISO 15022 및 ISO 20022)를 사용하여 업무 효율성을 높입니다.
• 규제 준수: 금융 안정성과 국제 기준의 준수를 보장하기 위해 엄격한 규제 체계 하에서 운영합니다.

당행의 계좌에 대해 SSS 기능을 구축하기를 원하시면 당행으로 문의해 주시기 바랍니다.