Divulgação de Participantes ao abrigo do CSDR
ARTIGO 38.º, N.os 5 e 6, DO CSDR – DIVULGAÇÃO AOS PARTICIPANTES
1. Introdução
O objetivo deste sítio é divulgar os níveis de proteção associados aos diferentes níveis de segregação relativamente aos valores mobiliários detidos diretamente por conta de clientes junto de Centrais de Valores Mobiliários (CSD) no Espaço Económico Europeu (EEE), incluindo uma descrição das principais implicações jurídicas dos respetivos níveis de segregação oferecidos e informação sobre a lei da insolvência aplicável.
Esta divulgação é exigida nos termos do artigo 38.º, n.os 5 e 6, do Regulamento relativo às Centrais de Valores Mobiliários (CSDR) no que respeita às CSD estabelecidas no EEE.
O presente documento não se destina a constituir aconselhamento jurídico ou de outra natureza, nem deve ser invocado como tal. Deverá procurar o seu próprio aconselhamento jurídico caso necessite de orientação sobre as matérias aqui referidas.
O IFB (o «Banco») é autorizado como instituição financeira em Anjouan, União das Comores. O IFB não é, ele próprio, participante de CSD do EEE; detém os valores mobiliários dos clientes através de bancos correspondentes e bancos de custódia que são participantes. A presente divulgação descreve as opções de segregação disponíveis ao longo dessa cadeia. Nos termos do artigo 38.º, n.os 5 e 6, do CSDR, um participante de um CSD deve oferecer aos seus clientes, pelo menos, a escolha entre a segregação global (omnibus) de clientes e a segregação individual de clientes, e informá-los dos custos e riscos associados a cada opção, incluindo uma descrição das principais implicações jurídicas dos respetivos níveis de segregação oferecidos e informação sobre o direito da insolvência aplicável.
Ao abrigo do CSDR, as CSD de que o Banco é Participante têm as suas próprias obrigações de divulgação. Incluímos neste documento ligações para essas divulgações.
2. Enquadramento
Nos seus próprios livros e registos, o Banco regista, numa conta de cliente separada, o direito individual de cada cliente sobre os valores mobiliários que detém por conta desse cliente. Os valores mobiliários detidos por conta de clientes junto de CSD do EEA são mantidos em contas em nome do Banco ou dos seus custodiantes ou mandatários, designadas como contas de clientes. Regra geral, o Banco disponibiliza aos clientes dois tipos de contas junto de CSD do EEA: Contas Segregadas Individuais de Cliente (ISA) e Contas Segregadas Omnibus de Cliente (OSA).
Uma ISA é utilizada para deter os valores mobiliários de um único cliente, pelo que os valores mobiliários do cliente são mantidos separados dos valores mobiliários de outros clientes e dos valores mobiliários por conta própria do Banco.
Uma OSA destina-se a deter, em base coletiva, os valores mobiliários de vários clientes. Contudo, o Banco não detém em OSA valores mobiliários por conta própria.
3. Principais implicações jurídicas dos níveis de segregação
Insolvência (falência)
O direito legal dos clientes sobre os valores mobiliários que o Banco detém por conta destes diretamente junto das CSD não seria, em regra, afetado pela insolvência do Banco, independentemente de esses valores mobiliários estarem detidos em ISA ou em OSA.
A distribuição dos valores mobiliários em caso de insolvência dependeria de vários fatores, dos quais se indicam em seguida os mais relevantes.
Natureza dos interesses dos clientes
Nos termos dos requisitos oficiais aplicáveis à atividade de guarda de valores mobiliários, o Banco deve proteger a posição jurídica do cliente (direito real) sobre os valores mobiliários que mantém em Custódia e separá-la dos seus próprios direitos. Todavia, a natureza concreta da posição jurídica do cliente sobre esses valores mobiliários pode diferir consoante a lei aplicável.
Sempre que a existência ou a transmissão de direitos de propriedade sobre instrumentos financeiros, ou de outros direitos sobre esses instrumentos financeiros, pressuponha o seu registo num registo, numa conta ou num sistema centralizado de depósito mantido ou situado num Estado-Membro do EEE, esses direitos serão, em regra, regidos pela lei do Estado-Membro do EEE onde se encontre mantido ou situado o registo, a conta ou o sistema centralizado de depósito em que tais direitos estão registados.
Os livros e registos do Banco constituem prova dos direitos reais dos clientes sobre os valores mobiliários. A possibilidade de invocar essa prova assumiria particular importância em caso de insolvência. Tanto no caso de uma ISA como de uma OSA, um administrador de insolvência pode exigir uma reconciliação integral dos livros e registos relativos a todas as contas de valores mobiliários antes da libertação de quaisquer valores mobiliários dessas contas.
Os Requisitos Oficiais relativos à atividade de Custódia exigem que o Banco mantenha livros e registos rigorosos, que lhe permitam distinguir os valores mobiliários detidos para um cliente dos detidos para qualquer outro cliente, bem como dos valores mobiliários do próprio Banco. O Banco está igualmente sujeito a auditorias regulares quanto ao cumprimento dessas regras. No que respeita a uma ISA, cada cliente tem direito beneficiário sobre a totalidade dos valores mobiliários detidos na ISA. No caso de uma OSA, como os valores mobiliários são detidos coletivamente numa única conta, considera-se normalmente que cada cliente tem um interesse beneficiário sobre a totalidade dos valores mobiliários da conta, proporcional à sua participação nos mesmos. Desde que os livros e registos sejam mantidos de acordo com as regras aplicáveis, os clientes devem beneficiar do mesmo nível de proteção quer nas ISA quer nas OSA.
Défices
Os requisitos legais destinam-se a assegurar que o Banco detém valores mobiliários em quantidade e natureza pelo menos equivalentes aos valores mobiliários creditados nas contas dos clientes. Se, não obstante estes requisitos, existisse um défice entre o número de valores mobiliários que o Banco tem a obrigação de entregar aos clientes e o número de valores mobiliários que detém por conta destes, quer numa ISA quer numa OSA, tal poderia resultar na restituição aos clientes, em caso de insolvência do Banco, de um número de valores mobiliários inferior àquele a que têm direito. O modo como um défice pode surgir e ser tratado pode diferir entre as ISA e as OSA.
Como pode surgir uma insuficiência
Poderá ocorrer uma insuficiência por diversas razões, nomeadamente erro administrativo, movimentos intradiários ou incumprimento da contraparte, por exemplo na sequência do exercício de direitos de reutilização.
Na maioria dos casos, ocorre uma insuficiência devido a um desfasamento, ou seja, o Banco pode creditar as contas dos clientes imediatamente na data da transação, ao passo que a entrega efetiva pode ocorrer mais tarde (T+2 na UE até à transição para T+1 em 11 de outubro de 2027; T+1 nos Estados Unidos desde 28 de maio de 2024). Consequentemente, o cliente destinatário pode dispor dos seus valores mobiliários a partir do momento em que são creditados na sua conta de valores mobiliários, independentemente de o Banco já ter ou não recebido os depósitos. Este processo designa-se por liquidação contratual. A liquidação contratual pode originar uma diferença entre o número de valores mobiliários detidos pelo Banco junto da CSD e o número, superior, de valores mobiliários agregados creditados nas contas de valores mobiliários dos clientes. No decurso normal da liquidação, esta diferença é resolvida no final do ciclo de liquidação. A liquidação contratual aumenta a liquidez do mercado, acelera as entregas e a liquidação e assenta no facto de a falha de liquidação de uma transação em bolsa (e o risco de, em consequência, um banco não dispor de valores mobiliários suficientes) ser rara. O risco associado às insuficiências é ainda mitigado pelo facto de, caso se verifique uma insuficiência, o banco estar obrigado a adquirir sem demora valores mobiliários, se e na medida em que o número total de valores mobiliários disponíveis seja inferior ao número total de valores mobiliários creditados nas contas dos clientes (ver abaixo).
No caso de uma ISA, os valores mobiliários nela mantidos só podem ser entregues para a liquidação de operações realizadas pelo cliente titular da ISA. Por princípio, tal pode reduzir o risco de insuficiência, mas aumenta o risco de falha de liquidação, o que, por sua vez, pode originar custos adicionais (por exemplo, custos de recompra forçada) ou sanções e/ou atrasos nas liquidações, uma vez que o Banco não poderá liquidar quando não existam valores mobiliários suficientes na conta.
Tratamento de um défice
O tratamento de eventuais insuficiências pode variar consoante os valores mobiliários sejam detidos pelo Banco numa ISA ou numa OSA.
No caso de uma ISA, o cliente em causa não deve ficar exposto a um défice imputável a uma conta detida por outro cliente. Não pode excluir-se, em situações excecionais, que um défice em qualquer outra conta (ISA ou OSA) seja repartido proporcionalmente entre os clientes, incluindo clientes que não tenham qualquer interesse na conta em causa. Assim, um cliente cujos valores mobiliários se encontrem registados numa ISA pode, em casos excecionais, ficar ainda assim exposto a um défice numa conta detida por outro cliente.
No caso de uma OSA, um défice imputável à OSA seria repartido proporcionalmente pelos clientes relativamente aos valores mobiliários detidos na OSA (e, potencialmente, por outros clientes). Por conseguinte, um cliente pode ficar exposto a um défice mesmo quando os valores mobiliários tenham sido perdidos em circunstâncias totalmente alheias a esse cliente. Qualquer défice relativo a um determinado valor mobiliário detido numa OSA é repartido por todos os clientes com interesse nesse valor mobiliário na conta. Para calcular a quota de cada cliente em qualquer défice relativo a uma OSA, seria necessário apurar, em termos jurídicos e factuais, o interesse de cada cliente nos valores mobiliários detidos nessa conta, com base nos livros e registos do banco. Esta repartição seria provavelmente efetuada proporcionalmente entre os clientes com interesse nesse valor mobiliário na OSA. No entanto, poderiam ser invocados argumentos no sentido de que um défice relativo a um determinado valor mobiliário numa OSA deve ser imputado a um ou mais clientes específicos em certas circunstâncias. Pode, assim, tratar-se de um processo demorado confirmar o direito de cada cliente. Tal poderá originar atrasos na restituição dos valores mobiliários e incerteza inicial para o cliente quanto ao seu direito efetivo em caso de insolvência.
Garantias reais
Garantia constituída a favor da CSD
Quando a CSD beneficia de uma garantia real (quer por direito legal, quer por direito contratual baseado nos seus termos e condições) sobre valores mobiliários detidos pelo Banco junto da mesma (incluindo valores mobiliários detidos por conta de clientes), poderá verificar-se um atraso na restituição dos valores mobiliários a um cliente (e uma eventual insuficiência) caso o Banco não cumpra as suas obrigações perante a CSD e a garantia seja executada. Tal aplica-se independentemente de os valores mobiliários serem detidos numa ISA ou numa OSA. Contudo, na prática, esperamos que a CSD recorra primeiro aos valores mobiliários detidos nas contas por conta própria do Banco para satisfazer as obrigações deste e só depois utilize os valores mobiliários existentes em contas de clientes. Esperamos igualmente que a CSD execute a sua garantia de forma proporcional entre as contas de clientes que mantenha consigo.
Além disso, aplicam-se restrições às situações em que possamos conceder uma garantia real sobre valores mobiliários detidos numa conta de cliente.
A garantia real é constituída a favor do terceiro.
As garantias constituídas sobre os valores mobiliários dos clientes podem ter um impacto diferente consoante se trate de ISAs ou de OSAs.
Se um cliente constituísse, ou procurasse constituir, uma garantia real sobre a sua participação em valores mobiliários detidos numa OSA e essa garantia fosse invocada contra a CSD junto da qual a conta é mantida, poderia verificar-se um atraso na restituição dos valores mobiliários a todos os clientes titulares de valores mobiliários na conta em causa, incluindo os que não constituíram qualquer garantia (e eventualmente uma insuficiência na conta). Na prática, contudo, o Banco esperaria que o beneficiário de uma garantia real (por exemplo, um credor pignoratício) sobre os valores mobiliários de um cliente aperfeiçoasse a sua garantia notificando o Banco e não a CSD, e procurasse executar a proteção contra o Banco e não contra a CSD, com a qual não tem qualquer relação. O Banco esperaria igualmente que as CSD recusassem reconhecer uma reclamação apresentada por qualquer entidade que não nós próprios, na qualidade de titulares da conta.
Direito de prioridade em processos de insolvência
Os clientes poderão ter um crédito prioritário no processo de insolvência do Banco em determinadas situações em que o Banco tenha concedido uma garantia real sobre valores mobiliários detidos numa conta de cliente a um depositário (incluindo um CSD) e o depositário tenha executado, total ou parcialmente, essa garantia. Tais direitos prioritários só podem surgir em circunstâncias limitadas. Exigiria, em geral, que o Banco tivesse concedido (i) um empréstimo ao cliente e, (ii) com a autorização do cliente, uma garantia real sobre os valores mobiliários do cliente a favor do depositário, relativamente a um empréstimo concedido pelo depositário ao Banco. O crédito prioritário do cliente seria liquidado separadamente, antes da declaração dos credores comuns não garantidos e a partir de uma massa de ativos distinta, composta por:
· na medida em que o depositário não tenha executado a sua garantia, os valores mobiliários sujeitos à garantia que o Banco constituiu a favor do depositário;
· sempre que o depositário tenha executado a sua garantia real, quaisquer produtos a que o depositário não tenha legalmente direito;
· quaisquer créditos que o Banco possa ter decorrentes de empréstimos concedidos a outros clientes envolvidos neste processo de liquidação separado e quaisquer pagamentos efetuados para evitar a iminente execução de uma garantia real.
Os clientes teriam de reclamar os seus créditos no processo de insolvência do Banco, na qualidade de credores privilegiados relativamente a esses ativos. Este processo de liquidação prioritária pode ocorrer independentemente de o cliente dispor de uma ISA ou de uma OSA.
4. Participação em CSD e divulgações dos CSD
As regras aplicáveis à insolvência de um CSD estão geralmente sujeitas à lei do país em que o respetivo CSD tem sede. Seguidamente, apresentam-se informações específicas sobre as principais implicações jurídicas dos diferentes níveis de segregação oferecidos e sobre o direito da insolvência aplicável aos CSD em que o Banco participa.
Se uma CSD oferecer aos seus participantes a possibilidade de manter várias contas de valores mobiliários individualmente segregadas, o Banco pode decidir, em conformidade com os requisitos legais e regulamentares nacionais aplicáveis, oferecer aos seus clientes apenas um ou vários dos tipos de contas de valores mobiliários individualmente segregadas disponibilizados pela CSD. Sempre que o Banco recorra a esta opção, tal será indicado doravante:
Clearstream Banking AG (CBF), Alemanha
Monte Titoli, Itália
Ligação: https://www.lseg.com/sites/default/files/content/documents/2019_05_13%20E.6%20- %20Account%20Segregation%20Document%20FINAL_CLEAN.pdf
Euroclear, Luxemburgo
Ligação: https://www.euroclear.com/about/en/business/Disclosuresandquestionnaires.html
Se clicar nas ligações acima, abandona esta informação/este sítio Web. As respetivas CSD disponibilizaram estas divulgações. O Banco não investigou nem realizou diligência devida quanto às divulgações e aos sítios Web, e os clientes confiam nas divulgações e nos sítios Web das CSD por sua conta e risco.
GLOSSÁRIO
Bail-in designa o processo, ao abrigo da legislação nacional aplicável que transpõe a Diretiva 2014/59/UE, que estabelece um quadro para a recuperação e a resolução de instituições de crédito e empresas de investimento (BRRD), nos termos do qual as responsabilidades da instituição perante os clientes podem ser modificadas, por exemplo, mediante redução do seu valor ou conversão em capital.
A Central de Valores Mobiliários (CSD) é uma entidade que regista os direitos legais sobre valores mobiliários desmaterializados e que gere um sistema de liquidação de transações sobre esses valores mobiliários.
O Regulamento relativo às Centrais de Valores Mobiliários (CSDR) refere-se ao Regulamento (UE) n.º 909/2014, relativo à melhoria da liquidação de valores mobiliários na União Europeia e às centrais de valores mobiliários, que estabelece as regras aplicáveis às CSD e aos seus participantes diretos.
EEA designa o Espaço Económico Europeu.
A Conta Segregada Individual do Cliente (ISA) é utilizada para deter os valores mobiliários de um único cliente.
A Conta Segregada Omnibus de Clientes (OSA) é utilizada para manter os valores mobiliários de vários clientes de forma coletiva.
Participante designa uma entidade que é participante direto numa CSD, ou seja, uma entidade que detém valores mobiliários numa conta junto de uma CSD e é responsável pela liquidação das operações sobre valores mobiliários que ocorrem no âmbito dessa CSD.
Um participante direto deve ser distinguido de um participante indireto, ou seja, uma entidade que mandata um participante direto para deter valores mobiliários em seu nome junto de uma CSD.
Os processos de resolução são processos de resolução de bancos e empresas de investimento em situação de insolvência ou risco de insolvência, ao abrigo do direito nacional aplicável que transpõe a Diretiva 2014/59/UE da UE, que estabelece um quadro para a recuperação e resolução de instituições de crédito e empresas de investimento (BRRD)